近两周来,尽管美元已跌至17个月低点,日本当局仍按兵不动.汇市分析师企图对此找出合理解释.许多人认为,唯一的原因就是:目前而言,干预汇市根本无济于事.

　　Trust and Custody Services Bank一分析师称:"日本当局真的放弃了吗?若果然如此,为什么他们原先在美元仍居于123日圆上方时,干预态度却如此积极?"

　　许多交易员认为,日本当局已经清醒意识到,目前根本没有必要干预汇市,因有众多因素打压美元下跌.

　　一分析师指出:"日本当局会在某一时点干预汇市,但是,在目前的市场气氛下,无论其干预与否,预期美元都将继续承压."

　　他亦称:"联合干预极不可能发生,但即便发生,效果亦将有限.讽刺的是,日圆或许只能因日本经济的负面因素而下滑."

　　日本经济在连续三季萎缩後,今年首季走出衰退.

　　日本国内需求仍然迟滞,经济复苏主要依赖出口带动,而日本当局担心日圆走强可能会妨碍出口成长.

　　因此,日本当局在5月22日至6月28日间七次干预汇市,估计共买进了约300亿美元.

　　日央行首度进场干预买进美元是在5月,当时美元还在123.80日圆.

　　一日本信托交易员称:"我觉得,在日本央行积极干预汇市之後,许多人曾改变看法.但现在目睹美元跌势如此快速,人们悔不当初."

　　**财务省口头干预效果不再**

　　日本的财金官员不继尝试口头打压日圆,威胁有需要时将进行干预,但市场人士对这重老生常谈日益麻木.

　　日本财务大臣盐川正十郎周日电视讲话中表示,美元兑日圆若位于125-135日圆区间,将有利于日本,汇市交易商对此少有理会.

　　事实上,市场已经越来越无惧于当局干预,因为交易商意识到,日本国内形势与日圆涨势关系不大.

　　另一方面,美股下滑、美国企业会计丑闻及对于美国经济放缓的疑虑等诸多因素,打压美元兑欧元逾两年来首度跌破平价水准.

　　交易员表示,仍有许多市场人士伺机卖出美元.譬如,因日本经常帐盈余扩大,来自日本出口商的美元卖盘应相当强劲.

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