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经中国证监会核准，通海高科(2000年6月27日发行)原社会公众股股东，换购吉林省能源交通总公司所持吉
电股份38000万股。
本次通海高科换购吉林电力股份的行为，实质是资产重组后的吉林电力存量发行。公司这次资产重组，即吉林电力公
司的第一大股东吉林省能源交通总公司，向吉林电力无偿捐赠5.52亿元的实物资产及3.80亿元现金，从而使其净资产
从2002年6月的14.33亿元增加到
23.65亿元，增加了65％。公司在重组及换购后，总股本为63000万股
，本次上市流通38000万股，占总股本的60.32％；另外还有占总股本18.57％即11700万股的内部职工股
，在三年后将上市，而公司仅有占总股本的21.11％、即13300万股非流通股。
吉电股份(000875)公司目前主要从事电力建设和生产经营管理，下属发电公司9台发电机组总容量为85.
6万千瓦，占全省火电总装机容量的16.46％。公司生产的电量并入东北电网销售，公司所属发电机组均位于煤炭产地，
运距短、煤价低、发电成本低，有利于上网竞价。但截至2002年6月30日，公司的应收账款余额为42090万元，占
总资产的23％，较2001年12月31日增长43％；其中帐龄1-2年的应收帐款比例也由2001年末的8.27％
上升为66.53％，而公司1-2年应收帐款所提的坏账比例仅为4％，导致公司应收账款回收风险进一步加大。公司19
99年至2001年的主营收入呈下降之势，主营业务利润率也有较大波动，1999年、2000年扣除补贴收入和利息收
入，每股收益将分别减少至0.150元、0.130元。本次受赠9.32元资产后，净资产增加65％，而净利润在短期
内难以保持同步增长，使得公司2002年净资产收益率有低于6％的可能性，影响公司的持继融资能力。2001主营收入
及净利润分别为83250万元、7341万元，2002预测主营业务收入及净利润为87793万元及11351元，分
别增长5.5％和55％。
公司前十大股东中有四家基金预测吉电股份二级市场价格定位在6元左右，即涨幅为33％。通过计算可以得出，如
果吉电股份以此价格上市，四家基金净值将增加1.49-3.72分。可以说这四家基金因祸得福，不但逃过了2001年
大盘的大幅调整，还有不菲的获利。但是，通海高科在发行时，75％的股份向战略投资者配售，其中基金配售了60％，即
6000万股。从公司现在股东来看，基金兴和、基金裕隆分别持股12.06％，占各自2002年中期基金净值的比例分
别达到10.49％、10.93％。从今年中期到现在，基金净值在减少，而吉电股份上市后价格还将有一定涨幅，则两只
基金持有吉电股份的市值占各自基金净值的比例将远高于10％。另外，华夏基金管理公司旗下的两只基金持股比例达到21
.11％，博时基金管理公司旗下的两只基金持股比例达到14.47％。根据《证券投资基金管理暂行办法》规定，单只基
金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10％，同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券，
不得超过该证券的10％。这就意味着华夏和博时基金管理公司旗下的基金，必须在一段时间内卖出部分吉电股份。经计算，
基金兴和、基金兴华合计减持数量将在8000万股以上，基金裕隆、基金裕元合计减持数量将超过2800万股。由此可见
，吉电股份上市后，短期内卖盘将非常大，这将对其二级市场股价产生重大影响。(编者注：华夏基金管理有限公司今日发布
公告，承诺吉电股份上市流通后，公司将在合理期限内，将基金兴华、基金兴和的持股比例调整至法定比例。)预测价位：5
.2-6.6元(5日均价)
天力投资：5.6-6.4元；广东证券：5.2-5.7元；成都证券肖腾文：6元附近；国都证券：5.9-6
.6元。
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