从季报新看点中把握机遇与规避风险

　　目前,季报披露工作在有序地进行着,我们发现,季报目前已形成了两大新看点:

　　一是增加了股东人数以及十大股东。这是以往季报中所没有,这就让我们进行操作决策时有了一个参考依据。以往经 验告诉我们,股东人数的变化与市场的走势密切相关,股东人 数增,意味着筹码分散,股价也将下跌,反之亦然。受此影响, 投资者也将股东人数的变化作为分析研究个股走势,进行投资决策的一个主要判断依据。因此,此次相关部门急市场所之所急 ,将半年报与年报中方才披露的股东变动与主要股东持股情况一栏作为季报必须披露的内容之一。在此基础上,投资者可以将 自己手中股票的人均持股较半年报甚至去年年报进行对照,如果发现增加了,那么,就要考虑是否清仓,如果是减少,就可以 考虑是否补仓甚至加仓等。

　　二是充实了经营情况阐述与分析一栏。根据规定,在该栏中,不能简单地重复财务数据,而应对财务报告与其他必要 的统计数据,及报告期内发生或将要发生的重要经营活动进行讨论与分析,特别是要侧重于其已知的、可能导致财务报告难以 显示公司未来经营成果与财务状况的重大事项。例如"非经常性损益、季节性或周期性收入"等,以及未对报告期内产生影响 但对未来具有重要影响的事项,如"未来投资计划、未来应收款项收款计划"等。而此类事项又大多影响着四季度的经营进而 对全年度的业绩产生影响。因为对于一个上市公司而言,新的投资往往意味着新的利润增长点,而新的利润增长点也往往意味 着新的投资机遇。所以,相关部门对于季报披露准则的修改的确提升了市场效率。在此基础上,投资者就可以仔细研读,如果 发现有新的利润增长点,那么,就可以适量介入,反之,就要考虑减仓等措施。

　　从机构成本与市价对比中发现机遇

　　打开沪综指的日K线图,我们可以发现,三季度行情整体上是逐级盘落的。因此,除了个别强势股,比如说界龙实业 、华冠科技、晨鸣纸业等能够创出新高外,大多数个股出现了同步下滑的走势。而我们知道,二季度与三季度的基金并非是空 仓的,有的基金甚至因为出现判断失误,在对某些个股下跌时出现了明显的加仓迹象。近期三季度的基金投资组合报告中就可 以清晰地看出这一点,即三季度的基金报告显示,三季度的基金持仓比例较二季度增加了1.42个百分点,已达到69.9 7%。不过,盘口显示,基金重仓股难敌大盘的疲软,也只得选择了边抵抗边下跌的走势,由此也使得机构投资者在此类个股 上越套越深。因此,随着未来大盘的回暖,此类机构就存在着生产自救的可能,所以,此类个股也就存在着机会。

　　而就目前盘面来看,存在着机构自救可能性的板块或个股有很多,但是力度最大,或者说对中小投资者更有参考价值 的莫过于新股与次新股板块。因为该板块目前形成了这么一个特征,即二有一无。所谓二有:一是有资金介入。这在基金三季 度的投资组合中可窥一斑,湘电股份、天士力、华冠科技等新股均有基金重仓介入的迹象；二是有业绩增长。这在三季度季报 中可以得到证明,据有关文章中所刊登的资料可知,在近30家已公布三季度季报的新上市公司中,有50%的公司在前三季 度累计值与上半年净利润相比同比增长幅度超过50%,这还没有考虑到此类上市公司的新投资项目未产业效益这一因素。由 此可见,新股的确出现了业绩大幅增长的前景。所谓一无,就是无行情。因为此类个股前期在安源科技持续破位的影响下也出 现了弱势走势。不过,从近期盘面来看,此类个股已有走稳趋势,更何况,前期的破位使得不少包括基金在内的机构投资者深 陷其中,它们有着强烈的自救欲望。因此,一旦此类资金的欲望形成市场的共识,相信会引发中小投资者的共鸣,进而在未来 的反弹行情脱颖而出。当然,值得关注的也有两个方面的个股:一方面是中盘中价股,比如说湘电股份、黄海股份、中孚实业 、光明乳业等,此类个股的业绩不错,又大多有基金和券商被套,即使短线无戏,长线也有一定机会,可进可退。另一方面是 近期刚上市的小盘新股,比如说科达机电、黑牡丹等。

　　从行业研判的角度考虑风险与机遇

　　从季报中,我们可清晰地看出,部分行业景气的上市公司,业绩均出现了大幅扬升的趋势。比如说汽车业的厦门汽车 主营业务收入同比增长66.90%,净利润同比增长50.24%,受此影响,该股近期走出了逐级盘升的走势。再比如说 手机业的ST厦新的季报更是不平凡,该股的业绩达到了每股1元多,这自然会提升市场参与各方对于其他手机业个股的业绩 预期,由此也使得此类个股出现较好的走势,波导股份就是其中的代表。因此,行业的分析对于把握投资机遇也有着极大的帮 助。

　　这也得到了基金三季度的投资组合的佐证,据报告显示,基金们在三季度持仓市值升幅最大的前三个行业分别是造纸 印刷,上升了29.59%；金融保险,上升了28.55%；批零贸易,上升了15.96%。而众所周知的是,随着行业 的整合之后,造纸印刷业和批零贸易业出现了新的利润增长点和新的业态。比如说,造纸印刷中的高档杂志用纸,批零贸易业 的超市,此两者的增长速度可以用飚升二字来形容,作为有着引导投资理念之称号的基金自然不负众望,选择了此类高成长股 作为基金加仓的对象。就个股而言,我们发现了民生银行、宇通客车、福田汽车、江汽股份、波导股份、厦门汽车、江铃汽车 、晨鸣纸业、华泰股份等个股出现在基金重仓股的行列中。因此我们认为,在季报披露过程中,行业的分析是最为重要的,因 为它们可以帮助我们寻找新的投资机会。

　　有意思的是,行业的分析还可以规避风险。因为季报显示,凡是行业景气度不佳的上市公司,业绩大多出现了下滑, 比如说白酒业中的皇台酒业的季报就显示业绩出现了20%以上幅度的递减,由此说明国家产业结构的调整对于白酒业的压力 。而家电业巨头的青岛海尔的主营业务收入也同比下降了7.7%,净利润更是大幅下滑了41.24%,由此可见,价格战 已使得家电业元气大伤。同时,由于通讯业不景气,光缆业个股也出现了业绩滑坡的趋势,比如永鼎光缆的主营业务收入和净 利润同比下降7.13%和25.54%,其股价自然会在业绩滑坡中缓缓下移。值得注意的是,各家基金对于此类个股,在 三季度也采取了减仓的策略。连机构都不要了的个股,我们中小投资者又有什么理由逢低建仓呢?所以,对于白酒业、空调业 、通讯业个股,最好观望为宜。

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