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“两块牌子”
9月20日，在香港金融中心49层的“美国会”，单伟建接受《21世纪经济报道》记者采访。
这位新桥投资集团(NEWBRIDGECAPITAL)董事总经理，在记者事先承诺“不谈个人、不
谈深发展重
组”的前提下，单方肯畅所欲言。
当然，事实上深发展股权转让这个话题自然还是避免不了：就在9月11日，深圳发展银行股份有限公司发布公告称
，“为了贯彻深圳市政府在适应加入WTO的新形势下，加快推进国有企业改革与发展的战略部署，近来本行就与外资进行业
务合作及引进国外战略投资者问题，和多家外资机构进行了接触和洽谈。有关部门已原则同意我行引进国外战略投资者，目前
有关洽谈正在进行中，结果尚不能最后确定，且有关方案均须呈报国家有关主管机关批准。”
而更早时候，有媒体引述深发展内部人士的消息说，深发展的国有股权收购方已经确定，收购方为拥有世界银行、通
用电气、美国加州退休基金和新加坡政府投资公司等背景的新桥投资，出售的比例将达15％。相关报道更是评论，如果通过
有关部门的审批，这将是中国首例外资收购国内银行。
报道进一步披露，新桥投资收购价为每股5元人民币，超过深发展年报的2.03元及调整后的1.82元，收购金
额将达15亿，远高于其它对手的开价。
虽然按相关规定，新桥投资方人员应出任董事长职位，但目前深发展还暂由中方人士坐镇，只是已有外资员工进驻，
相关工作也在展开。
深发展随后就此发布澄清公告，但种种迹象表明，深发展外资并购动作，已经进入实质程序：尽管收购方没有正式公
布，但原先锁定的三家潜在的外资战略投资者一一摩根大通、汇丰控股、新桥投资，最后剩下的惟一买家，确实极有可能是本
身并没有金融经营牌照的新桥投资集团，对此记者采访过程中通过多种方式求证，单伟建仍不愿作出任何表态。
新桥投资亮相国际金融界已有数年，不过对中国投资界来说，这是一家“背景复杂、来历模糊”的公司。深圳创新投
资公司一位负责人说，新桥投资与华平(WarburgPincus)、软银(SoftBank)、IDG、深圳创新投
、霸菱投资及信中利投资集团等组建了“中华创业投资协会”(CACA)，期间各方有过一些“务虚”的交流，但投资界对
新桥投资仍了解不多。
单伟建是一个非常严密的“谈话者”，在对记者提出有关新桥投资实在的投资规模和投资项目等问题时，单均表示“
新桥是有限责任公司合伙人制”，不便披露具体数字。
在单的陈述中，新桥投资的确切身份是从事战略金融投资(Strategicfinancialinvesto
r)的机构。在全球业务范围，新桥投资是德州太平洋集团(TEXASPACIFICGROUP)的一部份，应是有股东
关联的“合作伙伴”。德州太平洋在美国是专事购买控股权(Buyout)的投资公司，其投资资金来源为美国州政府退休
基金、银行、国际组织、保险公司、大公司等。对市场传言其出资方有GE投资财团、世界银行、大都会保险和新加坡投资基
金等，单伟建没有否认。
单透露，德州十太平洋集团“现金投资规模超过了100亿美金，放在亚洲的有十几亿美金”，而每年的实际投资额
则是“一个变数”。在收购项目中，以半导体、航空公司和金融企业为主。超重量级玩家
如“买断”摩托罗拉的半导体事业部，德州太平洋就耗费几十亿美金，还有诸如收购著名的硬盘制造商希捷、美国最
大的航空公司“美州航空”、大陆航空、西北航空、法国Gempuls公司和收购标的达到20.3亿美元的美国第二大快
餐连锁公司“汉堡王”(BURGERKING)等等。按“福布斯”美国大企业排名，“德州太平洋集团能排到35位左右
。”
在亚洲市场，德州太平洋集团则以“新桥投资”的牌子一显峥嵘。新桥投资的注册地在美国DELAWARE，而主
