就在中国股市受到政策利多刺激走强的同时，国际资本市场发生了剧烈的动荡，股市和汇市的动荡日趋激烈，给人不安的感觉。美国股市处于世界资本市场的龙头地位，该市场最近连续暴跌，导致亚欧其他国家的股市也发生强烈“地震”。从技术上看，美国标准普尔500指数的走势已经走出一个5年的大头肩顶形态，目前在颈线位置附近等待向下的突破，最令人担忧的是，伦敦金融时报指数、巴黎CAC40种股票指数和德国法兰克福DAX指数的走势简直就是前者的翻版，也同样在头肩顶的颈线位置。

　　从基本面看，导致世界股市大幅下跌的原因在于企业会计丑闻不断暴光。美欧股市在安然、安达信、Worldcom、施乐、Viendi等行业巨头业绩造假丑闻的打击下，出现诚信危机，投资者信心严重流失，股价连续大幅下挫。上周五，在宏观经济指标转向、美国国庆日未发生市场所担心的恐怖袭击、Viendi财务危机出现转机等一系列利好的刺激下，美欧股市曾出现大幅反弹。但是，7月8日，一向被认为品质高尚、经营稳健的蓝筹股、制药行业巨头默克又传出造假丑闻，受此冲击，7月8日美欧股市再度下跌，并且将9.11的低点轻易击穿。华尔街陷入了十年以来最糟糕的熊市，投资者信心受到打击，重新启动他们的信心，怎么也要一年的时间。

　　去年，中国股市从最初的2245点下跌可能是由于国有股市场价减持的关系，但跌到1940点的平台上，股指开始横盘，消化了国有股减持的利空。这个时候，是银广夏黑幕暴光，导致股指再次暴跌。可见，蓝筹股的黑幕是对投资者信心最大的打击，世界股市现在几乎每天都发生一起“银广夏”事件，监管加强已经从美国蔓延到了欧洲等国家，笔者以为中国证券市场也会因此受到一定的警示作用。最近因为管理层需要股市上涨，频频出一些利多政策，而监管，就被放在一个次要地位。随着国际股市的动荡，中国管理层也会意识到金融危机防患之重要，而加强监管是防止金融危机最基础的一步。

　　国际汇市也随股市动荡，其主线是美元的贬值。人民币与美元硬挂钩，于是人民币对美元以外的各种货币均出现贬值。虽然本币贬值有利出口，但导致对华投资的海外资金蒙受了汇率的损失，对日后吸引外资是不利的。而且在全球经济衰退的背景下依靠本币贬值所争取到的出口增加份额是非常有限的，再加上中国本身出口产品的附加值不高，降价对销售刺激不大，本币贬值负面作用将大于其正面作用。

　　综上所述，在国际资本市场如此动荡的格局下，投资者必须从全局出发，看清大势。从近处看，当前股指一直在进行高位震荡整理行情，盘中有一个现象值得大家关注。那就是除权股的火爆。大比例送配后的除权股如果能走强，说明市场产生填权效应，应该是好事，但这次情况有些蹊跷。这些除权股不仅走势强劲，而且换手率惊人，根据以往的经验，主力往往会利用除权后股价摊低的效果来进行假填权，真出货的动作，真假填权唯一辨别的标志就是成交量有无放出。对于放量走强的除权股，投资者还是要多一分谨慎为好。总之，短期内股指无法弥补6.24的政策性缺口，但向上的空间也极有限，股指选择在高位进行箱体震荡的可能性很大，持股者还能等待一个比较好的机会出局，但持币者此处介入的风险已经很大了。

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