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投资B股的股民自去年下半年以来大多伤痕累累，大盘走势不佳固然是原因的一个方面，但是操作方法是否适用于B
股市场也是一个重要方面。在牛市的时候许多投资风格的问题暴露不足，但是在熊市里不得不逼迫大家重新正视自己的投资方
法。
自今年年初以来的走势观察，股指运行的高点及低点由第一个高点171.53点和第一个低点121.09点及第
二个高点146.59点，以此类推计算，沪市B股的运行轨迹是先下跌29％，
再反弹21％，然后又下跌4％；反弹11
％，再下跌14％；反弹9％，随即又下跌8％；反弹17％，接而下跌6％；反弹7％，再而下跌6％；反弹2％，目前新
的下跌幅度是6％。根椐这个规律，我们来设计一个理想的模型，看看今年的梦幻操作结果如何。
假设是躲过所有下跌的趋势，而每个反弹的盈利扣除交易成本等都能赚到70％，这样的结果是，今年你的盈利可以
高达56％，但是年初那个29％的地雷你踩中的话，今年的赢利马上锐减至10.9％，不过这个水平也可以使大多数投资
者满意了，因为做到的人并不多，原因主要是年初的快速深幅下跌实在来得太突然太猛烈了，相信很多投资者对本年的操作部
署都会落空，陷入俗称的恶性循环之中，这点很影响情绪上对后市的判断以及正确的判断能否正确的实施。当然肯定也会有投
资者远远跑赢10.9％这个目标，他们的经验一定值得拿出来讨论，而我们在这里介绍的是一种弱市操作原则。
首先保持操作上经常满仓和空仓轮换，以下跌3％为止蚀点，反弹3％为买入点，再以6％为止赚点，来看是否能够
应付今年的行情，结果是赢利23％。
计算公式如下：0.97×1.06×1.06×1.06×1.06×1.04×0.97。不过行使这个操作方
案有几点需要注意：一、必须满仓操作；二、个股的贝塔系数要同步于大盘；三、资金量太大者需要分散投资组合；四、该方
法对消息市的适用性不强，由于突发的利空或利多难以保证止损点或买入点能够实施。不过实践证明我们确定的3％作为买入
点还是有一定意义的，因为每次重大利好出台前，股指均出现3％以上的累计升幅，即使是去年的2.19行情，股指之前也
上升了将近6％，并且今年的6.24行情之前，股指也上升了4.6％。
投资者或许还会问，所谓高点低点的计算依据是收盘指数还是盘中交易时触及的点位？这里建议是按盘中出现的点位
为准，因为这个方案本身性质就是弱市操作手法，以盘中指数为准的话，对止损要求相当明确。至于是否按照6％就止赚？这
可以依照当时的大盘背景酌情执行。因为取6％仅仅是因为它是3％的倍数，而且6％的收益率相对也令人接受。另外，这条
原则能否应用在A股市场呢？关键在于你能否找到贝塔系数同大盘接近的个股，这点是有难度的，所以B股市场的个股与指数
相关性较好是运用这个原则的重要基础。花了很长篇幅讨论这个操作方案，目的是为了扭转去年以来遗留在B股市场上的暴富
思想，市场处在料不准状态下，就以稳健的操作行为来规避自己的风险。
B股市场因为狭小，所以个股跟指数的相关性很大，相比A股市场能省却不少选股的麻烦。如果能确定一个适合自己
的操作计划，又能正确实施的话，成功的机会也很大。但是实际运用的经验告诉我们知易行难，在止损点和止赚点出手是要克
服贪心的。
至于大家关心的后续政策何时能够出台，预期还有一段时间要等，不过我们始终认为B股的潜力要比A股来得大，因
为管理层确实能够出台一些行之有效的措施来促进市场的发展。比如发行新股结合市值配售这一政策出台的话，光是中签收益
率就会使大盘重焕青春，其中的具体细节有机会的话以后再做讨论。因为真正效果大的政策，出台以后争论也不迟，昙花一现
的措施也没有提前讨论的必要，所以专心市场操作，免去多余的烦恼，毕竟参与B股市场也是管理好自己外币资产的一条好途
径。
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