加入“亏损俱乐部”上市公司越来越多,去年达到100多家,且有进一步扩大的趋势。有些仅仅微亏,有些扭亏之后又复亏,有些一亏便是数个亿。观察部分公司业绩与股价的走势可发现:小亏出小黑马,大亏出大黑马,特别是巨亏的公司,往往是这边公司刚刚公布业绩出现巨额亏损,那边股价便马不停蹄地撒腿狂奔,如近期的牛股ST厦新、康佳均是在公布去年巨亏的年报前后步入上升通道,为何巨亏屡屡造就大黑马呢?
简单说是置之死地而后生,有个故事说,某长跑运动员成绩总是提不高,后来教练在其身后放一条狼狗,结果,他立刻破了最高记录。上市公司也是如此,只有被“狼狗”咬到裤脚跟才会背水一战,股价从而出现转机。因而,出现巨亏的公司,股价往往同时形成重要的大底,随后慢慢步入上升趋势。
如深信泰丰(000034)96年每股收益0.19元,97年每股收益—0.28元,98年每股收益—1.77元,首次出现巨大亏损,但在99年4月公布其巨亏的年报后,股价很快探明4元附近的重要底部,随后展开一轮轰轰烈烈的大牛市,一年多涨幅近5倍;白云山(000522)96年之后走势一直不佳,业绩亦步步下滑,1997年已开始小亏,1998年每股亏损达到创记录的2.19元,总亏损额高达8亿多,创了当时两市的记录,但在98年的年报公布之后,股价却跌出了3元多的历史底部,随后慢慢步入上升通道,至去年涨幅近4倍。
“巨亏出黑马”还与上市公司的会计处理、资产重组的惯例有关。一般来说,即将实施重组的公司,都会对原先的公司帐务进行一次大清理,所谓“扫清房子再请客”,包括计提各种损失,如存货减值准备、资产处理处理损失、长期投资减值准备等等。实际上,这些会计手段只是将潜亏变成明亏,并不是在扩大亏损,如一栋房子事实上已贬值100万,在你未“处理”时亏在暗处,处理之后则亏在明处,正如治病之前需先挖出病灶,获得新生必须进行“刮骨疗毒”。将挖去“毒瘤”,看似少了一块“肉”,但留着这块“肉”只会腐蚀你的肌体。
进行类似处理的公司在报表上往往表现为管理费用突飞猛进,造成公司出现巨额亏损,但主营业务的亏损额并不大,例如ST兴业(600603)去年主营业务利润仍有1443万,但由于计提各种损失造成管理费用突增,由上年的1000多万增加到3.39亿,因而净利润出现3.6亿的亏损,每股亏损高达1.8元,创了历史记录。对亏损创记录、同时股价创新低的个股宜特别关注,上述的ST兴业股价由去年的20元以上一路跌至8元多,创了数年来的新低,否极泰来,是否意味着该股日后将过上“幸福生活”呢?值得中线关注。
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