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代表作品：整合新疆屯河
什么赚钱做什么
1986年，大学肄业的唐万新与另外6名大学生在时任新疆八一中学化学教师的兄长唐万里帮助下，用仅有的400元钱在乌鲁木齐创办了一家名为“朋友”的公司，公司以彩色相片冲洗扩印为主业。因为穷，买不起冲印设备，在当地接下来的活儿都要拿到广东去解决。唐万新因此有机会频繁往来于乌市与广州之间，开阔了眼界，活络了心思。一段时间稍有积蓄之后，“朋友”买了台别人淘汰的旧机器，由于当时彩色相片冲扩业务在新疆尚属空白，唐万新脑瓜子又灵活，“朋友”价钱比别人便宜一半还多，每天顾客盈门，“朋友”开张第一年就赚了100万元。为赚更多钱，唐以此为本钱，带领“朋友”积极开展多种经营，服装批发、小挂面厂、小化肥厂都曾是“朋友”的经营项目；1988年唐又承包新疆科委下属新产品新技术开发部，从事电脑软件开发，这些项目均无一例外以失败告终。“朋友”为此亏损严重。1991年，唐抓住机会攒电脑，不久又把赔的钱赚了回来。做电脑的同时，唐积极投身于中国新生之证券市场，唐曾有一段话描述当时情景：“我记得1993年之前法人股和流通股界限不清，只要是股票大家认为都可以上市，那时候特别傻，我把法人股全部卖了，几个月就赚了几千万。两块钱、三块钱、五块钱，一上市全都变成十块、二十块了，看得我眼睛都花了。当时在二级市场，从我们的投资规模看并没赚到钱，一级、一级半市场的认购我们赚到了钱。比赚钱更重要的是，我们对资本市场有了切身的体验。”这段话可视为后来唐氏资本运作思想的萌芽。
1992年，唐与几个朋友注册成立“乌鲁木齐德隆实业公司”，是为今日新疆德隆集团之前身。1995年唐涉足房地产投资，德隆开始了真正的发达历程。后来唐的三个哥哥唐万里、唐万平、唐万川陆续加入弟弟的事业，德隆逐渐从一个朋友公司演变成一个类家族企业。纵观唐氏兄弟发迹史，中国近十几年来所有赚钱机会几乎都让他们赶上了，这大概不能单纯地归结于唐氏兄弟命好。
单以资本运作水平和产业整合水平而论，在中国民营企业家中大概尚无出唐氏兄弟其右者。中国A股3家上市公司：新疆屯河、合金投资、湘火炬，自唐氏接手之后，股价最高时分别上涨了1100%、1500%、1100%，这样的涨幅只能用“惊人”来形容，而且无论市场怎样波动，股评人士怎样丑诋，“德隆系”3大上市公司迄今保持红旗不倒，与银广厦、蓝田、中科创形成鲜明对比，足证唐氏资本运作功力不凡。
三步走整合新疆屯河
纵观唐氏资本运作，在对合金投资、湘火炬、新疆屯河三大上市公司整合上均有诸多可圈可点之处。相比之下，对新疆屯河的重组整合更能显示唐氏资本运作的功力。以上市顺序而论，新疆屯河(600737)应是德隆系第3家上市公司，但从参股时间上来说，新疆屯河是德隆参股的第一家上市公司。
新疆屯河前身为新疆昌吉回族自治州头屯河水泥厂，这是一家靠贷款起家的集体所有制小厂，成立于1983年。1993年，经改制，该厂成为新疆首家生产型股份制企业；1996年6月，以“新疆屯河”名称在上交所挂牌上市，是新疆地州级企业中第一家上市公司。
新疆屯河上市当年10月，德隆集团所属新疆德隆国际实业总公司受让新疆屯河股份公司10.185%集体股股权，以第四大股东身份进入该公司；1997年，德隆集团收购屯河工贸公司下属3家小型国有工厂；同年，屯河股份、屯河工贸和屯河农牧业公司联合成立新疆屯河集团；1998年，德隆控股屯河集团。德隆目前是上市公司新疆屯河第四大股东，同时又是屯河母公司屯河集团第一大股东。唐氏兄弟直接和间接持有新疆屯河40%股权。
