近期行情中大盘持续走弱,个股也基本上是满盘皆墨,不过我们注意到春兰股份(600854)却是在量能的配合 下展开了小幅盘升行情,在近期弱市行情中表现相对比较抢眼。那么,该股为什么能走出这种逆势上扬行情呢?后市行情又会 如何演绎呢?

　　春兰股份主营制冷产品、空调、制冷压缩机等的生产与销售,公司以质量为企业生命线,率先在同行业中采用ISO 9001国际质量认证体系,获得英国标准化协会(BSI)和香港品管局 (HKQAA)质量管理和质量保证体系认证证书 。1997年公司搬迁进春兰工业园区,新厂区引进国际先进水平的氦检漏设备、挥发油工艺,拥有全性能空调检测、装配生 产线,具备年产各类空调器100万台的生产能力。公司历年来在空调器产品市场上的占有率一直排在前三位,据国家统计局 行业企业信息发布中心有关统计调查显示,公司在2001年中国家电制造业综合排名中名列第一。公司自1994年上市以 来,经营业绩始终保持稳健的增长势头,1996年至2000年,主营业务收入一直稳定在20亿元左右,净利润也在2. 5至2.7亿元之间,净资产由6.5亿元增长到17.4亿元,各项指标在行业中名列前茅。2001年公司业绩虽然有所 滑坡,但仍实现了2.3亿元的净利润水平。

　　没有空调就没有春兰,公司通过空调产品创造了辉煌,但公司并没有满足于现状,开始了多元化经营。公司先是投巨 资兴建了年产100万辆摩托车和100万辆摩托车发动机的生产线,随后又兼并了南京东风汽车制造厂,并于去年2月推出 了让所有人眼睛一亮的春兰豪华卡车,彻底改写了中国卡车的低端产品形象。目前春兰中型载货汽车销售量在全国范围内仅次 于一汽、东风,名列第三。今年9月,公司又打响了动力电池革命,以高能动力镍氢电池"终结"铅酸电池,并将成为春兰新 的经济增长点。此举也预示着原先以门槛较低的家电产业为主的春兰公司正朝着高科技能源产业转型。

　　我们还注意到一个很有意思的现象,公司于去年8月增发了6000万股新股,在增发过程中,参与网上认购的投资 者和网下申购的机构消化掉了90%以上新股,而且这些筹码集中到了相当少的一批"大户"手里。网上认购的1239万增 发股被1116人"瓜分"掉,每个投资者人均持有1.11万股,网下15家机构"吃掉"了4288,,万增发筹码,平 均每户持有285.87万股,户均耗费资金高达5431.5万元。相比老股东人均申购400股的水平,自不可同日而语 。在公告列示的15家认购机构中,有5家公司明显与上市公司有关,或干脆本身就是上市公司,他们是重庆化医、振华船运 、申能集团、申能创投和常林股份。筹码的相对集中无疑为机构后市的运作提供了便利,我们可以做简单计算,该股增发价格 为19元,随后又实施了每10股转增4.18股的股本扩张方案,则参与增发的机构其持股成本大约在13.40元附近。 除权后该股反复贴权下跌,使得这些机构都处于深度被套状态,后市寻求一个积极的自救过程也是必然的事。

　　该股于去年8月下旬实施了大比例的股本扩张,除权后并没有抗衡大盘重心下沉所带来的巨大压力,反复贴权下跌, 期间短线反弹后又再度下跌并创出新低。经过一年多时间的震荡盘跌,该股于今年9月中旬才在9.00元附近止跌企稳,并 在低位构筑了小圆弧底形态后展开反弹行情,在近期的弱市行情中表现相对出色。我们进行进一步分析:1、该股提前于大盘 止跌企稳,并且近日的反弹也得到了量能的配合,因此该股的反弹行情具有一定的市场指导意义；2、该股已经突破了短期均 线的制约,后市重要的上档阻力将在半年线附近,同时这半年线位置也基本上与盘跌通道的上轨相吻合,离目前股价还有一段 距离,后市存在着进一步反弹空间；3、以目前股价来看,前期参与新股增发的机构投资者套牢的幅度还是比较深的,这些机 构不会甘心深度被套,后市仍将寻求进一步自救过程,决定了该股还存在着一定的运作空间。近期投资者可对该股进行适当关 注。

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