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市场热线:电价调整电力公司影响几何

http://finance.sina.com.cn 2002年10月25日 08:20 上海证券报网络版

  上海周女士问:昨日广东四家发电类上市公司发布公告称根据广东省物价局的有关通知,深能源A(000027) 、穗恒运A(000531)、粤电力(000539、200539)、广州控股(600098)将对下属电厂或控股公 司的电价作出调整,请问此举将对相关电力公司业绩及走势带来哪些影响?

  沈宇飞:根据昨日公告所公布的电厂电价与以往年报中公布的电价进行比较,可发现这
次调整大部分电厂的电价下调 了15%,部分甚至达到了20%,这将对四家公司2002年度的税后利润产生一定的负面影响。若四家公司的发电成本与 2001年相比保持不变,则调整后税后利润将下降15%至20%,考虑到这次调整是从今年7月1日起实行,那么这些公 司今年每股税后利润将下降7.5%至10%左右,这在一定程度上解释了近期电力板块个股出现集体下跌的原因。当然,整 个电力板块大幅下挫的深层次原因可能不仅仅是电价的下调,最主要原因仍是我国电力体制的改革,五大集团公司的成立,必 然带来对各自旗下发电资源的整合,那些规模小、成本高、盈利能力差的发电厂必然被淘汰。从近年广东地区的电力增长情况 看,其增长速度已开始下降,今后竞争将更趋激烈。对上市公司而言,未来发展战略必须作出调整,上述四家公司中实力较差 的穗恒运其股权已经转让,可以想象其主营业务有可能从发电行业转变为高科技开发区的经营。而广州控股实际上一直在进行 多元化扩张,它在广州地区的基础设施建设、通讯领域的投资等都颇有成效,这些都在一定程度上减少了电价下降对公司业绩 的影响。其它两家则一直是广东、深圳地区发电企业的龙头老大,电价的下降对它们的影响应该是暂时的。

  薄继东:昨日广东省四家电力上市公司深能源A、穗恒运A、粤电力及广州控股等分别发布了根据物价局通知下调上 网电价的消息,当日三家公司股价均出现了不同程度的下跌,但考虑到大盘总体的回落格局。昨日三家个股的跌幅并不算多, 显示市场对电价下调而可能带来的业绩损失持平稳心态。调整部分地区上网电价是当前电力系统改革的一项重要措施,从目前 情况看,电价下调对电力公司利润的影响较大,虽然电力公司可通过拓展新客户群、提高发电机组的利用率、合理调整高低峰 供电量等方法来抵消利润率的下滑,但铺设新电网需要大量的时间和资金投入,短期内难以见效。不过现在三家公司上半年均 取得了较好业绩,给全年收益状况打下了基础,在当前上市公司整体盈利水平不高的情况下,这点利润的损失对其股价的打压 作用不会很明显。值得注意的是,深能源A和粤电力这两只股票流通盘较大,目前同类股票的比价效应对其定位不利,操作上 应注意风险。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关 系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。




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