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2002年半年报显示，以生物制药为主营的上市公司业绩多数下滑。11家主营生物制品的上市公司中有9家净利
润呈下降趋势，且业绩下滑幅度平均高达45.05％，大大超过同期全部上市公司业绩平均的回落幅度。
分析发现，这11家上市公司的主营业务收入全部为正增长，除北大高科和桂林集琦主营业务收入增长主要依赖于合
并报表范围的增加外，其他公司主营产品销售收入都有增长，
而主营业务利润有三家为负增长，其余八家都为正增长。但其净
利润却同比出现大幅下滑，其主要原因有以下点：
一是主导产品价格下滑。这几家上市公司的主营业务成本比主营业务收入增长幅度更大。由此我们可以看出：目前这
些生物制药类上市公司的主营产品虽然都有一定的市场优势，但其产品与其他同类产品还未能形成很大的差别，价格竞争难以
避免。而且，受政策面的影响，去年和今年年初国家药物管理局为制止虚高定价的问题曾经多次下调药品价格，压缩了这些上
市公司的利润空间。
二是不少公司增加了宣传费用等管理费用。因此侵蚀了不少利润。比如，海王生物、天坛生物、交大昂立等都受此影
响。这也表明，我国生物制品目前实际上仍停留在低水平重复阶段，没有任何一家公司的任何一种产品具有大的市场优势，因
此只能依靠一些市场运作手段进行竞争。
三是新会计制度对利润产生了一定影响。如钱江生化税负水平由原来的15％提高到33％，四环生物、天坛生物等
都由于新会计制度对无形资产摊销的新规定而业绩受到一定的影响。
四是投资收益减少。天坛生物、复星实业等都因投资收益减少影响了利润，而北大高科则因为投资证券而计提了减值
准备，直接减少了利润。
可见，今年上半年生物制药类上市公司业绩滑坡原因是多方面的，而这些原因是否会继续影响年报业绩呢？
从市场竞争情况看。目前这些上市公司主导产品的市场竞争虽依然十分激烈，但再继续降价的空间已不是很大，而且
国家年内继续调整药品价格目前主要集中在化学制药类，因此对该行业的影响相对减小。因此在这方面再进一步影响主营利润
的可能性减小。
从费用情况看。这些市公司管理和财务费用的增加将继续，因有些摊销是在年报中才体现出来，所以将进一步影响下
半年的净利润。而会计制度变革带来的影响也将在年报继续体现。
由此看来，这些上市公司的年报情况仍是不乐观。虽然可能不会再次出现这种大滑坡情况，但大部分公司都很难摆脱
目前主营业务收入增长而净利润下滑的局面。(浙江证券研究所黄志娜)
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