路演嘉宾

　　河北裕丰实业股份有限公司

　　董事长张新广

　　副董事长兼总经理刘彦龙

　　副董事长魏志民

　　董事兼财务部主任陈辅珍

　　董事会秘书刘勇

　　河北证券有限责任公司

　　副总裁于会丰

　　投资银行总部总经理李泽峰

　　投资银行总部副总经理王志北

　　投资银行总部高级项目经理张杏超

　　投资银行总部项目经理刘湘安

　　董事长张新广先生致辞

　　尊敬的各位投资者、各位网友:

　　大家好！

　　首先,我代表河北裕丰实业股份有限公司对光临本次裕丰股份首次发行A股股票网上路演的社会各界朋友们表示热烈 的欢迎和衷心的感谢！

　　河北裕丰实业股份有限公司成立于1999年12月,由河北衡水老白干酿酒集团有限公司、衡水京安集团有限公司 等六家发起人联合发起设立,注册资本1亿元。截止到2001年底,公司资产总额3.86亿元,净资产1.48亿元,主 要从事白酒、优质瘦肉型种猪和商品猪以及饲料的生产和销售。目前,公司具有白酒2万吨、种猪3万头、商品猪10万头、 饲料6万吨的生产能力。公司以农业产业化为核心,以现代遗传工程和生物工程技术为基础,以"公司＋基地＋农户"为生产 经营模式,致力于创建现代农业产业化龙头企业。

　　裕丰公司作为"北京市菜篮子工程"和"国家生猪活体储备基地",拥有华北地区规模最大的优质瘦肉型种猪及商品 猪基地,近三年累计向北京市提供生猪150万头,近期又与承担内地农副产品输港任务的香港五丰行达成合作意向,明年起 承担生猪输港任务。公司以种源带动型"公司＋基地＋农户"的经营模式,组建了由养猪重点村、养猪场及养猪专业户加盟的 优质瘦肉型商品猪产销联合体,成为本地名符其实富民工程。

　　裕丰公司是我国规模最大的老白干香型白酒生产企业,其主导产品衡水老白干有着悠久的酿造历史,以醇香清雅、甘 冽丰柔著称于世。今天,衡水老白干以其传统工艺与现代科技相结合,坚持"以质量求生存、以科技求发展、铸消费者心中的 名牌"的质量方针,在1994年及1995年通过了ISO9002产品质量认证和质量体系认证,实现了与国际先进质量 管理标准的接轨,产品质量不断提高。同时,公司注重新产品的开发,使衡水老白干酒由原来的十几个品种,发展到现在包括 100多个品种的产品系列,深受广大消费者欢迎。

　　本次发行上市后,公司将充分利用成熟的资本市场管理模式,以追求股东利益最大化为原则,规范运作,科学管理, 不断提高企业的市场竞争力。我们募集资金主要用于拓展养猪业务,一是斯格猪繁育推广中心,二是肉类联合加工厂、三是植 酸酶饲料添加剂项目。我们的发展战略是,充分利用衡水老白干酒名牌优势,稳固地发展白酒业务,以饲料业务为纽带,实现 酿造与养殖的有机链接,并以公司为龙头,充分发挥种源优势,采取"公司＋基地＋农户"的经营方式,构建我国绿色有机养 殖的"航空母舰",带动区域经济发展。

　　裕丰股份的今天成绩斐然,裕丰股份的明天充满希望,我们将秉承"以诚为本、严谨执着"的经营方针,更加勤勉的 工作,不断创造良好的业绩,以回报广大投资者。谢谢！

　　募资投向

　　问:募集的资金主要做什么?

　　张新广:募集的资金主要用于三个项目:1、斯格瘦肉型种猪繁育推广中心；2、肉类联合加工厂；3、植酸酶项目 。

　　问:贵公司募集资金投资的项目经过充分论证了吗?能否达到投资回报率﹖

　　刘彦龙:投资项目已经经过了充分的论证,国家有关部门也已经批准了我们的项目,具有很好的发展前景,相信会给 投资者较好的回报。

　　问:资金募集来以后是不是马上建分厂,上新项目?

