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医药行业上市公司回眸与展望
在今年5月之后，伴随着我国1173家沪深两市上市公司2001年年报的披露完毕,2002年一季度的季报又
闪亮登场。医药行业78家上市公司也在其中完成了年报、季报的信息披露工作。
截止2002年一季度，医药行业78家上市公司中，共有制药类公司68家、商业流通类公司5家、医疗器械类3
家、其他类公司2家。其中，无锡键特药业收购其他行业的上市公司后更名为“键特生物”，北生药业、交大昂立等公司新上
市公司的加盟，使医药行业上市公司队伍，在一年多的时间里增加了9家，“医药板块”得以不断发展壮大。
一、横向比较
1、医药行业上市公司主要财务指标与全国上市公司平均水平相比，继续保持领先水平。
2001年度78家医药行业上市公司的5项主要财务指标中，有4项好于或领先于国内全部上市的平均水平(表1)
，特别是反映其经营状况的核心指标：主营业务收入增长率明显高于全部上市公司平均水平13.07个百分点。这说明医药
行业上市公司的总体经营状况继续领先于市场平均水平，保持了“跑赢大市”的较好状态，无愧于广大投资者关注与重望。
表1：医药上市公司与全国上市公司主要经济指标平均水平相比较
资产负债率
净资产收益率
主营业务收入增长率
平均每股收益
平均每股经营现金流量
全部上市公司
60.58%
5.52%
6.56%
0.1083
0.231
医药
49.63%
5.40%
19.63%
0.1656
0.24742、医药行业上市公司主要指标与沪深股市上其他主要行业水平相比，收益水平优于其他行业。从平均
每股收益指标分析，医药行业上市公司在沪深股市各主要行业中排名第三，仅次于占有相对垄断地位的公用事业和金融类上市
公司，而好于作为上市公司主体的其他工业类行业。平均每股收益分别高出全部上市公司和其他工业类上市公司平均水平0.
0573元和0.0703元。从净资产收益率分析，与上年的情况相反，医药行业上市公司净资产收益率略低于沪深股市全
部上市公司的平均水平，也低于公用事业和金融类上市公司平均水平，但是高于其他工业类上市公司0.5个百分点。这说明
，医药行业上市公司的盈利能力和投资回报率总体上优于其他工业类上市公司，展现了朝阳产业高科技、高投入、高收益的产
业风貌，是我国证券市场上的“优质板块”。但由于2001年度通化金马等个别上市公司出现的突然性的巨额亏损，对行业
平均收益指标带来了一定不利影响，拖累了行业平均收益率水平的进一步提高。表2：医药行业上市公司与其他行业上市公司
主要指标相比：
平均每股收益(元)
资产负债率
净资产收益率
主营业务收入增长率
平均每股经营现金流量(元)
公用事业
0.2476
45.68%
8.53%
20.07%
0.453
金融
0.2472
96.85%
16.21%
34.57%
2.0671
医药
0.1656
49.63%
5.40%
19.63%
0.2474
其他工业
0.0953
50.64%
4.96%
3.53%
0.2169
商业
0.0906
54.67%
4.89%
10.84%
0.1267
综合
0.0783
54.86%
5.91%
10.08%
0.2045
地产
-0.0084
57.77%
0.40%
22.32%
-0.07523、部分优势企业正跻身于我国上市公司排头兵行列。在我国2001年度上市公司排序中，虽然因
为总规模、总市值等原因，我们仍没有在“上市公司50强”队伍中看到医药企业的身影，但我们很高兴地看到，华北制药、
哈医药被部分投资机构评入“综合实力50强”之列。而在2002年第四届“中证·亚商中国最具发展潜力上市公司50强
”排名中，有4家医药企业入围，并且同仁堂股份公司还名列榜首。
表3：第四届“中证·亚商中国最具发展潜力上市公司50强”排名
排名去年排名股票代码股票简称财务状况核心业务经营能力治理结构总评分
17600085同仁堂29.2524.5023.257.7584.75
218000778新兴铸管29.5024.7521.758.2584.25
33000063中兴通讯26.7523.5024.259.5084.00
417600098广州控股28.5020.7526.507.5083.25
524600887伊利股份28.0024.2521.758.7582.75
66000400许继电气22.2524.7526.009.2582.25
713000002深万科A22.7524.7526.008.5082.00
8*600018上港集箱28.2524.7521.257.0081.25
92600718东软股份22.5022.5027.008.7580.75
1029600177雅戈尔29.2521.2521.008.7580.25
1119000423东阿阿胶28.0023.2519.258.2578.75
1223000061农产品26.7521.5021.009.2578.50
13*000088盐田港A25.2522.0022.758.2578.25
14*600220江苏阳光23.2523.2522.258.7577.50
155000839中信国安25.5021.0022.258.5077.25
1616600100清华同方27.2518.0023.258.5077.00
1720000541佛山照明26.2522.2520.008.2576.75
1826600832东方明珠28.2522.2519.256.2576.00
1922000527粤美的A24.7518.2522.2510.2575.50
2043600849上海医药25.2520.7521.257.7575.00
2111600690青岛海尔28.2519.0020.257.0074.50
2242000858五粮液27.2522.2519.255.2574.00
2321000039中集集团27.7521.2518.006.7573.75
24*000619海螺型材28.2522.2515.006.7572.25
2532600138青旅控股25.2518.2520.258.2572.00
2630000089深圳机场27.7519.0019.755.2571.75
27*000869张裕A26.5020.2517.007.2571.00
28*600210紫江企业25.7520.2516.257.5069.75
2940000539粤电力A28.2517.5018.505.2569.50
