日前,上海九百发布了股权转让公告,声称其第一大股东上海九百(集团)有限公司(以下简称九百集团)于6月1 2日分别与上海市静安区土地开发控股总公司(以下简称静安土控)、上海锦迪城市建设开发有限公司(以下简称锦迪城建) 签订了《股权转让协议书》。那么,如何来看待这一公告呢?从公告来看,此转让协议书至少有这么几点值得投资者注意的: 一是两次股权转让数量不一样。锦迪城建受让九百集团持有的1260.86万股,静安土控受让九百集团持有的是1860 .86万股；二是两次受让价格不一样。锦迪城建的出价是每股2.30元/股,静安土 控的出价是2.096元。虽然此价 格均高于上海九百的1.4391元/股的净资产,但是不能因为受让数量不一样就出价不一样。国有股的转让不是拍卖,更 不是商品零售,买得多,折扣就多。之所以这样讲,是因为锦迪城建的受让股份小于静安土控600万股,出价就要高于静安 土控；三是静安土控在去年下半年已从九百集团手中拿到了1200万的国家股,此次又受让了1860.86万,还有整有 零的。为何像挤牙膏似地进行股权受让?为何在间隔不到一年的时间里,两次受让股权；四是静安土控加大持股比例的目的是 什么?锦迪城建受让股权的目的又是什么?尤其是第四个悬念值得我们去深思,因为对于法人股而言,获取投资收益主要在于 上市公司的现金分红,否则只能期待法人股的流通,而在国有股减持尚悬而未决的背景下,法人股的流通似乎尚是镜中花,水 中月。那么,剩下的选择只能是两个:一是达到控股权,然后像不少借壳上市的控股股东一样,用上市公司的现金收购手中持 有的资产,以达到兑现的目的；二是通过与大股东的沟通,做大做强上市公司,以达到股权增值和获取现金红利的目的。但是 就后者而言,对于上海九百似乎又太现实,因为上海九百的业绩并不咋的,在去年亏损之后,虽然在今年一季度实现了扭亏目 标,但是净利润只有302万元,分摊到每股身上,只有0.007元,谈何分红。不知静安土控和锦迪城建的千万元的投资 成本何时能收回。而对于前者而言,即取得控股权,又似乎不太可能,因为即使转让成功,九百集团仍然持有上海九百国家股 的12216.64万股,持股比例为30.47%,仍然稳居第一大股东。看来,这一条又不符合静安土控和锦迪城建的受 让股权的本意。由此可见,股权转让的目的的确让人难以捉摸。但是,我们仍然要作些努力,努力猜测一番:一是要了解九百 集团出让是国家股,而受让方静安土控和锦迪城建则是国有法人股,名称的不同,可能就会影响到不同方面的经济利益；二是 如果股权转让完成后,二股东、三股东均是从事于城市建设和房地产开发的,这是否会意味着上海九百开始尝试进行业务转型 ,这也是一个值得投资者关心的地方。当然,随着事件的发展相信上海九百一定会有更多的信息披露,来解答这些悬念。

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