四、募集资金项目分析——如虎添翼，迅速实现主业和效益的扩张

　　按照公司股票发行方案，本次拟发行社会公众股4500万股，每股发行价7.34元。如果发行成功，扣除发行费用后，预计实际募股资金31499.26万元。募集资金主要用于以下项目：收购“豫光集团在建的铅冶炼烟气(尘)综合治理技改项目”；投资综合回收铜、锑、铋有价金属技改工程项目；投资副产品氧化锌深加工生产等级(活性)氧化锌项目。

　　1、铅冶炼烟气(尘)综合治理技改项目

　　本项目为豫光集团在建工程，是国家第二批国债重点技术改造项目，项目列入了国家经贸委“中西部优势工程”和“老工业基地改造振兴工程”专项规划，为国家经贸委立项。该项目计划总投资19865.59万元,其中建设投资18810.59万元,铺底流动资金1055万元。项目主要产品为粗铅5万吨/年、硫酸6.5万吨/年、黄金1,622公斤/年、白银8.6万公斤/年、锑617吨/年。公司现有电解铅生产能力约为13万吨，而粗铅年生产能力约为8.7万吨，粗铅的生产能力不能满足电解铅生产需要，缺口粗铅约5万吨尚需外购。收购该项目后，公司可年新增粗铅产量约5万吨，最终解决现有内部粗铅供应不足的问题。本项目建成达产后，可实现年销售收入43923万元，年净利润为4903万元。预计项目建设期为2年，投产第一年可达产70%，建成第二年可达产90%，第三年全部达产，项目生命周期为20年。

　　该项目采用的是富氧底吹氧化-鼓风炉还原熔炼工艺，该工艺属于目前世界上先进的第三代铅冶炼技术，是公司目前使用的第二代技术烧结机-鼓风炉熔炼工艺的进一步提高。该工艺核心技术为富氧底吹炉炼铅技术，该技术是我国在消化国外一步炼铅法的基础上自主研究开发的新型工艺，达到了国际先进水平，股份公司拥有该项非专利技术的使用权。

　　该项目是本次募集资金主要投资项目，63%的募集资金用在这个项目上，因此这一项目的成败对公司业务和效益发展影响很大。作为一个国家重点项目，也得到了公司和大股东的重视和支持。该项目已由集团公司于2000年8月开工建设。现所有土建工程都已完成，设备、电器已全部安装完毕，2002年6月底将进入设备单车调试试车阶段，7月份中旬进行设备联动调试，7月底可带负荷试生产。由于有了集团项目在前期的工作，对股份公司来说，实际上是这一项目当年投资，当年就能产生效益，这对公司明年的业绩增长有很重要影响。项目的内部收益率达到22.30%，投资利润率达到30.11%。

　　2、综合回收铜、锑、铋有价金属技改项目

　　该项目投资总概算5055万元，其中建设资金4124万元，流动资金为931万元。该项目生产工艺、技术达到国内先进水平。项目建成达产后，每年新增铜4000吨、锑319吨、铋106吨，年增销售收入7548.6万元，年增利润总额1394.3万元，净利润为934万元。预计项目建设期为0.5年，投产第一年可达产80%，投产第二年可达产，项目生命周期约为20年。38.85

　　3、副产品氧化锌深加工生产等级(活性)氧化锌项目

　　该项目投资总概算3265万元，其中建设资金2697万元，流动资金为568万元。项目建成达产后，公司可年增新活性氧化锌5000吨、硫酸铵10000吨，年增销售收入5720万元，年增利润总额1249.2万元，净利润为837万元。预计项目建设期为0.5年，投产第一年可达产80%，建成第二年可达产。项目生命周期为20年。

　　后两个项目都是利用铅冶炼过程中的产生的副产品作为原料，所以是两个“变废为宝”的项目，成本也很低，利润率将比较高。“综合回收铜、锑、铋有价金属技改项目”所需主要原料为铅冰铜、锑渣、铋渣，这一项目在2003年就能投产，也是一个能为公司迅速带来效益的工程，根据测算，这个项目的内部收益率达到21.00%，投资利润率达到26.2%。“副产品氧化锌深加工生产等级(活性)氧化锌项目”生产所需主要原料为氧化锌，该项目的内部收益率达到28.94%，投资利润率达到38.3%。

　　本次募集资金投资项目或收购项目完成后，可迅速扩大公司生产规模并将较大地提高公司资源的综合利用率及公司深加工产品比重。公司净资产将增加31499.26万元，每股净资产将由2.21元增加到3.91元，资产负债率将由63.44%降为38.85%，公司资本结构更趋合理，财务状况将大为改善。

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