最近,在民营企业收购上市公司国有股股权的禁令打破后,民营企业获准受让上市公司国有股股权的案例不断增加。 在这股收购新浪潮中,有一个倾向值得关注:不少成功受让了上市公司国有股股权的民营企业本身或大股东就是一类投资型公 司。

　　例如,国光瓷业此前发布公告称,上海鸿仪投资发展有限公司受让了其原第一大股东所持有该公司的股权,并成为该 公司新的第一大股东。此案中,不仅上海鸿仪投资本身是一家投 资类民营公司,而且其最终大股东湖南鸿仪投资发展有限公司 也是一家投资类民营公司。而更早一些公布的入主湘酒鬼的新任第一大股东成功集团,事实上也是一家以投资为主的大型民营 公司,在成功入主了岳阳恒力后,此次又不惜重金介入湘酒鬼。

　　市场分析人士认为,相比较而言,由于投资类民营企业熟悉资本运作更甚于产业运作,因此,他们在通过内部整合或 资产置换来实现产业初步转型上驾轻就熟,从而可在短期内完成上市公司产业发展方向的变更。然而,不熟悉产业运作的背景 ,使有的公司只是将自己手中的资产置换进上市公司,至于资产质量如何以及置换进来的资产怎样才能获取相应的业绩,这些 决定公司长远发展的关键问题,不确定性较大,导致这类投资类民营公司重组上市公司的成功概率并不高。目前,民营投资企 业重组上市公司已出现两种趋势。一种如成功集团入主岳阳恒力后,并没有给改善岳阳恒力的经营业绩带来实质性影响。在这 种情况下,一旦重组效果不明显甚至出现业绩滑坡,投资类民营企业的退出也就成为一个无奈的选择,这样的案例在股市中还 有不少,这种无序的变动也必然会给上市公司的日常经营产生一定的负面影响。另一种如海鸟发展,该公司因为受让了大股东 东宏实业手中的房地产业务,成功地实施了产业转型并步入了良性发展的轨道,最近又参与上海市"一城九镇"城建规划,积 极参与开发建设朱家角中心镇项目。

　　面对这种现象,业内人士表示,虽然在目前强调上市公司实质性重组的背景下,投资类民营企业重组上市公司会朝着 好的方向发展,但也应该冷静地看到,他们介入或重组上市公司后所能带来正反两方面的影响。