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日前发布招股书的中国联通,不仅其发行股本刷新了A股市场的最高纪录,而且还有很多独特之处。
首先,它是一家有特别限定机制的控股公司。该公司的公司章程规定,中国联通的业务范围仅限于通过联通BVI持
有联通集团股份有限公司(香港H股上市公司)的股权,而不直接经营任何其他业务。并且,在中国联通存续期间内,中国联
通持有的联通BVI股权不得以任何形
式被转让、质押或设置任何第三方权利。这突出表明了三点:一是中国联通将专注于主
营业务的发展,将不能滥用所募资金直接经营任何其他业务。二是中国联通可以合并联通红筹的报表。而作为中国联通的盈利
来源,联通红筹有较强的盈利能力,发展前景良好。三是使国内的投资者拥有了对在港上市的联通红筹的表决权。
第二,本次发行募集资金扣除发行费用后,将全部用于收购联通集团持有的联通BVI公司的股权,据披露,收购完
成后,中国联通持有的联通BVI公司的股权比例将上升至73.83%。而联通集团将通过增资的方式,将股权转让所得全
额投入联通新时空,继续进行CDMA网络扩建,在CDMA一期工程达到1581万户网络容量的基础上,争取再增容。业
内人士表示,这样的一个运作,将使新上市公司一举将联通公司在国内12个经济发达省份的GSM和CDMA业务以及其在
全国的国际国内长途通信业务、全国的数据通信和互联网业务、全国寻呼业务等成熟业务纳入麾下,而将大规模的前期投资工
作交由集团进行。所以,本次股权收购将有益于进一步提升中国联通的盈利水平。
第三,目前在A股市场上尚没有和中国联通在业务上直接可比的电信运营上市公司。这有两个概念,一个是指它是A
股市场上唯一的一个电信运营上市公司,另一个是指它的国际化特征。由于CDMA的核心专利基本由美国高通公司控制,那
么,作为内地唯一获得CDMA经营牌照的运营商,国家授权中国联通代表中国产业与美国高通公司展开谈判,签订了CDM
A的知识产权框架协议,确定了中国国内设备制造厂商使用高通知识产权的原则和程序。而随着中国市场的打开,高通已决定
将发展中国市场作为其工作重点,因此中国联通和高通就通过这样一个特殊的产业环节紧密地联系在了一起。
第四,中国联通将是一家总股本规模在市场中位居第二位,流通股本规模位居第一位的上市公司。目前,中国石化的
总股本最大,为86702百万股,其流通股本为2800百万股；中国联通发行后总股本将是19697百万股,流通股本
则达5000百万股。业内人士认为,这种股权结构,将使中国联通上市后的走势取决公司的基本面的变化,被人为炒作的风
险较小。因此,对于看好中国电信业和中国联通的投资者,从该项投资中获取的回报将是合理而稳定的。
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