我国第一只纯债券基金------华夏债券基金今天开始在交通银行、中国建设银行和华夏证券各销售网点全面发 售。华夏债券基金与其它开放式基金有哪些不一样呢?记者对此采访了该基金经理朱爱林。

　　记者:作为我国第一只纯债券基金,它与其他类型的开放式基金相比,其特点表现在哪里?

　　朱爱林:在国外,根据投资范围确定的基金类型一般分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合型基金等。目前 除华夏债券基金外,国内市场上出现的所有基金包括债券型基金,都是一种投资于债券和股票的混合型产品,只不过债券型基 金规定债券的投资比例大于股票。我公司推出的华夏债券基金是纯债券基金,投资组合中不含有任何股票。因此,其风险与收 益特征更为明确,与混合型基金存在质的区别,这在全国是第一只。与其他类型基金相比,华夏债券基金最显著的优势就是本 金安全性最高,收益最稳定,因为它完全规避了股市的风险。债券与股票最显著的差异在于其投资本金和收益返还的较高确定 性。即:我们购买的债券,都有规定每年固定的利息收入及到期还本付息的承诺,但如果购买股票,由于股票的收益取决于公 司的经营成果和股利的分配政策等,其收益是不确定的,没有承诺的,因此投资股票的风险比较大。

　　记者:现在很多投资人都买过国债,买债券基金比自己买债券好在哪里?

　　朱爱林:我国投资债券的渠道包括在银行柜台买卖凭证式国债、在银行间市场买卖国债和金融债以及在交易所市场买 卖国债和企业债等。目前,一般投资人只能在银行柜台买卖凭证式国债,但其供应有限,利率又逐步降低且是单利,提前支取 还有损失。至于银行间市场,居民和一般企事业单位还不能进入,金融债和大部分企业债也不对普通投资人发行,而交易所市 场的波动则较大,投资人在时间、专业知识或资金方面都不占优势。债券基金是一般投资人进行债券投资的最佳渠道。它不但 具有债券投资安全稳定的特征,而且可以随时变现,有更好的流动性。另外,如果利率发生波动,普通投资者可能承受损失或 失去获得更高收益的机会。而债券基金通过专业管理方法,能够控制风险并提高收益。总之,投资人只要购买一次债券基金, 就可以把所有管理工作交给专业的管理人,坐享分红收益和管理人提供的丰富的客户服务。

　　记者:目前利率这么低,现在买"华夏债券基金"合适吗?

　　朱爱林:首先,对目前利率较低要有一个客观的认识,其实我国资金的实际利率还是很高的。比如美国3年期国债的 平均利率在4%左右,平均通货膨胀率约为1.5%,实际利率只有2.5%。而我国债券市场上3年期国债利率在2.5% 左右,结合通货膨胀率来考察,实际利率达到3.4%。从利率稳定性来看,由于我国经济增长主要依赖新增投资,企业报酬 率不高,长期投资收益率将维持在较低水平。受加入WTO等因素的影响,物价将持续处于较低水平,短期内基准利率大幅度 上升的可能性不大。从长期来看,由于普通投资人现在都是做定期储蓄或购买定期债券并持有到期,万一升息,其机会损失很 大,而债券基金的专业管理人可以通过积极策略有效管理短期利率风险,提高收益。因此,华夏债券基金作为一种本金比较安 全而收益相对较高的产品,无论在何时都具有强大的吸引力。

　　记者:华夏债券基金的预期收益如何?

　　朱爱林:从国外成熟债券市场来看,债券投资的长期收益率一般保持在3%-9%之间。根据1973-1997年 的历史统计,美国债券市场的年平均收益率为8.5%。可以说,债券基金收益的稳定性、本金的安全性都要远远大于其他类 型的组合投资。2002年1-7月,上交所债券指数累计上涨5.13%,而华夏基金公司旗下的封闭式基金债券组合累计 时间加权回报率达到6.75%,高于指数回报。相信只要遵循研究创造价值的理念,结合积极的投资管理,华夏债券基金定 会取得理想回报。