按常理，一个上市公司的股票交易价格在一定程度内是其投资价值的外在表现形式。经营状况好的、分红回报率高的 受到市场投资者的追捧，股价通常就比较高，反之则遭到投资者的冷遇，股价相对较低。

　　但在沪深股市中，国有股成份较高的上市公司却存在着这样一种状况，业绩好的股价反而不如业绩差的。

　　如浦东金桥(600639，国有股持股比例49.18％)，其1998年起至今连续四年半盈利，年度每股获利 最低0.069元，最高0.132元，2002年中期盈利每股0.07元，业绩算是比较稳定的，仅经历了两次10转增 1后其平均股价常年维持在12至14元。

　　相反，ST永久(600818，国有股持股比例64.07％)2000年开始亏损，其股价却从当年的6元开始 上涨，最高到17元，涨幅近190％，最近成交价格在每股16元附近。

　　像类似的例子还有很多，中国国贸(600007，国有股持股比例高达80％)最近两年每股盈利在0.20元左 右，但其平均股价连10元都不到。轮胎橡胶(600623，国有股持股比例68.40％)2000年每股亏损0.61 元，2001年每股亏损0.25元，2002年中期亏损0.03元，在此期间其平均股价在每股12至13元。

　　对于此种违背股市投资价值常理的现象，不排除有专业机构炒作股价的因素，但又牵涉到另一个问题，庄家或者主力 炒作时为什么弃优质股票而选绩差股呢？

　　一位专业分析人士表示，由于业绩好的上市公司符合诸如增发、配股这类市场直接融资资格，对于该公司股价上涨存 在着一定的压力：国有股比例过高导致其在市场进行再融资时，由于大小股东存在着“同股不同价”这种权利义务上的不公平 现象，流通股东的利益将受到极大的损害，参照市价来确定融资定价更加剧了这种不公允性，也就必然遭到投资者的摒弃，近 日中国国贸发布高比例高价配股信息后暴跌8.9％就是明证之一。

　　绩差股由于本身经营状况的问题不可能具备市场再融资资格，因而也就让投资者没有了这方面的后顾之忧，相反由于 相关条例的规定，这些原本绩差股要想方设法来谋取业务的盈利，提高自己的业绩，以保住自身的主板上市公司资格，因此在 远期上公司可能存在着业绩扭转的可能，股价当然也就会高于其自身内在投资价值。

　　该人士表示，由于中国证券市场上存在着历史上遗留下来的问题，便会产生与欧美成熟证券市场相矛盾的地方，国有 股减持停止之后，近日看到愈来愈多的上市公司开始进行国有股的转让，作为除减持之外解决国有股问题的另一种方案不难理 解，但究竟能不能对市场产生积极意义，现在还不能下定论。(史云景)