增发实际上是相对首发而言的上市公司再融资方式,在国外的全流通市场上,增发与首发本质上是没有什么区别的, 都是全流通、市场化的同股同权、同股同价的价值认同的等价交换。有市场自身机制在约束和矫正这些行为,若增发价过高、 量过多,市场不认同会造成大股东自身的价值损失或有失去控股权的风险。众所周知,中国股市有三分之二不流通的国有股和 法人股。而用"高溢价"发行政策堆高的流通股股价作为标准来增发新股,导致了以下情景的出现:非流通股股东提出增发公 告,而流通股股东要么用脚投票要么乖乖就范。流通股 市场股价10元,大股东就9元增发,小股东不满意只能割肉出局。下 一家增发公司以更低的价位增发,试问流通股股东有多少肉可割?而历史原因造成的流通股与非流通股在成本上的巨大差距, 使持有非流通股的大股东轻易将二级市场上的投资者捆绑起来圈钱。

　　增发新股圈钱太容易了,而且增发条件远较配股宽松,一次性筹资额也更大,所以上市公司增发潮会如此汹涌,皆因 为利益太吸引人了。

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