3033600196复星实业23.0015.7521.758.7569.25
3136000930丰原生化27.0021.5015.754.7569.00
324600135乐凯胶片23.5020.0019.256.0068.75
3339600795国电电力28.2517.7517.255.2568.50
3434600660福耀玻璃27.0017.0014.509.7568.25
3537600642申能股份27.2517.2517.256.2568.00
36*000729燕京啤酒26.2517.2517.256.2567.00
37*600611大众交通22.2516.2520.257.2566.00
38*000876新希望22.5018.0019.256.0065.75
3938600104上海汽车25.2517.5017.005.7565.50
4047000792盐湖钾肥24.5018.7516.755.2565.25
4140600171上海贝岭23.7514.7518.008.5065.00
4226600641中远发展23.2517.5017.007.0064.75
43*600289亿阳信通20.2514.7519.759.0063.75
44*000807云铝股份24.2515.2516.257.7563.50
4545600009上海机场23.5019.2516.504.0063.25
46*600188兖州煤业26.0014.5017.005.2562.75
4750000651格力电器23.0017.5015.755.7562.00
48*000069华桥城A24.2513.5016.507.5061.75
4927600854春兰股份23.7515.0016.505.2560.50
50*600074南京中达22.2516.0015.007.0060.25二、纵向比较1、医药行业上市
公司2001年度的的主要经济指标较上年有所下降。2001年度，医药行业78家上市公司的总体经营状况和效益指标较
上年有所下降。与2000年度的57家上市公司相比(见表4)，除了平均每股经营现金流量指标优于上年、资产负债率指
标较上年继续有所降低外，其他净资产收益率、主营业务增长率和平均每股收益3项指标分别下降了2.23％、1.46％
和0.0327元。表4：医药上市公司2001年度与上年度财务指标比较表
资产负债率
净资产收益率
主营业务收入增长率
平均每股收益
平均每股经营现金流量
2001年度
49.63%
5.40%
19.63%
0.1656
0.2474
2000年度
53.49%
7.63%
21.09%
0.1983
0.2231分析其原因，除了医药行业内部经营环境的重大变化等原因外，行业宏观经济运行状况弱于上年的影响
也是一个重要因素。2、2001年度医药行业78家上市公司综合实力排序表5：2001年度78家医药行业上市公司综
合经济实力排名
排名
公司简称
总得分
排名
公司简称
总得分
1
同仁堂
1238
40
万东医疗
663
2
太极集团
1191
41
东湖高新
655
3
双鹤药业
1171
42
天坛生物
652
4
万杰高科
1088
43
天方药业
637
5
哈药集团
1086
44
新力药业
631
6
九芝堂
1033
45
长春高新
628
7
中新药业
1019
46
康美药业
614
8
太太药业
1000
47
人福科技
613
9
长春经开
997
48
金花股份
609
10
华东医药
995
49
美罗药业
608
11
广州药业
988
50
百科药业
594
12
云南白药
983
51
交大昂立
590
13
一致药业
970
52
太极实业
579
14
丽珠集团
959
53
东风药业
576
15
金陵药业
956
54
浙江医药
565
16
复星实业
952
55
通化东宝
544
17
上海医药
951
56
华神集团
538
18
健特生物
940
57
羚锐股份
538
19
华源制药
923
58
哈慈股份
534
20
华北制药
913
59
西南药业
517
21
桐君阁
903
60
众生制药
494
22
尖峰集团
875
61
四环药业
492
23
白云山A
873
62
天目药业
473
24
天药股份
868
63
广济药业
471
25
东阿阿胶
853
64
北生药业
441
26
三九生化
849
65
桂林集琦
424
27
鲁抗医药
849
66
迪康药业
419
28
升华拜克
848
67
山东金泰
405
29
海王生物
839
68
ST合成
349
30
恒瑞医药
829
69
ST海药
347
31
三九医药
825
70
潜江制药
329
32
四环生物
818
71
西藏药业
320
33
吉林敖东
808
72
中西药业
274
34
海正药业
785
73
紫光古汉
218
35
东盛科技
777
74
恒和制药
217
36
东北药
749
75
通化金马
204
37
昆明制药
743
76
青海三普
204
38
新华制药
717
77
ST高斯达
182
39
南京医药
680
78
ST威达
65注：以上排名(表5)，是根据2001年度78家上市公司年报中的财务数据，提取其中反映企业经营规模、
盈利状况、成长性和财务稳健性等8项财务指标，经加权计算所得出的结果。该排名结果仅供参考。三、2002年一季度季
报情况分析截至2002年5月末，78家医药行业上市公司已全部披露完毕一季度财务报告。根据报告披露的每股收益(元
)排序，可以看出，多数行业排头兵企业继续名列前位。一些近年来致力于产品科技进步、具有较强市场开拓能力的上市公司
取得了较好的经营业绩，为全年经济效益的进一步提高打下良好开端。表6：2002年一季度季报主要效益指标排序(以每
股收益)
排名
公司名称
每股收益(元)
每股净资产(元)
净资产收益率(%)
1
健特生物
0.35
1.50
23.34
2
太太药业
0.18
7.49
2.46
3
同仁堂
0.16
3.91
4.09
4
天药股份
0.15
4.92
3.14
5
哈药集团
0.14
5.14
2.74
6
双鹤药业
0.12
3.90
3.12
7
中新药业
0.11
4.03
2.72
8
康美药业
0.11
5.27
2.16
9
云南白药
0.10
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