　　魏志民:募投项目已经做好了前期准备工作,如人才储备等,募集资金到位后,会及时用在募投项目上。

　　问:募集资金投资项目何时才能产生效益?所处行业前景如何?如果投产之日即是市场不景气之时,公司如何应对?

　　陈辅珍:募集资金投资项目1年建成,2-3年达产,6-7年回收投资。此项目在立项之前我们已经经过充分论证 ,不会出现不景气的现象。

　　问:总经理先生,你们募集的资金是否能严格按董事会的议案进行投资,老白干集团是否留了窟窿让你们补?

　　刘彦龙:我们募集到的全部资金将全部用来募投项目的建设,从公司设立之日起,我们已经实现了″五独立″,老白 干集团已经做出了承诺。

　　问:请问贵公司筹资后会否像其他发新股的公司一样改变资金用途?会否将资金用于委托理财?

　　陈辅珍:募集资金不会用于委托理财,也不会改变资金用途。

　　主营业务与发展前景

　　问:请问贵公司的主营业务是什么?有中长期投资价值吗?

　　张新广:公司的主营业务包括种猪繁育和商品猪饲养、白酒和饲料的生产与销售；公司的主导产品有斯格、杜洛克、 长白等优良种猪及其杂交商品瘦肉猪,衡水牌系列老白干酒和各种多维饲料。公司三大主导产品具有良好的市场发展前景,尤 其是公司优质瘦肉型商品猪,市场缺口较大,目前优质瘦肉猪仅占20%左右。预计到2010年我国优质瘦肉猪的市场比例 将提高到60%以上。本次募集资金投资项目之一:斯格猪繁育推广中心项目的实施将为公司提高优质瘦猪的市场占有率起到 积极的市场推动作用。相信会极大提高公司的经营业绩,给股东带来丰厚的回报。

　　问:贵公司的白酒生产受白酒税收调整的影响有多大﹖

　　刘彦龙:白酒税收政策的调整对白酒生产确实有较大的影响,我们通过调整产品结构,积极开发高附加值产品,扩大 中高档白酒的销量,克服了税收调整带来的影响,主要财务指标已经说明了一切。

　　问:贵公司对白酒的战略是什么﹖

　　张新广:目前国内白酒市场竞争空前激烈,每年都有一批白酒企业破产或淡出。但大多名优白酒企业仍在发展。衡水 老白干酒作为我国白酒行业中的一个历史名牌具有近二千多年的历史,以其独特的口味、优良的品质深受广大消费者欢迎,具 有较稳定的市场需求。白酒的发展战略就是进行结构调整、稳固发展,为养殖业的大发展提供有力支持。

　　问:贵公司业务定位于农畜产品供应以及白酒的生产,两者之间有何联系﹖

　　张新广:公司养猪、白酒和饲料三大主营业务具有一定的关联性,主要体现在原料消耗、产品需求和技术支持等方面 。各主营业务均以粮食为主要生产原料,存在资源供应的关联性；各主导产品间存在一定的上下游关系,酿酒酒糟是饲料生产 的配料(粗饲料)、饲料又是养猪的原料,存在产品需求的关联性；饲料配方技术与养猪技术直接相关,饲料配方技术本身就 是养猪五大关键技术之一,存在着技术支持的关联性。

　　问:京安公司被北京市政府选定为菜篮子工程重点企业,是否意味北京周边地区是公司竞争的一个制高点﹖

　　刘彦龙:公司的瘦肉型猪目前在北京供不应求,随着生产规模的扩大,我们会逐步开拓其他市场,包括海外市场。

　　问:请问公司国内的竞争对手主要有哪些?

　　刘彦龙:公司主要有三部分业务:第一是白酒,主要竞争对手是国内的规模较大,品牌较好的企业。第二是养猪业, 我们已经掌握了养猪的五大关键技术,我们的斯格种猪在全国乃至全世界都是领先的。目前的竞争对手较少。第三是饲料业, 我们的饲料主要在本地销售,对手是本地的一些小饲料厂。

　　问:请总经理先生介绍一下目前贵公司大客户的情况?

