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一方面,各种形态的金融资本纷纷青睐上市公司,包括证券公司、信用担保公司、信托公司以及各类资产管理和投资
公司等大举受让上市公司股权,成为上市公司的大股东；另一方面,产业资本也频频垂青金融业的高收益,上市公司从斥资参
股券商到逐步涉足保险、银行以及基金等多种金融领域。当前的资本市场,大规模的金融资本与产业资本的"接触"正日趋紧
密,一定程度上已形成相互吸引、相互渗透、相互融合的联动态势。
各类金融资本全面出击
金融资本频频出手,对上市公司表现出极大的热情,从最初的星星点点,发展到今天的燎原之势。从投资规模及影响
程度来看,相对较早的有广发证券于1998年10月受让上市公司辽宁成大2560万股国家股股权,从而成为辽宁成大第
二大股东。而近期,更有多种形态的金融资本纷纷亮相,与上市公司结成幸福"姻缘"。
今年7月,中泰信用担保有限公司受让凯马B股18880万股,成为公司第一大股东。而前不久,北京国际信托投
资有限责任公司受让宁城老窖65%股权,深圳国际信托投资公司受让延边公路18.83%股权。至于各类资产管理及投资
公司,近年来更是出手不凡,通过各种形式成为上市公司的"座上客",不过值得注意的是,其中个别"过江龙"式的投资公
司,则把上市公司当成了"提款机"。
产业资本热情高涨
与此同时,金融业诱人的发展前景,同样吸引着欲大有作为的产业资本的兴趣。如果说1996年青百A收购青海证
券尚属"吃螃蟹"者,到了1999年尤其是2000年,上市公司参股券商已从时尚变为普遍,一大批证券公司的增资扩股
得到了来自上市公司产业资金的鼎立相助。只不过,这一其乐融融的景象,伴随着2001年下半年证券市场股指的大幅下挫
而遭遇"寒流",最近一些上市公司不得不与券商说"拜拜",这成了证券市场的又一景。
然而,在市场经济资本追逐利益原则驱动下,过剩的产业资本终归要寻找合适的投资方向,在产业资本很难实现自身
升级的影响下,一批产业资本依然将不断流向金融领域。近一阶段,上市公司投资参股保险公司、商业银行以及基金公司的热
潮再度掀起,尤其是基金公司的大发展已然激起一批上市公司的空前热情,广州药业、粤美的等已纷纷出资参与基金公司的筹
建和设立。
仍需辩证看待
有关专家指出,伴随着市场经济发展到一定程度和一定阶段,金融资本与产业资本的关系必然会越来越紧密,甚至形
成唇齿相依的局面。不过,从成熟国家发展的模式来看,金融资本与产业资本结合的形式,则有以美国和日本为代表的两种不
同模式,最终也形成了两种不同的结果。
面对目前中国资本市场,金融资本与产业资本相互渗透的发展趋势,我们仍需辩证地看待。无疑,产业经济的发展需
要金融资本提供支持,而金融资本作为服务手段也应该加快推动实体经济的发展。
不过,当大量金融资本流向实体经济,某种程度上只能说明目前中国金融产品不够丰富,金融开发及创新能力不足,
其中也不排除某些金融机构有着资本运作和希望金融资本"落地"的想法。
另一方面,产业资本大规模介入金融产业,一定程度也反映出上市公司缺少好的产业投资项目,企业面临着产能过剩
的问题。而这种过剩对于大多数上市公司而言,却主要是低档产品的结构性过剩,至于技术含量高的新产品的开发创新仍然不
够,因此,对于这些上市公司而言,当务之急应该实现过剩产业资本的产业升级,这才是最佳出路。(李彬)
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