|
在沪深证券市场处于低迷状态的背景下,从10月11日开始,2002年度第三季度季报的公布悄悄拉开了帷幕。
这批季报会有什么新的特点?能否给疲弱不振的市场注入新的活力呢?笔者试作了如下分析。截至10月15日共有沪市九家
、深市三家上市公司公布了季报,财务情况如右表。从右表披露的情况看,十二家公司除商业城业绩有较大滑坡,除宁波华联
实现扭亏、凌钢股份和渝钛白增长明显外,其他公司业绩大致持平。据悉上交所已在其网站上公布今年第三季度季报披露的预
约时间表,如公司无法在10月31日之前披露本次季报,需向
交易所提出书面说明,并需在指定报纸上公布未能如期披露季
报的原因及拟披露时间。换言之,在随后不到三周的时间里,沪深两市每天将平均有72家公司披露季报。根据以往财务报表
"先报喜后报忧"的惯例,越后公布的季报可能质地会有所下降。此外,基于以下几个方面,笔者也认为,总体上三季度上市
公司的季报形势不容乐观。
一、季报预告亏多盈少
绝大多数的季报预告都是在上市公司的半年度报告中完成的。截至8月31日共有298家上市公司在半年报中对三
季度业绩进行了预告。除去预计业绩持平和不确定性预测以外,有128家预告亏损,68家预告大幅增长,45家公告预警
,预亏公司将近一半。考虑到今年半年度报告共有167家上市公司发生亏损,一部分公司即使在三季度实现微利也不足以完
成扭亏,加上9、10月份又有十多家公司预亏,预计今年1-9月份亏损的公司总数当在150家以上。
二、半年报不景气影响季报
回顾近几年的半年报可以发现,上市公司半年度亏损比重呈不断上升趋势。1997年为5.25%,1998年为
9.01%,1999年为10.04%,2000年为11.83%。到2001年中期由于退市制度付诸实施,这一比重
降至8.85%。但今年上半年却又升到13.78%,创下历年亏损比重的新高。上市公司亏损的主因有市场竞争激烈、行
业环境恶化、资产重组不到位、证券市场融资困难、债务沉重、资金紧张等因素。由于上述因素都不是一朝一夕可以解决,因
此半年报的不景气势必连累到季报,亏损面短期内难以缩小。
三、三季度本身具有过渡性质
我国上市公司有不少是"修饰"报表的行家里手,在报告期最后一月、一周甚至一天里通过关联交易改动公司业绩的
举措屡见不鲜。三季度的业绩一般不为人们所关注,上市公司更关心的是年报的表现。以ST公司为例,在两市总共75家S
T公司中,有50家半年度报告亏损。其中有21家ST公司已经连续亏损两年半,对这些公司来说,只有抓紧下半年的时间
积极实施重组,在年报实现扭亏方能摆脱退市的命运。真正决定这些公司生死问题的是在第四季度。因此,上市公司的业绩奇
迹总是发生在第四季度,这样第三季度就很难有振奋人心的表现了。
四、季报公布的门槛不断提高
随着去年全面推行季报披露制度以来,季报信息披露的标准日益严格,逐步与半年度及年度报告相看齐。与以往季报
相比,此次季报被要求增加了部分内容,如要求披露股本变动和主要股东持股情况等。另外,第三季度季报应对全年度业绩是
否发生亏损或对比上年发生大幅度变动进行预测,披露2002年年报前如发现实际情况与预告不符,应在第一时间进行补充
公告。信息披露制度的强化使季报信息的真实度和透明度不断提高,但从短期的角度讲,"水分"被榨干后,季报业绩也就将
受到影响。不过我们也应该看到,虽然三季度季报本身不太可能给投资者带来太多的惊喜,但照去年的情况来看,本季季报对
市场的影响并不会太大。而且经过了连续阴跌之后,市场本身的调整已经较为充分,人心厌跌思涨,加上宏观面与政策面的扶
持,季报的影响不会对市场形成多少利空打击。事实上,从已公布季报的几家上市公司股价走势来看,也反映出人们对季报的
利空反应较为迟缓,倒是对绩优季报反响积极。商业城仅在公布绩差季报后当日下跌,随后两天都收出阳线,渝钛白在公布绩
优季报前后连涨三天,都是较好的例子。
已公布季报公司1-9月份财务情况一览表
代码名称净利润(万元)去年同期(万元)每股收益(元)
600306商业城1485.032046.800.089
600163福建南纸6311.006367.620.210
600598北大荒28891.8227684.720.200
600683宁波华联465.80-349.340.045
600037歌华有线12702.0710045.770.470
600190锦州港4709.745088.060.048
600248秦丰农业19051659.100.150
600231凌钢股份14509.018745.040.425
600529山东药玻3748.462953.680.450
000515渝钛白1294.85781.440.083
000755山西三维3999.084193.110.144
000936华西村4788.005128.280.285
代码名称去年同期(元)净资产收益率(%)去年同期(%)
600306商业城0.1563.735.23
600163福建南纸0.2085.505.68
600598北大荒0.2408.1016.85
600683宁波华联0.0013.63-1.48
600037歌华有线0.3907.166.38
600190锦州港0.0543.113.63
600248秦丰农业0.1293.623.27
600231凌钢股份0.2829.407.05
600529山东药玻0.3585.965.12
000515渝钛白0.0506.604.47
000755山西三维0.1514.495.15
000936华西村0.3058.2710.67
注:表格数据由上海证券提供
［作者声明］在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系
。(王岸欣)
|
