华工科技(000988)近期的走势颇为引人注目,该股在大盘的屡屡走弱的市场背景下,却逆市走出持续向上的
行情,周一更是跳空放量收出长阳,成交量放大至250万股,为近两年以来的天量水平,带动了一批小盘高价科技股走强,
其板块龙头地位若隐若现。
作为一只流通盘3000万、总股本只有1.15亿股的小盘股,华工科技上市之初曾经是“著名的”人气指标股,
曾被市场挖掘出“光谷”概念和“纳米”概念而经历过大幅的炒作,
一度成为当时两市绝对价位最高的股票(最高上摸过84
元),其后因概念炒作的退潮与大盘的回落而陷入漫漫熊途。从基本面来看,公司主要从事激光制品的开发、研制、生产和销
售;计算机软件、集成系统及元器件的开发、生产销售,以及生物制药工程、化工产品的研制与开发。主业涉及光电、信息及
生物制药三大领域。产品构成中,激光全息防伪系列产品的销售市场占有率国内首屈一指,为公司具有核心竞争力的产品,敏
感电子元器件产品的研发、销售处国内同业前列,但PTC系列产品因技术日趋成熟、产品竞力激烈,价格呈现持续下降态势
,软件技术亦由于竞争及市场方面的原因而发展缓慢。为此,公司上半年对产业结构进行了调整,剥离了与公司核心产业关联
度较低的部分IT及医药产业的资产,主业方向更加明确。但通过对会计报表系统进行分析,公司上市后的总体赢利能力尚差
强人意。公司主营业务收入水平虽连年保持增长,但相对于其资产规模而言显得偏小,净值报酬率2000年为8.92%,
2001年7.89%,这在高科技产品中显然是偏低的,其主营业务利润率也呈现逐年降低的趋势,今年上半年更由上年度
的42%大幅降低为35%,说明公司在销售收入增加、市场占有率提高的同时,产品的附加值在不断走低,公司产品结构调
整方面尚有进一步加强的地方,公司需强化新产品开发力度,加强市场化推广进程,增加高附加值产品在销售收入中的比重,
培育新的利润增长点。报表显示公司去年仅完成全年业绩预测目标的60%,2002年度公司的目标任务是实现收入与利润
增长30%,从半年报来看,销售收入实现了半年度目标,主业利润却只增长10.79%,净利润由于主业利润率降低及短
期投资大幅下降的原因,同比降低了26.75%,显示其完成年度目标尚需进一步的努力。公司经营活动现金净流入连续两
年为负值,现金需求主要是2000年发行新股募资以及流动借款,亦显示公司在现金流动管理方面需要强化,主要是流通资
产周转速度需要提高。
从上述分析可以看出,将华工科技归入高成长类股票暂时还缺乏基本面的充足理由。支持公司二级市场高股价的原因
更主要的还是其较小的流通股本及总股本规模,部分原因还有二级市场本身的因素(股价上市时定价过高,目前相对于绝对最
高价,跌去接近2/3)。公司上半年报告披露其目前正在进行产品销售结构的调整,在股权投资方面亦有较大动作,在内部
,报告表示将大力压缩三项费用开支规模,强化内部管理,实现2002年业绩增长30%的年度预定目标。
二级市场走势方面,该股上市之初曾有一波三个月的中级的炒作行情,2000年10月见顶80元后即展开两年时
间的长线回落,“6·24”反弹后率先回补缺口并创年内新低,但进入8月中旬之后,开始小幅走强,量能温和放出,大盘
弱势中常于盘中逆市飘红,本周一更明显独立于大盘,其量能对比显示有增量资金参与;在市场表现方面,有部分小盘股与之
联动迹象。技术面上,该股目前长线的下降通道仍未有明显摆脱,量能显示有挑战这一通道的潜力,但最终能否形成突破、反
转行情,即短线的强势能否演变成中线甚至是长线的反复走强的行情,还需要有公司基本面、消息面及市场诸层面的配合,可
跟踪关注。(傅子恒)
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