|
对两市111家B股公司2002年半年报财务数据的统计显示：这111家B股公司上半年的加权平均每股收益为
0.0864元(人民币，下同)，同比下降了1.8％，加权每股净资产为2.449元，同比下降5.3％。其中深市5
7家B股公司的加权平均每股收益为0.1063元、加权平均每股净资产和加权平均净资产收益率分别为2.398元和4
.43％；沪市54家B股公司分别为0.0678元、2.496元和2.72％。
总体来看，今年B股公司的半年报有以下特点：
盈利能力多数下降
与2001年半年报相比，每股收益下降的B股公司有62家，占55.9％；而业绩增长的B股公司中，每股收益
增长0.1元以上的公司仅有4家，其中ST新城B和深康佳B的每股收益增长幅度最大，分别达0.53元和0.36元，
但这两家公司去年均在巨亏公司之列，今年上半年每股收益分别为0.006元和0.04元。每股收益同比下降超过0.1
元的B股公司有10家，其中最为典型的是中集B，每股收益下降达0.51元之多，但其仍能凭借0.486元的每股收益
在111家B股公司中遥遥领先。
分析发现，导致B股公司业绩下滑最主要的原因是其所在行业经营环境恶化，主要产品产销量大幅萎缩，价格下跌。
如中集B，该公司是世界上最大的国际标准干货集装箱制造商，受近年来世界经济不景气尤其9·11事件以后美国经济增长
乏力的影响，全球集装箱市场需求量大幅减少，价格持续下滑。今年上半年该公司普通干货集装箱产销量为213852TE
U，同比下降了12.52％，价格水平下降20％以上，而产品成本增幅却达到20-30％，这是导致其利润大幅下滑的
主要原因。再如方大B，去年中期和全年的每股收益分别为0.127元和0.122元，今年中期却“大变脸”为-0.1
45元，市场竞争加剧导致主营产品利润率下降是其亏损的主要原因。
亏损数额大幅减少
111家B股公司中，去年中期出现亏损的有11家，年底增至15家，今年中期仍为15家，但亏损公司中出现了
不少“新人”。有6家公司刚刚加入亏损行列，其中联华B股、方大B和沙隆达B均为上市以来首次亏损；而去年五大巨亏公
司今年中期只有ST石化B一家尚在亏损前五名之列。尽管亏损面没有缩小，但亏损数额特别是一些巨亏公司的亏损数额正在
大幅减小。2001年中期B股亏损公司的净利润之和为-7.13亿元，2001年底飙升至-87.87亿元，而今年中
期的亏损公司虽然比去年中期多了4家，但其净利润之和只有-4.76亿元。去年ST石化B和ST中华B两家公司的亏损
额达38.33亿元，占B股盈利公司净利润总和的40.9％，今年中期这两家公司虽未摆脱亏损，但其亏损数额已减至1
.76亿元。
当然，亏损公司亏损数额减少的原因主要并不是其经营状况改善、盈利能力增强所致，而主要是坏账计提减少、投资
收益增加等原因，ST石化和ST中华皆是如此。
现金流量状况改善
2002年上半年B股公司加权平均每股经营性现金流量为0.139元，同比增加了35.0％，这说明，这些公
司经营性现金流量状况得到了改善。但也应该看到，一方面上半年仍有35家B股公司经营性现金流量出现赤字，其中不乏绩
优公司如万科B、鄂绒B股、东信B股等，另一方面，一些公司虽然保持了较高的现金流量，但应收账款等经营性应收项目大
量增加已开始威胁到其良好的现金流量状况。
外资股东增持倾向增强
半年报显示，近50家B股公司的外资股东在2002年上半年进行了不同程度的增持。外资股东的增持对象主要有
以下几种：一是绩优股和业绩出现大幅增长的B股，如中集B与海立B股因上半年业绩优良吸引外资股东增持，而深康佳B和
ST新城B则是由于其业绩大规模增长，已经扭亏为盈而受到外资股东青睐；二是外资并购概念股和重组潜力较大的深圳本地
股，如ST物业B、长安B、深深宝B等；三是比价偏低的中低价股，如晨鸣B、深赤湾B等。外资增持B股的情况说明，他
们对中国B股市场发展前景有着良好预期。当然，仍有一些外资股东继续“逃亡”，如万科B、深华发B、粤电力B、开开B
股、龙电B股等。(西南证券研发中心周兴政)
| 
