鉴于当年疯狂灭顶，市场各方参与者依然心存余悸。“冬眠”的绿豆期货真能复活？绿豆复活真能拯救郑商所？

　　本报见习记者张颖

　　国内期货市场出现最早、成交量一度最大的绿豆，在经历了上个世纪末期一轮跌宕起 伏后，于2000年陷于“冬眠”状态至今。近日，市场中悄然流传着关于绿豆“复苏”的传言，就此，《财经时报》走访了郑州商品交易所及期货市场投资者。对此话题交易所十分敏感，不愿多谈；市场人士则各持己见，反应热烈。

　　交易所两种观点相持

　　近两年的时间里，国内绿豆期货几乎一直处于“三无状态”——没有交易量，没有持仓量，价格不变。近来市场传言“恢复绿豆交易”，主要指将其保证金(20%)降低到合理的水平。

　　一位在期货市场有10年经历的行业人士认为，绿豆交易“无疾而终”的根本原因在于期货市场起步阶段交易所临时性政策较多，市场潜在的人为的风险很大。在不断演绎的“小品种大行情”背景下，咖啡、胶合板、红小豆等品种交易被相继叫停，已经预示了绿豆期货品种的结局。

　　大连商品交易所副总经理曲立峰博士近日指出，中国期货市场虽已发展了十余年，但在期货理论上还有诸多问题亟待澄清，一些基本概念的模糊导致期货制度上的缺陷，而制度上的缺陷与失误则是期货市场上最大的风险。

　　对于恢复绿豆交易的传言，郑州商品交易所一位负责人表示“并未听说过此事”。一位不愿意透露姓名的郑商所工作人员称，“这是个很敏感的话题”，无法正面回答；目前交易所只是进行绿豆的研究工作，具体进展暂无可奉告。

　　据知情人士称，关于恢复绿豆交易，交易所内部也存有观点分歧。部分人士反对，认为目前小麦交易在多方努力下渐有起色，如果此时恢复绿豆交易会使资金流失，给小麦期货交易带来负面影响。况且当前国家政策依然是扶持大宗产品期货品种，即使恢复绿豆交易，恐怕也难达到以往的火爆行情。

　　另外部分人士认为，目前大豆交易活跃，说明市场投机兴趣依然很浓。期货市场中交易品种较少，新品种上市还需等待。在市场资金缺少更多投机对象的前提下，恢复绿豆交易会很快吸引资金，使市场交投进一步活跃。

　　市场看法各异

　　一位曾经历过“绿豆大战”的投资者谈到恢复绿豆交易时心有余悸。首先，一旦恢复交易，交易所对交易规则的修改投资者能否接受？也就是说，对保证金、手续费、涨跌停板、交易单位等基本合约内容的制订以及交易交割标准、交割方式等项规定，能否满足参与者的胃口？

　　他还谈到，当初关于绿豆交易的“内幕”太多，迄今这些故事已无从考证，但是人们心中还留有阴影。市场“心照不宣”地对小麦交易问题束之高阁，恐怕就是这个阴影作怪。

　　对于这些顾虑，郑商所一位工作人员表示，今天的期货市场已经不同以往，交易所会认真按照中国证监会颁布的《期货暂行管理条例》、《期货交易所管理办法》等开展工作。经过前段时期的整顿和规范，交易所控制风险的能力也有了长足的提高。

　　还有业内人士指出，郑商所恢复绿豆交易，从操作上讲还是比较容易实施的。只要把保证金降下来，对目前的合约做部分调整就可以了。最主要的还是看政策面是否给予支持。他同时注意到，自绿豆停运后，郑商所管理层更换较为频繁。这虽属于交易所内部的事情，但也使市场人士隐隐感到一些可能的变数。

　　另外一些投资者明确表示，在市场交易中什么品种活跃就做什么品种，“大家是来投资的，不记前嫌，有投资价值的就是好品种，活跃的市场就是好市场。”

　　交易所面临诸多困境

　　1997至1999年，郑商所受益于其活跃的绿豆交易，一直稳坐国内期货头把交椅。但是自绿豆消沉之后，其交易规模大幅度下降，已经落在国内各交易市场末席，成交金额仅为全国市场总额的6%，收入也不可避免地锐减。

　　失去绿豆这张“王牌”后，郑商所遵循国家政策，扶持小麦等大品种，限制绿豆等小品种。但小麦现货市场价格没有放开，从根本上限制了期货市场的活跃性。尽管交易所一直在积极宣传推广小麦交易，并于2002年4月1日推出了旨在提高市场流动性、稳定市场运行的“做市商”制度，结果未见大的起色。时至今日，小麦的交易量还不及绿豆活跃时期交易量的1／3。

　　由于交易清淡，市场萧条，郑商所自己也身受其害，市场上曾有传言“要借钱开工资了”。对此郑商所有关负责人澄清道，目前在发展的过程中确实面临困难，但是财务上还略有盈余。只是因为房产的折旧费用高达每年3000万元，所以账面不太好看。

　　有关投资专家认为，目前国内小麦期货交易不活跃，推出棉花、油菜籽、白糖等新品种尚需等待；同时，绿豆作为纯市场化品种没有太多政策干预，投机性强，利于实现市场活跃性。因此，恢复绿豆交易、推出小麦期权交易等不是不可行的。其次，大连大豆市场前期巨量持仓大规模交割后，市场纷纷担忧其是否会成为“第二个绿豆”；如果处理不好，市场资金会很快流失，而此时恢复绿豆交易可谓是绝好时机。

　　近日中国证监会期货部副主任张邦辉提出，争取在“十五”期间逐步建立市场化的期货新品推出机制，根据市场需求推出期货品种，保持交易活跃性，不断增强期货市场对国民经济的服务功能。

　　同样有业内人士认为，中国期货业和期货市场正处在向上突破的临界状态。对于绿豆能否“复活”已不是大家关注和争论的焦点了，大家最关心的还是期货市场发展的大方向，需要不断提高期货理论认识，完善市场机制，规范市场的法律法规。