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根据国家外经贸部近期公布的信息,我国外贸出口在走出了今年年初增长速度减慢的调整阶段后,从4月份起,一直
处于加速增长的阶段。其中,4、5、6月三个月的增长速度达到了17%,7、8月的增长又进一步达到了25%以上,9
月份的出口总额同比增长速度更是达到了33.1%。然而与此形成鲜明对比的是,近来披露季报的外贸类上市公司的业绩却
未与出口同步增长。
南纺股份的季报显示,其1至9月实现利润总额只有3041.04万元,比去年同期下降27.17%。江苏舜天
1至9月的净利润只有6753.83万元,仅略微超过去年全年净利润的一半水平。新天国际主营业务收入和主营业务利润
较上年同期均略有增长,但净利润却较上年同期减少3.5%。
就已披露的信息来看,外贸类上市公司业绩之所以未能反映我国外贸总体形势,既有行业竞争格局调整的原因,也是
受到企业出口产品结构单一以及政府补贴不到位等诸多因素的影响。
首先,虽然外贸总体形势依然向好,但外贸行业的竞争格局正在悄然发生变化。从1999年初开始,外经贸部就陆
续对数百家符合条件的私营企业下放了进出口经营权。后来国家又不断对企业参与国际市场竞争条件予以放宽,从而刺激了大
批新兴进出口企业的崛起。根据有关统计,今年前9个月,国有企业出口增长7.1%,外商投资企业出口增长23.9%,
而其他企业的增长达到了61.9%,非国有企业已然成为推动我国外贸增长最活跃的因素。反观外贸类上市公司则大多都是
国有控股企业,其业绩表现反映行业内竞争力量的此消彼长也不足为奇。
其次,出口产品结构的变化也是影响外贸类上市公司表现的重要因素。根据海关统计,今年1至7月,机械及运输设
备出口达到664.27亿美元,占到1至7月出口总额1712.43亿美元的三分之一以上,已经成为我国最大宗出口产
品。受这一趋势影响,外贸企业机电类产品业务均有相当的增长,与此同时,其他低附加值的产品特别是纺织产品的毛利率则
有所下降。南纺股份这类以纺织产品出口为主的外贸公司业绩受这种出口产品结构的变化所带来的负面影响比较明显,而同为
外贸类上市公司的新天国际则由于其出口产品结构上的多元性而对这种冲击表现出更强的抵御风险的能力。
出口退税积压已经成为影响外贸类上市公司表现的重要因素,这是外贸类上市公司季报中表现出的又一个共同特点。
江苏舜天第三季度末应收未收的国家出口退税超过了4亿元,较年初增加1.27亿元,导致其应收补贴款余额期末较期初增
长44.34%,其应收出口退税占用资金大幅上升还导致其货币资金余额期末较期初下降15.84%。南纺股份的情况与
江苏舜天相比有过之而无不及,截至9月份,南纺股份应收出口退税达到了5.4亿元,比期初增加了1.4亿元。南纺股份
在其季报中承认,退税资金持续占压使期间费用增加是公司盈利能力下降的重要原因之一。可见,由于出口退税的积压,出口
的增长实际上反而对外贸类上市公司的财务状况形成了更大的压力。
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