LME期铜上周五表现依旧疲软。三月期铜以1522美元低开，受美股疲弱的影响，铜价在早间交易时段曾一度击穿1520支撑位，最低下探1517美元。后在空头回补的推动下价格才得以抬起，最高上摸1530美元。尾市以1528美元报收，较前一交易日下跌9美元。成交有所减少，为52656手；持仓1432手，为209013手；库存减少2000吨，为888225吨。

　　伦铜自上周三晚冲击1560遇阻以来，价格已持续走低，现已开始下测1520支撑位，且 成交也在萎缩。这次由基金迁仓所引发的空头回补行情，已经接近尾声。由于实质性买盘没有跟进，仅靠技术性空头回补还是难以使价格获得深入开展反弹行情的动力，铜价继续下测1520支撑的可能性很大。虽然近期LME与SHFE的库存持续减少中，但相对于庞大的库存量来说，其降幅还是显得微不足道，这也决定了我们依然可以在宏观上维持中性偏空的思维。从技术面来看，5日均线虽在1530附近，但孤掌难鸣，10日20日均线在1510一线有粘合的迹象，将会给予一定的支撑。综合来看，LME期铜在1510~1520的支撑还是比较明显，但如果基本面得不到改善的话，在美股走弱的带动下，价格有重回1480~1520区间的可能性。

　　上周五晚美国公布了一些重要的经济数据，其中备受瞩目的8月零售消费数字表现良好，为0.8%，但主要还是受汽车与房产销售的拉动。由于美国实施零利率贷款和现金补贴的销售政策，因此这些数字的上升也意味着汽车销售商和房产商的负债在同步上升，对美国经济结构的稳定性还是有负面影响的。同时公布的密歇根大学消费者信心指数初值下滑，这又给市场以打击。报告显示，美国9月密西根大学消费者信心指数初值为86.2，低于8月时的终值87.6，也低于分析师预期的87.5。此指数表现疲软显示消费者对美国经济前景比较谨慎，由于消费支出占美国经济的三分之二，受此影响，美股继续收跌，道指下跌66.72点。另外最新公布的CFTC大户持仓报告显示，基金与商业性资金上周均对手中的头寸进行了减仓。基金在大规模回补空头的同时，也减少了手中的多头部位，目前维持着15000手的净空部位，基金仍然保留了其后势看空的意愿。

　　国内市场方面，沪铜延续了低位震荡的走势，高开后小幅冲高，但在收盘前价格基本回吐当日涨幅，基本以开盘价报收。成交减少，市场显得比较淡静。沪铜主力0301以15160高开，这也是全日最低价。虽然空头平仓盘曾给价格以向上动力，铜价最高摸至15240，但后续买盘的匮乏使得价格在高位回落，尾市以15170全日次低价报收。成交12598手，持仓减少2000余张，为71532手。

　　操作上，鉴于价格下落1480~1520区间的可能性较大，建议投资者可少量持有空头头寸，止损参照LME1560美元。

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