　　刘彦龙:我们的销售户分三部分:一是我们市内的庄生批发部,今年1-6月份已销售白酒800万元左右,二是省 外的客户,如包头的华诚1-6月份已销售白酒1800万元,三是北京的大红门肉食,销售80%以上的肉食产品。

　　问:公司在养猪、饲料生产以及白酒制造方面那一个领域最具有竞争力,为公司贡献的利润最大?

　　魏志民:目前白酒业利润贡献最大,但是养殖业具有技术和规模两方面的优势,竞争对手很少,最具有竞争力。相信 不远的将来,会成为公司的主要利润来源。

　　问:请问贵公司的发展目标﹖

　　张新广:公司发展的战略目标是建成全国最大的现代农业产业化龙头企业,成为全国绿色有机畜牧农产品及相关产品 的主要供应商。直接发展目标是在较短的时间内,使公司商品猪生产高度集约化和规模化,成为中国乃至世界的高品质生猪及 猪肉制品的主要供应商。

　　问:请介绍一下公司的研发情况﹖

　　刘彦龙:公司设有三个研究所,一是酿造技术研究所,二是饲料新品研究所,三是遗传工程研究所。酿造技术研究所 研究的项目主要是松鹤牌保健酒,饲料新品研究所主要是研究两个高档农缩料,遗传工程研究所在研的主要是斯格种猪繁育推 广项目。这三个项目的前景非常看好。明年投入研究经费150万左右,有专业研究人员30名,专业技术人员460人,根 据公司生产经营的需要,进行有针对性的研发。根据研发成果落实研发人员的待遇。

　　问:公司的养猪技术哪些具有先进性?

　　刘勇:公司拥有五大优势:一、公司是目前国内品种最齐全的瘦肉型种猪繁育基地之一。二、公司引进的比利时配套 系种猪各方面性能指标优良,在市场上具有明显的竞争优势。三、公司享有斯格种猪在长江以北的垄断经营权。四、公司通过 公司＋基地＋农户的模式,现已形成60万头商品猪的生产规模。五、公司已掌握了生猪规模饲养的全部五大关键技术,同时 拥有专业饲料厂进行饲料品种配套,具备了集约化经营的配套优势。

　　问:加入WTO对公司有什么影响﹖

　　张新广:加入WTO,对于我们来说,机遇大于挑战。我们的养殖业既有国际领先的技术,同时价格较低,具有很强 的竞争力。我们的白酒业是传统行业,历史悠久,品牌好。加入WTO后,无论养殖业还是白酒业,都将有更大的发展,有利 于我们开拓海外市场。同时,国外先进的管理经验也将促使我们企业获得更快的发展。

　　财务

　　问:公司的流动比率和速动比率是多少?与业内平均水平有何差距?

　　陈辅珍:流动比率1.0,速动比率0.4-0.6。与业内水平基本持平。

　　问:招股书谈到A股发行对净资产收益率的摊薄,公司好象对盈利前景并不乐观﹖

　　刘勇:招股书对净资产收益率的摊薄计算是按照国家规定的要求去提供,公司实际盈利能力并不是因为计算方式的不 同而受影响。事实上,公司盈利能力几年来已有大幅度提高,只是由于白酒增加按量计征收消费税而受到影响,其中2001 年比2000年整体税负增加600万元,而企业盈利能力仍有所加强,表现出极强的抗风险能力和巨大发展潜力。

　　问:公司有对外投资吗﹖

　　陈辅珍:有,投资项目是河北斯格种猪有限公司,公司股份占42%。

　　问:公司是否享受国家税收优惠政策?如果有,对公司的盈利带来哪些影响?

　　刘彦龙:我们的养殖业,国家免增值税和所得税,我们的饲料业国家免增值税,国家的税收政策对我们公司发展农业 产业化起到了很大的促进作用。

　　问:流动比率较低,是什么原因﹖

　　陈辅珍:因公司的存货是半成品散酒和存栏的猪,散酒的陈酿期较长,故流动比率较低。

　　问:财务经理,公司的应收款项有多少?风险有多大?