唐氏整合新疆屯河的背景是，1998年，新疆有100多家水泥生产企业，水泥生产能力严重过剩。新疆屯河水泥年生产能力约40万吨，在其周围方圆60公里区域内，有4、5家规模不等之水泥生产企业，其中，年产100多万吨的新疆水泥业“老大”新疆水泥厂与新疆屯河相距不到50公里。由于水泥市场是一种相对封闭的、区域性的市场，销售半径只有大约500公里，恶性竞争使每个企业都不得不拼命杀价，企业亏损累累，苦不堪言，地方政府也为此头疼不已。
对新疆屯河的整合，唐氏设计了一个三步走的方案：第一步，有实力才有发言权，大力提高新疆屯河竞争实力，一方面，通过投资技改、扩大产量提高新疆屯河竞争能力；另一方面，通过对周围一些中小水泥厂的兼并重组壮大新疆屯河生产规模，新疆屯河上市后两次配股所募资金基本投资于此。通过唐氏铁腕整合，一年后，新疆屯河即发展为年生产能力超过百万吨的新疆第二大水泥企业。
1999年，新疆屯河老对手新疆水泥厂改组为天山股份公司，同样在深市顺利实现上市。德隆为天山股份(000877)发起人之一，通过旗下新疆金融租赁有限公司持有天山股份1.16%法人股，股份虽不大，发言权却不小。上市后的天山股份急需一份好的业绩报告向投资者交待，面对新疆屯河水泥生产能力的急剧壮大和竞争能力的不断提升，天山股份如芒刺在背。在此情形下，唐氏利用天山股份发起人的身份，顺理成章地走出了第二步。
2000年3月，在唐氏撮合下，天山股份和新疆屯河达成合作协议，双方合资注册成立了一家新公司，新公司“新疆屯河水泥有限责任公司”注册资本3.5亿元，其中天山股份用2000年募集资金购买51%股权，新疆屯河以年产100万吨水泥之生产设备，以实物资产出资占新公司49%股权。随着合资公司的成立，原来的两个冤家对头化干戈为玉帛，握有新公司绝对控股权的天山股份，一跃成为新疆水泥业无可争议之老大，新疆屯河则逐渐从水泥行业淡出。
1994年，唐氏兄弟成立新疆德隆农业开发公司，开始关注农业。1995年德隆农业开发公司更名为德隆农牧业发展有限公司。随着新疆屯河从水泥业的淡出，唐开始谋划对新疆屯河进行资产置换，将红色农业概念注入新疆屯河。唐氏将德隆已开发多年、市场基本培育成熟的番茄等新疆特色农产品的深加工业务注入新疆屯河，新疆屯河的主营业务由水泥转为农业，唐氏称之为由“灰色产业”转为“红色产业”(所谓“红色产业”，是指以番茄、红花、胡萝卜、枸杞、石榴、红葡萄、大枣等新疆特色果蔬为原料的深加工产业。新疆日照长、气候干燥。昼夜温差大，并且没有污染，这里出产的红色果蔬红色素含量高，富含维生素及多种营养成分，具有健康食品的概念。特别是番茄，新疆是世界上少有的、最适于种植番茄的地区，番茄产量高、质量好。正因为如此，番茄酱及其他番茄制品成了新疆屯河运作得最早、最大、最成熟的“红色产业”项目)。随着新疆屯河主营业务顺利转型，唐氏实现了其整合战略的第三步。
目前，新疆屯河番茄酱年生产能力已达24万吨，仅比世界上产能最大的美国亨氏(Heinz)集团少2万吨；其产品主要出口欧美，出口额居全国之首，每年创汇4000多万美元。新疆屯河同时正在精耕细作另一个产业—胡萝卜制品。这一项目可以错开番茄酱的加工季节，利用其80%的生产设备，将生产期延长5个月。目前他们正与中科院合作，新建一条年产5000吨胡萝卜功能保健饮料的生产线。红花、枸杞、葡萄等的产业化进程也正在运行当中。2000年底，新疆屯河净资产已达8.36亿元，是1996年的4.3倍；实现净利润9185.8万元，是1996年的3.4倍。与此同时，其股票市值达到78.3亿元，比上市之初增加9倍。
