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眼下,如果要对上市公司参股券商的状况作个描述的话,就不能再用从前所说的"趋之若骛"了,而只能改用"挑三
拣四"。
近来,一些上市公司发布的公告就突出地表现出了他们在这个问题上"挑挑拣拣"的心态。日前,雅戈尔董事会决定
将所持有的天一证券出资1.5亿元的全部股权转让,此前,陆家嘴也宣布将持有的平安证券20%股权转让,天津磁卡提出
将持有的渤海证券10.79%股权转让给集
团,与此同时,在近期海通证券的新一轮增资扩股中,东方明珠、第一百货、光
彩建设等上市公司纷纷大手笔地出资参与海通的增资。
导致这一变化的原因,是因为频频发生上市公司在这一领域的投资亏损。通程控股的2001年报显示,公司净利润
同比下降48.5%,原因即是因为投资参股的恒信证券受证券市场及行业风险业绩下降,导致公司投资收益出现亏损,尤其
是这种状况今年仍在持续,通程控股今年上半年净利润同比下滑36%,主要原因还是因为上半年恒信证券亏损等所致。
同命相连的,还有陆家嘴、亚华种业及辽宁成大等一批公司。陆家嘴2001年报显示,公司对平安证券的投资,最
终换来的是浮亏2000多万元；亚华种业今年上半年净利润同比下降超过61%,一个重要原因是因为公司对泰阳证券的投
资收益同比下降超过84%-。甚至连作为最早一批上市公司参股券商"吃螃蟹"者的辽宁成大,也难再演绎"广发奇迹",
公司今年的半年报显示净利润同比下滑49%、投资收益同比下降72%,一个重要原因是公司投资参股的广发证券报告期内
利润下降。
而光彩建设等一批上市公司纷纷加入海通证券的增资队伍,也是有道理的。据中国证券业协会日前发布的2001年
度证券公司业绩排名显示,海通证券在净资产额、利润总额两项关键指标中均名列榜首。这仍然显示出这一领域对上市公司的
诱惑力。
实际上,上市公司掀起参股券商热潮始于1999年后,当时在辽宁成大、深圳机场、雅戈尔、邯郸钢铁等一批公司
的带动下,上市公司对参股券商趋之若骛,而上市公司的滚滚热钱也由此成为券商增资扩股的重要资金来源。不过,对于中国
这种"司券"紧密合作的特色举动,业内人士一直褒贬不一。毕竟上市公司与券商同属于证券市场的两个重要主体,当两者越
来越紧密融合,不仅一定程度带来另一种"混业"的内部交易风险,而且增加了股市的泡沫,也不利于上市公司塑造自己的核
心竞争能力。
随着目前市场状况不佳,上市公司参股券商的风险也日益显露,上市公司总体对参股券商已由热趋冷变得更加谨慎。
业内人士指出,由于资本有其逐利性,而上市公司相对而言有一定的资金实力,因此,今后上市公司参股券商的举动一段时期
可能不会消失,但会出现另一种倾向,就是上市公司将越来越倾向于选择那些有品牌、盈利强的龙头券商,这在一定程度上将
推动证券行业加快走进强者恒强的新时代。与此同时,一些民营或大型国企也倾向于借助其旗下核心企业上市公司,与其联手
向证券业渗透,从而为打造金融控股集团做努力。(李彬)
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