　　陈辅珍:公司应收帐款不多,大约只占年销售额的3%-5%,应收款年限都在2年之内,风险不大。

　　问:陈女士,请问你对公司的财务状况是否满意?公司在财务方面有何优势?有那些薄弱环节﹖

　　陈辅珍:对公司的财务状况满意。公司在银行方面有良好的信誉,这就是优势吧！公司的借款绝大部分为短期借款, 面临短期偿债压力。

　　问:请财务经理评价贵公司的现金流量?

　　陈辅珍:2001年经营活动产生的现金净流量每股0.6元。这样对企业的经营活动很有利。

　　问:请问公司财务管理方面有何特色﹖

　　刘湘安:1、合理的生产模式,降低了生产环节的成本；2、资产质量良好,负债结构合理；3、信誉好,融资能力 强。

　　经营与管理

　　问:请问贵公司目前所面临的最大问题是什么?将采取何种方式解决﹖

　　刘彦龙:公司面临较大的问题有两个:一是缺少大项目的建设资金,二是缺少高级专业人才。上市发行成功后,第一 个问题基本解决,我们会坚持两条腿走路,积极培养自己的人才,同时不失时机的引进所需要的各类高级专业人才。

　　问:请问股份公司和大股东是否存在同业竞争问题﹖

　　刘勇:本公司设立时已将同类资产全部划归股份公司,老白干集团和京安集团均已做出承诺,放弃与本公司同业竞争 的所有业务。股份公司和大股东不存在任何同业竞争。

　　问:请董事长一定回答,您对MBO有何看法?贵公司有无这方面的打算﹖

　　张新广:MBO作为股权激励方式近年来在上市公司中悄然兴起,对管理层的激励和约束作用比较明显,但在具体操 作中也存在许多问题。目前本公司股票发行工作尚未完成,考虑更多的是如何拓展业务,提高经营业绩,为市场农业板块创造 一道亮丽的风景。今后不排除公司将根据国家有关法规进行有益探索的可能。

　　问:请问董事长,如何理解企业的核心竞争力,你认为公司具备什么样的核心竞争力?

　　张新广:所谓企业的核心竞争力,简言之就是企业独具的竞争优势。我认为我公司的核心竞争力在于拥有包括斯格、 杜洛克、长白、大约克等在内的各类优良种猪,具有配套系育种的绝对优势,并采用现代化的测定手段进行生产性能测定和D NA测定,运用多性状动物模型BLUP法及相应的育种软件进行遗传评估,掌握种猪配套系育种及繁育的核心技术。因此, 公司在种猪繁育方面的优势决定了公司优质商品瘦肉猪的生产具备了质和量的优势,产品一直供不应求。本次募股项目--- ---京安斯格猪繁育推广中心项目的建成将进一步扩大公司的竞争优势。

　　问:贵公司在管理方面有哪些优势?

　　刘彦龙:我们有优秀的管理团队,同时借鉴国外的先进管理经验,结合"公司＋基地＋农户"的实际情况摸索出了一 套行之有效的管理办法,随着生产经营的发展,会及时创新和改进我们的管理,从而创造更好的效益,回报广大投资者。

　　问:公司是如何完善法人治理结构的?在人员设置上贵公司同母公司完全分开了吗?

　　刘勇:公司已按照国家有关规定完善公司法人治理结构,形成了规范的运作体制。制订了股东大会、董事会、监事会 议事规则。股份公司已与母公司实现了″五独立″。

　　问:请问刘总,据说老白干市场很好,能说一下您的经营之道吗?