要业务集中在德州、旧金山、纽约、香港、东京、汉城、新加坡、上海等金融中心城市。
单伟建不愿透露新桥投资在中国市场的具体规模，不过他认为公司的人力规模代表不了什么，“做项目时也有几百人
一组的，但固定的专业人士并不需要很多。”
单伟建分析，2001年算得上是新桥投资的“收购年”。一是全球性经济衰退降低了收购成本，而第二个重要原因
则是亚洲市场“需要融资的企业太多了”。
新桥投资在中国的投资规模单个项目约在5000万到10亿美金不等，“在亚洲很难有10亿以上的投资项目”。
这其中，最大的项目目前应该是以5亿美金收购韩国第一银行。
至少从现在看，新桥在中国的投资项目显得有些“布局不清晰”一一早期新桥曾参予投资“维维豆奶”，后退出；在
上海投资过“大白兔奶糖”，一度是持股50％的大股东，最后也无疾而终；在中国最大手笔的投资是以6000万美金投资
软件公司“中泰数据”。
如果收购深发展计划能如期完成，尽管其出资额远远低于韩国第一银行，但无论从何角度看，这都将是新桥投资案从
事贸易中的“中国第一收入购案”。不假设中国
单伟建在新桥投资董事总经理的任期内，还先后出任韩国第一银行、中国银行(香港)、香港水泥集团和宝钢股份公
司的非执行独立董事。在此之前，他在1993年至1998年期间曾任J.P摩根的董事总经理。对此，单不愿深谈。
不过，单伟建对其眼光颇为自负。“新桥投资以往所犯错误很少，尤其是对金融机构的收购，没出过任何错”，他特
意强调“任何”两个字。知情人士称，这也是新桥竞购深发展时，给深圳市政府亮出的一张王牌。
2000年1月1日，新桥投资正式收入购韩国第一银行。此前为此花了15个月的谈判时间，单伟建是主谈判，并
且大部份时间是“他一个人在谈”。
单说韩国第一银行的收购进行得如此成功，主要是韩国政府的决心之大。韩国第一银行在1999年亏损达到10亿
美金，收购后的2000年税后利润达到3亿美金。单最为感慨的是，韩国新的"信贷文化"让第一银行起死回生。
新桥投资花了几年时间酝酿收购日本银行，现在也没有放弃。单分析日本银行体制的危机主要是政府所为--以"政
策性"和"关系性"贷款扩张，造成区域性的生产能力过剩，最后导致银行不良资产的急剧增加。这种政府债务杠杆模式，更
是亚洲金融危机的根源。
日本长期信贷银行和日本丸红银行相继倒闭后，新桥投资曾试图收购重组，但结果是不了了之，据称日本政府不信任
何外方的改造能力。
单极力推崇韩国"信贷文化"一一被贷方的资信、赢利能力、现金流的现状与未来都应当成为重要的判断因素。韩国
的这种改革造就了奇迹一一在1997、1998年金融风暴时，韩国银行不良资产比率是30％至31％，而到了2002
年，神话般下降为3％至5％。而此时日本银行不良资产率高达40%。
韩国政府对银行的治理决心从新桥投资收购事件中可看一二。1998年国际货币基金组织给韩国580亿美金的紧
急贷款，条件就是要卖掉韩国第一银行。而韩国政府在同汇丰银行、新桥投资等潜在买家谈判过程中，很长时间难以抉择。但
一旦确认买家之后，则条件极为宽松。如新桥投资以5亿美金拿得韩国第一银行51%的股权，随后韩国政府将投票权也一并
授予新桥投资，也就是说实际上新桥匹敌得了100%的近代股权，“这是韩国第一银行后来推进改革的第一步。”
新桥在韩国第一银行的操作模式是否能移植到深发展重组路子上来?对这个问题，单回应说他“不假设中国”，因为
中国在加入WTO之后，金融体制尚在“半封闭”状态。
单说中国银行重组要解散决两大难题：一是贷款是否能不受“政策”和“关系”影响；二是人才选拔不受行政干预。
新桥投资对韩国第一银行重组的一系列运作细节，是否会拷贝到深发展身上，这个问题的想像空间，无疑是极为广阔
的。
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