联通发行50亿股A股的消息终于尘埃落定。9月17日，证监会指定媒体刊登了联通A股招股说明书，发行价为2 .30元，二级市场配售比例不低于27.5亿股(占发行量的55%)，这个结果与市场各方人士的预期比较吻合。同时， 各证券媒体还刊登了中国证监会有关负责人关于主板市场目前不考虑股份全流通的澄清声明。

　　这两条消息似乎给沪深股市吃了一颗“定心丸”，9月17日两市股指上午承接前日跌 势继续惯性探底后，下午开始 企稳反弹，上证综合指数最终收于1604.88点，微涨0.79点，收了一根阳十字线。

　　9月17日，沪深股市中最大的“亮点”莫过于ST板块了。沪深股指双双收阳，然而两市A、B股中80余只ST 股票，几乎齐刷刷地都排在跌幅榜前列，蔚为壮观。这种现象在沪深10年股史中也极为罕见。市场人士认为，出现这种现象 的主要原因，即是由9月16日出台的“退市公司重组后股份可全流通”政策引申出来的各种联想产生的市场过度反应。

　　目前市场人士最为担心的是，该项政策的实施，有可能导致大股东严重侵害小股东的利益，使得投机者利用手中的控 股权“一夜暴富”。上海世基投资郑旻分析师就举了一个例子：9月17日，ST康达尔(000048)发布公告称，将3 6.16%的国有股，合计1.4亿股左右，以每股0.13元的价格转让给深圳市华超投资发展有限公司和深圳市众泉建设 监理有限公司，股权转让后，该两公司将成为ST康达尔的第一大股东和第三大股东。郑旻分析认为，一旦这些股票“重组” 后在三板全流通，即使股价定在0.20元左右，主力也有50%的获利空间。如此一来，整个主板市场上的主力都没有积极 重组的决心了，而三板的重组也只是为了套现的短期行为，并且极大地损害了中小投资者的利益。而且主力一旦在三板市场尝 到了这个甜头，势必鼓励有关公司趁机进入三板市场，而资本的本性是利润最大化，这将导致中国股市重心下移。

　　上海益邦投资的分析师认为，投资者另一个担心是，ST股一旦退市进入三板市场，那么经过重组后全流通，由于股 本大大扩张了，其股价很可能不会再恢复到退市之前的水平。由于持这种观点的投资者不在少数，因而导致了9月17日沪深 股市中ST股票恐慌性全面暴跌。

　　对于ST股票的暴跌，也有市场人士从另一个角度看问题。因为80余只ST股票并非“铁板”一块，仍有“良莠” 之分。国信证券的一位分析师认为，短线ST板块的下跌与其说是利空打击下的结果，不如说是机构借此机会震仓洗盘，ST 板块的市场机会本来就是在下跌之后形成的，而且跌得越狠，今后可能涨得越多。

　　中国改革开放以来，股市与房地产被认为是中国人两次最大的发财机会。下一次最大的发财机会在哪里，有人认为是 “国有股减持(或转让)”或“股份全流通”。股市中出台的某些政策，若稍有不慎，确实会造成部分人“暴富”，部分人遭 受损失。市场人士对“退市公司重组后股份可全流通”的担心其实并非是杞人忧天。好在证监会已经关注到市场的反应，要求 证券业协会对“全流通”“制定严格的约束条件”，“最大限度地保护投资者的合法权益”。(倪荣根)