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俞晓筠
基金步入快速扩容
进入三月份以来，在科瑞、丰和两家30亿规模的价值型封闭式基金的发行和上市期，陆续有鹏华、国泰等多家基金管理公宣布即将推出或正在筹备开放式基金的消息见诸报端，
鹏华基金管理公司先声夺人，以致不少传媒将该公司设计的鹏华行业成长认定为是国内第四家开放式基金。其后又相继有传媒报导了国泰基金管理公司的国泰金鹰增长开放式基金也在报批的消息，另外还有易方达基金管理公司将要推出易方达平稳增长(暂定名)开放式基金进行路演推而活动，以及大成基金管理公司邀请财经媒体记者出席北京、深圳两地视频电话会议，就在这个会上该基金管理公司高层透露了大成将要推出开放式基金的消息。
至本周五，终于有确切地消息表明，国泰金鹰增长将于4月16日开始进入发售期，成为国内第四家开放式基金，同时未来很快将有长城基金管理公司旗下的一家小型转制基金基金久富将很快被安排上市。其后还有20亿规模的封闭式基金，基金久嘉被安排发行。总之上述种种迹象表明，二季度国内基金市场将再次进入快速扩容期。客观环境对开放式基金不利因素较多
但是，从目前的情况看，发行环境的确对开放式基金存在不利之处。其一，本周证监会、国家计委、国家税务局宣布从5月1日起券商可以按照自己的决定下浮交易佣金标准，且最高标准不得高于3‰的上限；其二，近期上市的两家30亿规模的价值型封闭式基金，上市后都很快跌破面值，仅于0.97-0.98元区间内运行。封闭式证券投资基金下浮前的交易佣金标准也只有2.5‰，而开放式基金的买入或认购成本远高于此。以周五公布的国泰金鹰增长为例，申购期的认购费率为1%，进入开放期后则100万单位以下的费率为1.5%，以成本上看开放式基金没有优势。 其三，从开放式基金的赎回期限需要7个工作日看来，在资金融通的方便程度上也与T+1交割的封闭式基金差距较大，因而可以想象，未来一批开放式基金的发行仍面临较大挑战。
实实在在的回报就是最好的推介
在上述客观不利因素较多的环境下，现在三家开放式基金以及即将进入开放式基金领域角逐的基金管理人都越来越注重了在资金运作中的投资理念，风险控制等等方方面面的宣传和推介。比起在证券投资基金起步期，封闭式基金发行时只需坐等申购即可的卖方市场特征显然是一个不小的进步。但从近期两家封闭式基金发行期及上市后的市场表现看，上述推介的效果似乎较为有限。
我们注意到，周内，运作期刚满6个月的南方稳健成长开放式基金宣布，将于最近进行2001年9月28日至2002年3月28日期间的首次分红，其拟分配红利为每10个基金单位派发0.23元。从额度上看，6个月的分红水平已超过了人民银行一年期存款利息的实际收益1.58%水平。并且南方稳健成长开放式基金在3月28日以后至4月12日时段的单位资产净值仍在继续增长，至4月12日(周五)收市已达到1.0429元。
应该说，南方稳健成长开放式基金用给持有人派发收益的现身说法受到媒体的关注程度超出了任何基金的任何一次推介活动，相信会引起更多的尚未进入开放式基金投资领域的投资人的关注。这表明给投资人实实在在的回报就是最好的推介。(20020412）
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