唐氏对新疆屯河的重组可谓一石多鸟，充分显示了其高超的资本运作技巧：天山股份和新疆屯河不再是你死我活的竞争对手，而成为共同开拓市场的合作伙伴；通过合资成立新公司，天山股份得到的是现成产能、现成市场，股东利益得到了保证；新疆屯河则顺利实现资产变现，为主营业务转型打下了基础；通过将“红色农业”概念注入新疆屯河，德隆早期在农业上的投入得以退出；利用“红色农业”概念，新疆屯河股价大幅飙升，同时有利于实现新疆屯河在股市上的再融资。
在新疆屯河实现转型后，唐氏在新疆屯河内部进行了进一步整合。整合表现在两个方面：一是销售渠道的整合。1999年，新疆屯河通过对具有20多年经营历史的美国番茄酱销售商新瑞公司的收购，顺利打开了国际市场的销售通道；2001年初，新疆屯河又出资5.l亿现金同著名饮料企业汇源果汁合资组建汇源集团，新疆屯河持有该集团51%的股权，利用汇源已在国内建立的强大销售网络和销售终端，新疆屯河又顺利地打开了国内市场的销售通道。另一方面是对加工环节的整合。新疆屯河番茄酱生产能力在短短数年内由不足10万吨提高到20多万吨，大都是通过对其他同类企业的兼并、收购，控股、参股并辅之新建企业、改扩建旧有企业得来的。利用配股募集资金，新疆屯河增资控股了“昌通蕃茄制品有限责任公司”(7800万元)，对公司下属“科林蕃茄制品分公司”(7183万元)进行了技术改造，同时投资新建了“新疆乌苏蕃茄制品厂”(3398万元)。
唐氏资本运作和产业整合有其特点
唐氏兄弟在进行资本运作和产业整合时有两个很显著的特点：第一是善于利用政府资源，获得当地政府的支持，这一点有心人在德隆对合金投资、湘火炬和新疆屯河的整合中可以看得很清楚，在中国现实的情况下，一般而言能够获得政府的支持和政府资源，往往能取得事半功倍的成效；第二个特点，是善于利用所在行业的龙头企业，比如，在对新疆屯河的整合过程中，先后被德隆利用过的国内和国外的行业龙头企业有新疆水泥厂(天山股份，新疆水泥业老大)、汇源公司(国内果汁业老大)、美国新瑞公司(美国蕃茄酱销售商前几名)；在对合金投资的整合过程中，先后被德隆利用过的国内和国外的龙头企业有上海星特浩(国内直流电动工具老大)、苏州太湖电动工具集团公司(国内交流电动工具老大)、美国毛瑞公司(全球最大电动工具商)；在对湘火炬的整合过程，被德隆利用的则是美藉华人企业家王伟创立的MAT公司(MAT是中国向美国出口刹车系统的最大出口商，也是美国从中国进口刹车系统的最大进口商)。这个特点，用唐万新的话说就是：“要想实现整合的伟大梦想，你必须得具备一些东西，这当中最重要的是模式——管理模式。我们的办法是选择最好的企业和企业家，用他的模式实施管理。比如经营酱油醋，就找全球做得最成功、最大的酱油醋厂，他肯定有他成功的原因。你要投资某个行业，必须收购这个行业最优秀的企业，有这个模式就够了。如果你整合的是第三流的企业，整合起来肯定费劲，几乎等于找死。要经营酱油醋，一定要对比100个酱油醋厂，看看到底谁最好，谁的毛利率最高。”从唐氏的资本运作和企业整合中，有心人可以学到许多东西。
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