燕京啤酒董事长、总经理李福成先生致辞

　　尊敬的各位嘉宾,各位朋友,女士们、先生们:

　　北京燕京啤酒股份有限公司7亿元可转换公司债券发行在即,非常高兴能通过全景网与各位投资者、各位朋友进行交 流。借此机会,请允许我代表燕京啤酒全体员工向参加本次网 上路演推介活动的朋友们、向一直关心和支持我们公司发展的广 大投资者们表示由衷的感谢。

　　我们公司是于1997年4月25日由北京燕京啤酒有限公司、北京市西单商场股份有限公司、北京市牛栏山酒厂三 家发起人共同发起,采取社会公开募集方式设立的股份有限公司。公司主营业务为啤酒及矿泉水等的制造和销售。上市以来, 我公司的产销量、销售收入、净资产收益率、市场占有率等各项指标一直保持着中国啤酒业的领先水平,并于2001年再创 新高。"燕京啤酒"作为国内最大的单一啤酒品牌已经连续七年实现全国销量第一,并成为目前国内唯一的单一品牌啤酒年产 销量进入世界前二十强的啤酒企业,拥有亚洲最大的啤酒生产厂。

　　今天,我们公司已发展为以啤酒为主并向相关行业拓展、产权明晰、管理科学、结构合理的特大型啤酒生产企业。

　　目前,国内啤酒业正处于由成长期向成熟期发展的阶段,预计今后几年我国的啤酒产销量仍将稳定增长,并在200 4年超过美国、跃居世界第一位。在这一过程中,行业的结构性调整将日益加快,啤酒企业的规模化、集团化是大势所趋,而 加入WTO也将使国内啤酒企业进一步融入国际市场竞争的大潮。

　　我们公司将依托啤酒行业的发展大势,以市场为导向,通过增加产品科技含量、实施名牌战略、调整产品结构、积极 稳妥地进行资本运营等手段,积极参与国内和国际的两个市场竞争,确保在中国啤酒行业中的龙头地位,并不断扩大在国际市 场的知名度。为此,本次发行的7亿元可转债所募集的资金将集中投向啤酒生产技改、外埠啤酒企业收购及与啤酒生产有关的 新建项目,从而借资本市场的动力使公司的发展再上台阶。

　　今后,我们公司将继续坚持以经济效益为中心,坚持"以情做人,以诚做事,以信经商"的经营理念,力争在技术装 备、市场网络、品牌提升和经济效益等四个方面做强,提高企业的核心竞争力,不断地发扬优势、整合优势,保证公司业绩持 续稳定地增长,给予广大投资者良好的回报。

　　祝大家投资顺利,谢谢！

　　中信证券上海投资银行部总经理王常青先生致辞

　　各位朋友,下午好！

　　很高兴有机会参加北京燕京啤酒股份有限公司可转换公司债券发行的网上推介活动。首先请允许我代表中信证券股份 有限公司感谢大家对本次可转债发行所给予的热情关注和大力支持。

　　在中国的饮食消费品市场上,"燕京"是一块金闪闪的招牌。经过二十年的不懈努力,尤其是自1997年上市以来 ,凭借"规模扩展和效益增加兼顾"的发展方针,以及"产品经营和资本运营并举"的发展模式,北京燕京啤酒股份有限公司 已成长为总资产超过44亿元、年产销量达200万吨左右的特大型啤酒生产企业,并以其在生产规模、产品品种、盈利能力 、管理和技术水平等各方面的显著优势,成为中国啤酒行业中当之无愧的龙头企业之一。按照公司近期的发展目标,到200 5年,燕京啤酒的产销量将扩大到300万吨,跻身世界前十大啤酒生产企业之列。

