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□外高桥期货施海
沪胶期市陷于沉寂低迷已有多时，近来国际国内周边胶市利多因素交汇，沪胶随之而联动大幅扬升，交易规模稳步扩增。各合约期价大幅上涨至9500-9800元／吨，平均涨幅为1959元／吨，平均相对涨幅为25.9%。
今年1-4月，国内天然胶产量由于时值停割期转入开割初期而仅为5万吨左右，进口量由于胶价呈内低外高对比态势而缩减为27万吨，天胶供应量仅为32万吨左右，国内天胶需求消费量则达到50万吨，库存压力逐渐减轻，呈现产胶商浓重惜售、购胶商则积极求购的对比态势，加剧了产区胶市货紧价扬的强势氛围，并导致停割期利多特征逐渐延伸至开割期，产区胶市胶价已逼近9800元／吨，销区胶市胶价则突破10000元／吨。
较长时期以来，沪胶期市可交割实物量、注册仓单数量始终处于低于500吨的较低水平，导致沪胶期市实盘规模较小。原因之一是，沪胶期市近远期合约期价对国际胶市产销区胶价和国内产区胶市现货价格始终贴水，使买产区胶市现货胶源注册成销区期市仓单的跨期套利无法进行，产区现市现货胶源无法向销区期市流动。
供应方面，泰国、印尼、马来西亚等三大产胶国分别缩减天胶产量、出口量4%和10%，全球天胶产量缩减29万吨，出口量缩减73万吨，同时泰国产胶区由于持续干旱和持续降雨不利气候因素影响而可能缩减天胶产量30万吨，由此导致天胶产量缩减量59万吨，减产数量占国际胶市天胶产量的8.1%，天胶出口量缩减规模更大。政策因素减产和自然因素减产相迭加，致使减产效应渐趋强烈，而产胶商面对不断上涨的胶价，不但萌发浓重的惜售心态，而且以不惜缴纳违约金的代价采取违约交割的措施，谋取以更高价位抛售。用胶需求消费量逐渐扩增，采购方式由随用随买转变为购买、建立、补充胶源储备库存，而产胶商单方面违约远期合同又迫使购胶商重新回到现货市场积极采购。
美元汇率下跌、产销区相关国家货币上涨对国际胶市产销区胶价走势构成助涨作用。国际产区泰国、印尼、马来西亚胶市胶价自50美分／公斤低位大幅上涨至90美分／公斤附近高位，三大产胶国产区胶市胶价平均涨幅为41.21美分／公斤，平均相对涨幅为86%。国际TOCOM销区胶市近远期合约期价呈现全线大幅上涨强劲走势特征，各合约期价起涨点在60日元／公斤附近，目前已上涨至120日元／公斤左右，涨幅为60日元／公斤，相对涨幅为100%。可见，国际胶市产销区胶价涨势已不仅仅是一波阶段性的涨势。
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