|
昨天,上海石化、扬子石化、泰山石油、燕化高新、岳阳兴长等一批石化类上市公司公布三季度报告。季报显示,虽
然之前人们普遍认为,国际市场原油价格不断上涨会使石化上市公司业绩趋好,但价格因素对这些公司却产生了截然不同的实
际影响。
在已公布季报的石化上市公司中,上海石化今年1至9月主营业务利润、净利润分别比上年同期增长45.39%和
476.84%；扬子石化预计2002年全年业绩将比2001年大幅增长；燕化高
新、茂化实华前三季度业绩与去年同期
相比无重大变化；而岳阳兴长、泰山石油、锦州石化今年1至9月的净利润同比下降幅度较大,其中锦州石化下降比例达75
%。
据分析,规模、所属细分行业和产品结构的不同,是导致石化类上市公司面对同样的原油价格变动却业绩参差不齐的
主要原因。而且如果价格继续上涨,它们的业绩分化将会更加明显。
能够直接从原油价格上涨中得到好处的当然是原油开采类公司。因为原油开采的单位成本是稳定的,开采量在没有灾
害性天气的前提下也不会有大的变化,而目前原油市场还没有完全对外开放,大部分原油加工企业开工不足,因此最能从原油
价格上涨中获利的就是开采类公司。
尽管原油价格近几个月不断上涨,但1至9月的原油和成品油平均价格与去年相比仍有所下降,且成品油价格跌得更
深。因此以炼油为主的公司业绩下降幅度较大。如锦州石化90%以上的主业收入来自炼油,价格的变动导致了公司生产经营
的困难。如果国内成品油价格上涨幅度能超过原油价格涨幅,那这类公司的业绩将会有所改善。
中石化系统成品油销售体制的调整,削弱了地方油品经营企业原来在油品购销方面的优势,加之油品进口关税的大幅
下调,使成品油销售公司面临日趋激烈的竞争,这些因素对此类公司业绩的影响将大于价格变化。如泰山石油销售毛利降低且
销量减少,导致净利润同比下降54.72%。
相对而言,受原材料价格上涨、进口产品大量涌入、国内一批化工生产装置建成投产等多种因素影响,产销量增加而
利润下滑,是经营石油化工产品生产销售的公司所面临的严峻问题。如燕化高新在空气制品等销量提高的情况下,净利润仍略
有下降。岳阳兴长1至9月销售收入明显增加,净利润却同比减少32.9%,公司称主要是因为原材料价格上涨,及货款增
加导致财务费用增加。
像上海石化、扬子石化这样集炼油、石油化工于一身的综合性大型石化公司,今年业绩将大幅增长。首先规模效应增
强了公司抗风险能力。其次,综合类公司有一条完整的产业链,其石化产品的原材料可以自给,且当原油或终端产品价格发生
巨大波动时,公司可以根据市场需求调整产品结构,因此一般不存在原材料和产品价格倒挂。当然,如果油价持续上涨,此类
公司也会面临原油加工成本的控制问题。
|