　　作为主承销商,我和我的同事们为我们有机会向燕京啤酒公司这样优秀的上市公司提供我们的服务感到骄傲,也为我 们有机会向各位朋友、向广大投资者推荐燕京啤酒这样优秀的上市公司感到自豪。我们相信,燕京啤酒公司通过本次募集资金 在技改、收购、新建等项目的投入,必将进一步壮大企业的资金规模,拓展新的利润增长点,提升企业的核心竞争力,也一定 能够为投资者带来丰厚的回报。我们还将继续秉持勤勉、诚信的原则,切实履行主承销商的应尽义务,确保本次转债发行成功 。

　　燕京啤酒董事长李福成先生致结束辞

　　各位来宾、各位朋友:

　　四个小时的网上交流就要结束了,我和我的同事十分感谢大家在网上与我们交流,同时也十分感谢全景网络向我们提 供交流机会和良好的服务,我还要感谢公司的主承销商中信证券股份有限公司及所有参加发行的中介机构所作出的努力。

　　通过大家不懈的努力,本次网上路演取得了成功。在即将结束之际,我代表北京燕京啤酒股份有限公司再次真诚地感 谢各位的参与,感谢各位投资者对本公司的信任、关爱和支持。

　　燕京啤酒始终坚持诚信为本的经营理念,这也是公司能够获取持续、健康、快速、稳定发展的前提,也是赢得市场的 保证。在此基础上,我们将进一步振奋精神,迎接挑战,以积极的态度参与激烈的市场竞争,创造出更加优良的发展条件,创 造出更好的经济效益,力争以最好的业绩奉献社会、奉献投资者。

　　网上交流虽然结束了,但是公司与大家交流的渠道永远是畅通的,如果大家还有要了解的问题,会下可以直接与公司 联系,本次的路演也将保留在全景网上路演中心频道里供投资者随时查阅。

　　公司欢迎广大投资者随时就大家共同关心的问题进行沟通。

　　让我们更好的合作、互信,携手共进,一起去迎接美好的未来。

　　祝各位一切顺利！

　　谢谢大家！

　　经营

　　问题:公司上市以后一直生产销售矿泉水,但目前北京市场上看到的并不多,公司今后将如何发展矿泉水等水产品?

　　李福成:我们燕京公司是从98年开始生产矿泉水的,当年的销量才1800吨,99年达到7800吨,2000 年达到3.5万吨,2001年达到8.5万吨,今年预计可以突破12万吨。由于燕京具有优质的矿泉水资源,公司在未来 几年内要加大投资和销售力度,力争把矿泉水的知名度提高到和燕京啤酒同样的知名度。相信在较短的时间内充分利用燕京啤 酒的销售网络把燕京矿泉水做到在京城的大街小巷遍地开花。

　　问题:已收购的企业目前的经营情况如何?

　　李福成:已收购的九家企业中都比去年有较大幅度地增长,整合效果也是好的,例如我们襄樊公司,我们2000年 收购时产量只有1万多吨,去年就达到了5.4万吨,今年达到9万吨不成问题,利润也能够突破1000万元。漓泉公司今 年产量能突破25万吨,占广西市场的70%左右,效益将突破5000万。我们包头公司经济效益一直保持稳定增长,今年 有望突破1000万元。吉安是我们进入最早的一个公司,这几年来发展非常稳定,每年都有500万元左右的利润。但也有 个别企业,由于市场、机制、整合等原因还没有盈利。

　　问题:相对于青啤、华润及众多地方性啤酒厂,燕京的竞争优势是什么?

　　李福成:我们燕京啤酒就是在激烈的市场竞争中不断的发展壮大,燕京在与国际、国内知名品牌的竞争中具有融资渠 道畅通,可以持续获得融资的资本优势。具有较大的品牌优势,有比较适应市场经济要求的经营决策机制,还具有较强的市场 网络优势,具有现代经营管理理念优势,因此在未来的竞争当中我们的实力会越做越强,我们的市场会越做越大。

　　问题:燕京以往收购的目标企业所处地区的人均啤酒消费量和人均GDP水平等指标都不被看好,今后的收购策略是 怎样的?

