2002年以来,国内期市受利好政策激励作用而继续维持稳步拓展的良好发展态势。尽管如此,由于新品种开发上市未取得实质性进展,原有交易品种数量较为有限,且大小相差悬殊,导致国内期市交易规模拓展步伐较为缓慢,其中沪胶交易品种的交易规模依然偏小而未能跟上整个国内期市的发展步伐。在大连大豆超过半壁江山、上海期铜占据1/4比重的基本格局下,沪胶期市份额尚不足1%,依然处于几乎被忽略的地位。

　　具有较大的拓展空间

　　通过对国内期市交易品种现货市场流通价值进行对比分析显示,天胶期市成交金额规模占国内期市总成交规模的比重(0.2%)与天胶现货流通价值占国内现货市场各交易品种总流通价值的比重(4.1%)极不相称,同时也说明沪胶期市将具有较大的拓展空间。

　　天然胶兼有农林业经济作物和重要工业原料的双重特性；1/3的国内产量与2/3的进口量构成了国内供应结构,并与消费量相对应；国内市场供需关系与国际市场供需关系紧密联系,国内进口政策(进口关税调整、进口配额增减)与国际出口政策(限制抑或放宽)也是影响胶价走势的重要因素；另外,每年产胶季节性周期变化对胶价扬抑也产生重要影响,国内市场价格与国际市场价格既保持较为密切的联动效应,又维持相对独立的互动效应。由此可见,天胶是一个集长线投资、中线波段操作、短线投机、跨期套利、跨市套利、套期保值于一身的具有较大发展潜力的成熟的期市交易品种,在国内期市尚无新交易品种上市的前提下,沪胶期市交易规模占国内期市总交易规模5%--10%的比例将是较为合适的。尽管国内期市将开发上市燃料油、稻米、玉米、白糖、棉花、菜籽油等诸多期货交易品种,但沪胶仍将因其独有的特性而不可替代。

　　将进入稳定发展期

　　自天胶作为期市交易品种由海南移至上海已有多年,较长时期以来,由于交易所合并、领导更迭、新品种开发、工作重点转移等等不确定因素,导致沪胶处于短期内较为活跃,而长期依然较为低迷的不稳定状态,久而久之,导致市场广大投资者逐渐撤离,沪胶市场人气渐趋淡散,并逐渐陷入几乎无投资者关注、被投资者忽略的极度低迷态势。

　　目前中国证监会已将拓展活跃现有期市交易品种作为期货市场工作重点,上海期货交易所也将拓展活跃包括沪胶在内的现有交易品种作为工作重点。上海期货交易所恢复并活跃沪胶交易的战略规划与前期启动并活跃沪胶交易的计划已有较大相异之处,该所将改变过去较为粗放式的市场推介方式,侧重于投资者的培训、市场分析师的培训等,并继续完善沪胶交易规则,合理调整保证金制度,延长保证金提高时间至交割月前一个月,以加强对市场风险的控制,继续降低交易手续费,以降低投资者交易成本,合理调整上海与海南、云南之间的升贴水幅度,给予现货贸易商以较大的投资空间,尝试做市商制度以吸引资金进驻等等,虽然上述措施尚不足以促使沪胶交易在短期内全面得以恢复并迅速获得拓展,但上述措施的意义正是在于给予市场一个强烈的信号,即沪胶品种将在上海期货交易所得到稳定而有力的政策支持和扶持,虽然沪胶交易规模的恢复乃至拓展将需要时间,但沪胶交易规模稳中趋增将成为不可逆转的大势所趋,投资者对沪胶应逐渐关注才能把握难以预料而又可能随时出现的投资机会。

　　综上所述,目前沪胶期货交易已走出低谷并渐趋活跃,由此吸引了较多投资者的广泛关注,作为国际国内期市具有投资投机、套保套利的功能和价值的成熟的交易品种,天然胶期货交易依然具有较为广阔的发展前景。相信,在各方的大力支持下,沪胶保持正常交易规模并重新拓展将为时不远。

　　外高桥期货施海

  动感短信、闪烁图片，让您的手机个性飞扬！