　　刘彦龙:我们的经营之道概括起来有两句话:一是以质取胜,二是以诚取胜。

　　问:请问总经理,你的决策管理权有多大,你能有效实施吗﹖

　　刘彦龙:投资额在100万元以内的,我有决策权,我会严格按照《公司法》和《公司章程》的有关规定,尽全力搞 好生产经营,用好股民的每一分钱。

　　问:如何保持公司现有的竞争优势,怎样保证公司的可持续发展﹖

　　张新广:第一是以人为本,坚持人才库战略,正确的培养和合理的使用人才,第二是推进品牌战略,加大宣传力度, 逐步提升品牌,第三是依托技术进步,建设好高新技术农业公司。

　　问:请问公司白酒的销售网络的分布情况?今后公司在营销模式上有什么创新的举动﹖

　　刘彦龙:白酒销售网络分布在长江以北的几乎所有地区,长江以南的东南沿海各省也有销售网点,现在是以直销和经 销相结合,今后会加大直销方面的力度。

　　问:公司是否进行过资产重组?是实质性重组吗?

　　魏志民:公司设立时,进行了优化重组,两大股东分别将其优质资产投入股份公司。

　　问:制酒的污染如何处理?

　　刘彦龙:按照国家和地方的有关法规,已经上了废水、废汽及其他废弃物的处理设备。所有的排放都已达到了国家和 地方环保局的验收标准。

　　发行与上市

　　问:股票的发行价是否真实反映了公司的投资价值,在二级市场上的定位如何?

　　李泽峰:我认为股票的发行基本反映了公司的投资价值,裕丰股份主业突出,业绩稳定,相信二级市场会有一个合理 的定位。

　　问:公司如何看待信息披露工作?如何保持其真实、准确、完整、及时?

　　张新广:信息披露是上市公司治理的一个核心问题之一。作为公众公司必须要有高的透明度,对投资者负责,加强信 息披露也是对投资者权益保护的有益措施,我公司将按照证监会有关法律规定及时准确做好信息披露工作。

　　问:公司设立时,两大股东出资是否均超过净资产的50%?监管部门在审核首发申报材料时有无提出?

　　王志北:根据国家规定,国有企业对外出资超过50%的将界定为国家股,公司国有股权方案已经河北省财政厅、河 北省国有资产管理局确认。

　　问:如何处理与大股东的关系?如何保护小股东的利益﹖

　　魏志民:公司将严格按照《公司法》、《公司章程》、《上市公司治理准则》等相关法律法规,规范运作,严格履行 关联交易决策程序和回避制度,及时准确披露相关信息,切实保护小股东的利益。

　　问:今后在股本扩张方面持什么态度﹖

　　张新广:会根据企业生产经营发展的情况,有计划,有步骤的进行配股和增发。不会盲目的扩张股本。

　　问:请问于会丰先生对裕丰项目组的评价﹖

　　于会丰:河北裕丰项目是我公司从改制、辅导、材料制作到申报推荐及反馈全过程参与的首家核准制主承销项目。裕 丰股份的发行,标志着我公司完全具备核准制下承担主承销业务的实力,成为公司投行业务发展过程中具有里程碑意义的经典 范例。

　　其它

　　问:公司企业文化的精髓是什么?张新广:团结实干,创优争先。问:品牌及商标归集团和股份公司谁所有﹖张杏超 :注册商标已无偿转入股份公司。

　　问:还是老白干的名声大,为什么不用这个名字,可惜！

　　刘彦龙:老白干的名声确实很大,但是公司致力于农业产业化建设,在确保白酒稳定增长的同时,将大力发展瘦肉型 种猪和商品猪的发展,同时带动饲料业的发展。我们的目标是把公司建设成全国最大的农业产业化企业。所以我们用裕丰这个 名字。

　　问:裕丰股份上市后对当地经济发展作用如何?有无具体措施和想法﹖

　　张新广:裕丰上市会带动地方经济快速发展,我们会努力完善"公司＋基地＋农户"的经营模式,带动广大农户走上 小康之路,成为真正的″富民工程″。

　　问:可以解释一下"公司＋基地＋农户"模式吗?

　　刘彦龙:模式是指:育种中心规模养猪场集约化饲养、专业户集中饲养、农户散养金融、保险、防疫、饲料、技术等 综合配套服务＋品牌营销的综合基地型一体化集约经营新模式。

　　问:请解释一下贵公司的"农业产业化"概念。刘彦龙:第一是三个主要产品的原料都是粮食,我们是在从事农产品 深加工及其转化的产业；第二是我们依托技术进步,提高粮食的附加值。