　　李福成:GDP的发展水平与啤酒企业赢利之间的关系是相对的,而不是绝对的。例如在发达地区如北京,国外有的 企业在北京却每年亏损5000多万元。国内有的企业来了,又亏了几千万元。有的行业研究专业人士说,广西地区GDP水 平低,但是我们收购的漓泉啤酒年产25万吨,占广西地区70%的市场份额,一个企业的年实现利润突破5000万元,同 GDP有直接关系吗?上海的GDP水平高,但有的企业去了以后长期亏损。内蒙的GDP水平低,但我们燕京啤酒(雪鹿) 啤酒股份有限公司今年盈利将突破1000万元,赤峰公司也有500万元的利润。因此,完全用GDP发展水平来衡量收购 企业的对与错是不科学的。

　　问题:为什么在酒吧很少见到燕京啤酒,燕京有适合在酒吧销售的啤酒吗?

　　李福成:我们已经在北京的酒吧一条街销售啤酒,主要用的是两个新牌子,一个是燕京"本色"啤酒,一个是燕京的 "PARTY"啤酒。在香港的十五家高级夜总会都有燕京小瓶啤酒和易拉罐啤酒。

　　问题:我所知,燕京建厂是一个县属地方国有企业,成长这么快,有什么特殊的原因吗?请李总回答。

　　李福成:顺义现在是北京的一个区,历届政府都比较务实,投资环境、竞争环境良好,对燕京的发展非常有利,尤其 是政府采取简政放权的政策,不干预企业的经营,使企业能够针对市场竞争形势快速做出反应,在这种环境下,会促使燕京不 断努力,按照市场运行规则健康发展。

　　首先有一个良好的外部环境。改革开放使燕京获得了比较适应市场经济要求的经营决策机制；中国啤酒行业的大发展 给燕京带来了发展机遇,政府的支持是燕京发展的保证,优质的矿泉水资源是燕京发展的基础,我们自己着重抓了五件事。

　　我们坚持了一条走内涵式扩大再生产的道路,年年进行技术改造,年年都有大发展；坚持依靠科技进步,实现了中国 食品工业发酵研究所的紧密合作,提高了产品开发能力和技术创新能力；燕京是第一个进入市场经济的啤酒企业,率先打破了 计划经济的统购包销；积极进入资本市场,使公司在97年获得了香港和国内A股的两个融资渠道,企业进入快速发展时期； 培育企业文化,增强企业的凝聚力和市场竞争力。

　　问题:请问董事长,您认为作为上市公司给股民最好的回报是什么?

　　李福成:最好的回报是公司获得长期的较高的经济效益。

　　发展战略

　　问题:燕京在北京的市场今后是否稳定?

　　李福成:会的,这一点不容置疑。燕京的市场拓展战略是:牢牢巩固北京市场、逐步扩大华北市场、全面开发国际市 场、积极进入国际市场。不仅保证北京市场稳定,还要开拓和稳定更大的市场。燕京在北京市场非常稳定,而且每年都是不断 增长的,去年增加了3万多吨,今年又比去年同期增加了3万吨,牢牢控制着85%以上的市场份额。

　　问题:公司产品有出口吗?出口到哪些国家和地区?

　　李颖娟:2001年燕京的出口量是6000吨,今年将有所增长,明年将超过1万吨。主要出口美国、欧洲、东南 亚、蒙古、韩国、香港、台湾等多个国家和地区。行业

　　问题:加入WTO会不会对我国啤酒行业产生冲击?

　　李福成:加入WTO从总体上说对中国啤酒企业的冲击不是很大,因为在93至95年期间外国资本已经有60多个 国际知名品牌进入中国啤酒市场,在第一轮竞争中中国的民族啤酒工业取得了可喜的成果,面对加入WTO我们已经做好充分 准备。

　　首先,在四个方面做强增强企业的核心竞争力:

　　1)要把工艺技术装备水平做强使之达到世界一流水平；

　　2)要把市场网络做强、做大积极开拓国际国内两个市场；

　　3)要把燕京品牌做强,使之达到世界知名品牌；

　　4)要把企业经济实力做强,年净资本积累要达到2亿元以上,增强企业的核心竞争力。

　　我们对未来充满信心。

　　问题:请问李总,燕京的单厂生产是第一吗?

