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前几周大连大豆在国内外周边市场火爆异常的情况下，行情变化幅度偏小，且反复无常，在市场参与者一片叫苦声中，皆曰不好玩，不少投资者弃之而去。但按笔者观察，实际上连豆经过近期的震荡上行，快则一周，最多只需半月，将有今年内最大投资机会的行情出现。以下从基本面和技术角度来分析，这种突破性行情出现的可能性和趋向。
一、基本面情况
大豆最大供给国美国一方面由于前段时间其政府大豆补贴从5。26降到5。00美元，导致大豆的种植面积近四年来首次出现明显下降，最近四年的大体数据如下：1999年7370，2000年7450，2001年7410，2002年7300公顷，今年实际收获面积预期仅为7200公顷；另一方面由于恶劣干旱天气的影响，今年产量将削减不少，美国的单产连续三年一直维持在创记录38—40的水平之间，而今年的生长状况是近几年来最差的一年，据美国农业部最新统计，2002年8月大豆单产预测仅为36。5蒲式耳。二者俱减，其乘积将导致商品供需状况的标志——期末美国国内大豆库存会下降到极低水平，预期将为1。55亿蒲式耳，从而一举改变多年以来人们因包括大豆在内的世界粮食产量一直处于盈余状态,并导致粮价持续走低的担忧。尽管可能因美豆的上涨,预料带动另一个主要供应国巴西大豆播种面积增加，但总体上大豆将可能改变前几年供过于求的熊市格局，这从保守的权威预测机构将2002/2003年度平均价格从去年的每蒲式耳435美元大幅调高到今年的5。15到6。05可见一斑！
目前临近国内收获期，从主产区传出的最新消息来看，今年国内大豆基本算是顺风顺水，产量估计同比去年略增，但由于国际市场豆价大幅上涨和国内转基因政策对进口的限制，新豆的开秤价将有显著提高，有部分农场预报新豆提货价为1。9-2。0公斤，并可能开低走高。
从现货情况看，近期各地报价高企，据8月16日最新中国粮油信息中心报价，黑龙江的中等大豆车站发货报价也已达2340元以上，已高于期货价格，从而形成少有的期现倒挂现象；尽管最近有不少进口豆到货情况，由于期现倒挂，更因进口成本高高在上，2300—2400以上的成本基本都只能直接进入压榨企业消化。前段时间投资者念念不忘的有关五月豆所谓逼仓而产生的80余万吨仓单，在近三周内将减少超过60%，且销售价格由于受进口成本价的影响并没有对现货市场冲击过大，这样强的现货消化能力实际就是供需矛盾缓和甚至扭转的象征。
二、技术面状态
从美豆连续图的月K线走势来看，早已形成了突破性行情，最近由于美国农业部的报告利多，1999年四年以来的最高点582。5一举攻克，上方空间已被打开，尽管可能会重探上述已成为支撑的阻力位，但按目前周K线组合的强劲势头，上摸640-671区间的可能性极大，至少在目前还看不出有任何调头的迹象。
本文这里将着重探讨一下国内连豆的技术走势和盘面特征。
从本周除外的前三周所有大豆和黄大豆的周K线来看，恰好构成了一组十分理想的周K线组合图形，尤其上周周K线基本呈阴线，但值得投资者关注的是上周的成交量是继前周的放量后，在相对的高位价格略有下挫，成交量萎缩，为典型的价格收敛状态，而黄大豆表现更为明显，按笔者多年经验总结的组合K线成交量分析法来看，收敛的结果就是会沿继前三周的同样方向运行，本周的周K线大阳线属于内在走势的必然。
从盘面看，多空分歧严重的老合约11、1月份尽管前二周持仓巨增，价格从某种角度来看，有滞涨现象，但观察九月与这二个月份的连动效果来看，和前期明显不同的是在近二周时间内明显有背离现象，一反前期九月有逼仓嫌疑，后二月受空头价格封压而价格下挫的状况。在九月大幅减仓下挫的情况下后面合约盘面偏软，但价格不跌，同时持仓猛增，正是可能有一只无形的手在悄悄地吸纳，标准的繁、复、杂、乱牛市初期之相，最近二周时间内九月豆依笔者观察，充当的却是灭火机的角色。
可以说，引人注目的九月豆不断的角色互换可能正是不少投资者应顾不暇、判断失误的原因所在。
问题是为何会出现这种情况呢？仔细想来自有其道理，一方面目前九月已成业内同仁关注的焦点，似乎逼仓已浑然天成，不逼白不逼，却早已成为交易所政策限制的“双规”对象，加上跟风盘众多，导致急拉承受的政策风险远远大于眼前“拉家带口”的微薄收益；另一方面远月由于九月的逼仓可能加上新豆定价的不确定性，感觉上涨空间不大，下跌空间只需技术上破位即可打开，不少习惯于前几年在期货市场资金缺乏时一直舒舒服服做空盈利的机构和普通投资者避开九月抛空远月，以为时间可以换来空间和利润。却不料老于攻心的操盘主力弃九月几乎毫无“悬念”的逼空行情，原地整理并略有下挫，同时在远月和黄大豆不温不火地逢低建多仓。在8月13、14这二天的日K线图中我们可以清楚地看到，连豆是以连续阴线——小幅上涨、收盘最低的方式使不少手握多单的投资者失望性平仓，可以说进入的“温柔”洗盘的高潮。准备就绪后自然图穷匕见，先将盘子较小容易上攻的豆粕和黄大豆上一个台阶，然后俟美豆形态趋好，而当日上涨幅度不算太大的情况下一举拉开空间。
在周线形态明确趋好后，将迎来一轮震荡上行的机会，若是投资者寄希望以连续涨停的方式来运行，还需成交量的配合，目前还不足以构成如此“暴爽”的行情，个人顷向于这种机会将在九月份进入交割月后才可能出现。
综上所述，笔者依据国内外基本面、技术面情况分析，简单作出预测，2002/2003年底连豆价格上涨到2350一带只是重新认识阶段，属于价值回归，投机炒作阶段可能最高将到2550区域。
中航期货于伟召
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