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近两日部分股票出现大幅跳水,我们注意到其中国电电力和华能国际均为基金重仓股。另外,周二盘中出现了较大跌
幅的深能源等股票也是基金重仓股。联系到此前另一只引发市场广泛关注的中兴通讯持续走低,整体上给人一种基金重仓股正
在一只只地倒下的印象。那么,基金重仓股究竟缘何下跌?其大幅下挫又意味着什么?
部分基金受损严重
国电电力、华能国际等个股在周二大跌之前并没有出现什么明显的征兆,从相关个股成交、价位的关系来看,基金在
二季度之后大幅出脱该类股票的可能性较小,所以该类个股大幅下跌对相关基金公司影响较大。
以周二、周三连续跌停的国电电力为例,二季度末有8只基金在前十名持仓中有该只股票。在这8只基金中"景"字
头对该股更是情有独钟,景福、景博、景阳、景宏和景业等均以该股作为重点持仓股,二季度末这5只基金累计持有国电电力
市值约达到4.7亿元,其中持有该股最多的是基金景福,持有市值达2.68亿元之多。
国电电力二季度末至节前收市跌幅为3.37%,如果"景"字头基金没有在二季度大量减持国电电力,那么周二、
周三国电电力的跌停,有可能带来9080"万元的损失,其中基金景福单只基金的损失将约为5180万元。
联系到此前中兴通讯持续走低给重仓该股的部分景系基金带来较大损失,这可能带来两方面直接影响:一是景系基金
的投资价值可能受到重新评估；二是使得投资者可能对景系基金的其它重仓股持怀疑态度,从而进一步影响这些个股的走势。
多种因素制约基金重仓股的发挥
部分基金重仓股近期沦为领跌股,笔者以为以下几方面的原因值得关注:
首先,在确立领跌股有基金重仓这一共同特征之外,要看到的是领跌股有各自本身的原因。如中兴通讯的大跌源于公
司欲实施H股上市计划。另外,周二领跌的基金重仓股主要以电力板块为主,所以该板块有可能在近期出现一些负面的消息。
其次,中国联通上市所形成的股价结构调整可能改变基金重仓股的价格构成。中国联通以接近其红筹股的收益率发行
,形成的股价结构调整将可能从两方面展开:一是以绝对价位方式展开------与中国联通股价接近的股票,可能由于其
成长性不及中国联通而受到打压；二是以相对自身业绩的相对价位方式展开------即是以收益率的方式展开,这对部分
累计涨幅远远超过业绩增长的股票将形成较大冲击。
再次,大盘环境对基金经理操作思路的影响。周二基金重仓股领跌之下,大盘封闭了6·24缺口。表面上看前者是
因、后者是果,但反过来看又何尝不是因为基金经理们担心大盘会持续走低,因而缩减仓位值。
最后,基金本身仓位对基金重仓股的影响。6·24行情中基金快速增仓至较高水平,但其后大盘走势与基金所期待
的正好相反,股指持续下行达3个月之久。这样的背景下,基金的仓位显得过重,手中的现金显得过少,基金重仓股缺乏后续
资金支持,自然上涨乏力,并导致基金有可能被迫调整自身仓位。这种调整表现在两方面:一是绝对仓位值的下降；二是在新
的市场环境下对部分重仓股的调整。这两方面的调整对基金重仓股均可能带来负面影响。
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