　　李福成:是的,不仅是中国第一,还是亚洲第一。2001年产销量达73万吨,亚洲第二名是56万吨。

　　问题:啤酒行业前景如何?

　　李福成:啤酒行业的前景还是比较乐观的,第一、加入世贸以后,啤酒企业面临的市场是国际大市场,而中国啤酒企 业相对发达国家的生产成本要低；第二,中国拥有13亿人口,酒文化渊源流畅长,啤酒作为一种低酒精度的健康饮品,越来 越受到广大消费者的青睐；第三,我国虽然已连续九年名列第二啤酒生产大国,但人均消费水平并不高,2001年人均消费 才17公升,欧共体人均是87公升,而发达国家最多的达到了100公升以上。显然,随着经济的增长,中国是一个潜在的 消费大市场。因此,我认为啤酒行业的前景还是比较乐观的。

　　问题:我发现每个地方都有自己的啤酒产业,中国现在是不是存在啤酒产量过剩的状况?

　　李福成:中国的啤酒行业正处于较大的整合期,生产能力大于市场销售量也是现实的。但是通过企业之间的激烈竞争 ,优胜劣汰是必然趋势。啤酒厂家也由原来的813家下降到去年的500家左右,啤酒行业通过兼并重组走向集中。啤酒行 业的集中逐渐走向有序,价格和利润回升有望成为啤酒企业发展的动力。

　　问题:青岛啤酒、华润在啤酒行业迅速扩张,占领市场,而燕京的并购步伐较慢,如何看待今后的市场占有率或市场 份额?

　　李颖娟:目前,燕京、青岛.华润三大家.啤酒市场占有率总计只有30%左右,与世界啤酒工业发达国家集团化经 营水平相比还有差距,因此,市场空间还很大。代表世界啤酒工业先进水平的美、日等国家基本由4-5家大的啤酒公司垄断 90%以上的市场份额,当然还有一些中、小企业同时并存。据行业专家分析,中国也会走美、日模式,但会有6-8家左右 。

　　发行

　　问题:第二年的回售价格为101元/张,而当年的利率却为1.2%,这对于选择在第二年进行回售的投资者是否 太不公平了?

　　李颖娟:经公司2001年临时股东大会审议通过,本次燕京转债的利率为0.8-1.2%,公司可根据发行前的 市场情况在这一区间内确定最转债利率。由于每年的回售价格必须是明确的数字,而回售价格又与利率有一定的关联度,因此 ,公司决定,无论最终的利率如何,均选择以区间的中间值,即1%为依据,确定第二年的回售价格。而目前,公司根据市场 情况最终决定,燕京转债的年利率为1.2%,而回售价格由于已经过股东大会的决议,因此没有做相应调整。公司采取逐年 上涨的回售价格,在第三年至第五年的回售价格分别达到了102、103、104元,这是本次发行条款的一大特点,在已 发行的可转债中是没有的,公司设计这样的条款,是考虑了持债人持债的时间成本,更多地考虑到了投资者的利益。

　　问题:燕京转债10%的溢价比例,转股价格高于目前股价达15%左右,是目前市场上溢价比例最高的转债,公司 对未来转股不成功的风险是否充分考虑?

　　王常青:决定可转债期权价值的主要因素是公司的成长性。燕京啤酒所属的啤酒行业目前及今后三五年内正处于行业 整合的关键时期,公司有信心和实力在整合过程中胜出,并获得市场、品牌、效益等多方面的利益；并且公司将利用啤酒销售 渠道,加大对矿泉水、纯净水等水产品的销售,进一步提高公司的利润增长点。同时,目前燕京股价较低,由扣除非经常性损 益后的每股收益和目前股票二级市场价格计算而出的市盈率与前几家转债相比是最低的。公司正是结合了行业特性、自身经营 状况和未来发展前景制定出了相应的溢价比例。另外公司对未来的经营充满信心,对转股成功同样充满信心。

　　问题:公司过去几年一直采用了现金分红方式,今后是否会考虑转债投资人的利益,调整分配方式?

　　李颖娟:公司的分红政策必须服从于公司的发展策略,啤酒业的整合已进入关键时期,为了以雄厚的资金实力保证公 司在竞争中取胜,内外部融资并重是必要的。今后,公司可能会采取更多样的形式,如送股、转增等方式来回报股东。

　　问题:公司会及时向下修正转股价吗?

　　李颖娟:公司肯定会考虑到投资者的利益,公司董事会会根据当时的市场变化作出相应的调整,使可转债的避险功能 充分体现。公司本次的向下修正条款实际上相对于其他可转债来说是相对宽松的,"当连续三十个交易日中的二十个交易日股 票收盘价格低于当期转股价的80%时",公司董事会就有权进行向下修正转股价格。这使燕京转债较其他可转债来说更容易 达到向下修正条件。

　　问题:请问董事长可持有自家公司的股票?你会认购燕京转债吗?

　　李福成:本人持有本公司18720股,这是三次购买的,一次是7.34元；第二次是9.2元；第三次是9.3 元。这次我还准备买。

　　问题:中信在可转债承销方面的经验是什么?

　　王常青:谢谢您对中信证券的关心。从鞍钢转债至今共有七家上市公司发了转债,其中中信证券担任了三只转债的主 承销,要说经验我们应该有一点,而且还在不断的总结,有机会我们很愿意与您交流。我个人最大的体会是,一个新品种的推 出以及条款的制定必须和中国证券市场的现实紧密结合。

　　问题:现在机构投资者对转债的态度更偏重于"债性",1.2%的年利率比较其他转债的利率条款,实在不敢恭维 。请问中信证券,您认为燕京啤酒转债的卖点是什么?

　　董莱:燕京转债发行条款完全按照中国证监会有关规定制定,并结合公司自身的特点和发展规划进行设计。政策规定 可转债利率不得高于银行同期存款利率,考虑到公司所属行业受宏观经济波动影响较小,因此风险也相对较小,加上燕京啤酒 良好的经营性现金流量,因此设计了1.2%的利率水平。

　　我们认为燕京转债的主要卖点为:燕京啤酒居同行业龙头地位的经营业绩、募集资金投向的良好预期、企业所处的行 业发展空间是燕京转债投资价值的基本保障。

　　与已发行的可转债相比,本次燕京转债的以下指标具有较大的优势:发行规模较小；票面利率适中；存续期限及转股 期限较长；发行量转为股票后对流通盘的压力较小；发行量占公司净资产的比例较小；转股价格对应的市盈率尤其是扣除非经 常性损益后的市盈率较低。

　　综合

　　问题:公司自97年上市后曾几次增资?增资额是多少?募集资金都按计划使用了么?

　　刘政:上市之后经历了九八年配股、二OOO年配股,募集资金基本都按照计划使用了。加上新发募集资金一共向社 会募集资金超过24亿元。

　　问题:您的酒量有多大?一次喝多少瓶啤酒?

　　李福成:我做啤酒的能量较大,燕京总部今年一天最大产销量达到5715吨。但喝啤酒的能力不强,因为我身体中 缺少乙醇脱氢酶。

　　问题:公司企业文化怎样?

　　李福成:公司的企业文化如下:经营理念:以情做人,以诚做事,以信经商

　　燕京精神:尽心尽力的奉献精神

　　艰苦奋斗的创业精神

　　敢打硬仗的拼搏精神

　　顾全大局的协作精神

　　为企业分忧的主人翁精神

　　质量宗旨:以全优的质量取信于民,

　　以独特的风味取悦于民,

　　以诚挚的态度服务于民。

　　企业管理方针:改革是根本出路

　　管理是永恒主题

　　创新是企业灵魂

　　顾客是衣食父母