一、豆粕品种基础知识：

　　豆粕是大豆经提取豆油后得到的一种副产品，根据提取方法不同分为一浸豆粕和二浸豆粕，其中用浸提法提取豆油后得到的副产品为一浸豆粕；先以压榨取油，再经过浸提取油后得的副产品称为二浸豆粕。一浸豆粕的生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是目前国内外现货市场上流通的主要品种。根据烘烤过程中是否搀杂进大豆种皮，豆粕还可分为带皮豆粕和去皮豆粕，二者主要区别是蛋白质水平不同。

　　大豆在世界油料作物的统治地位决定了豆粕是世界上最为重要的蛋白粕。由于大豆连年增产，豆粕产量也逐年增加，但年平均增速略低于大豆，为5.58%。从主产国分布看，豆粕生产大国同样也是大豆生产大国，美国、巴西、阿根廷、中国四国产量占到世界总产的七成还多。近年来，印度豆粕产量也在逐年增加，成为不可忽视的新兴力量。

　　与近几年来大豆消费量平稳增加不同，世界豆粕消费量呈现跳跃性的增长。豆粕产量的增加，支撑了全世界持续不断的蛋白粕需求。目前世界豆粕年贸易量保持在3000万吨以上。是国际农产品贸易的大宗品种之一。

　　由于豆粕生产集中在少数国家，但全世界范围内对豆粕都有需求，因此世界豆粕贸易呈现“出口集中、进口分散”的特点。

　　由于巴西、阿根廷国内豆粕消费量较小，因此所产豆粕大部分用于出口。巴西为世界头号豆粕出口大国，阿根廷豆粕出口量目前仅次于巴西，居世界第二位。由于国内豆粕消费量大，美国豆粕尽管年产量位于世界首位，但出口量仅占其总产的1/5左右。近年来,印度在国际豆粕贸易中后来居上，成为豆粕出口的生力军。同出口国的集中化不同，豆粕需求较为分散，进口国为数众多。欧盟十五国是国际豆粕市场上最大的买主。前苏联未解体前，也是世界豆粕进口大国，1992年以后，俄罗斯进口量逐年减少。东盟国家和日本近年豆粕进口继续保持强劲势头。中国传统上是豆粕出口国，近两年，由于国内市场供需矛盾加剧，导致中国贸易地位发生变化，进口量急剧上升，1997、1998连续两年进口量居于世界第二位。二、豆粕的主要用途

　　豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕、芝麻粕和棕榈油粕等油粕中用途最广的一种。豆粕的需求，主要集中在饲养业、饲料加工业，用于生产家畜、家禽食用饲料，食品加工业、造纸、涂料、制药等行业对豆粕有一定的需求，用于制作糕点食品、健康食品及化妆品和抗菌素原料。三、豆粕与大豆、豆油之间的密切联系

　　大豆是豆粕的加工原料，豆油是大豆加工的另一主要产品。由于涉及到加工领域和饲料行业，大豆产品的价格波动幅度较大，市场的变动频率要明显大于谷物市场。此外，由于各主要食用植物油品种之间有密切的联系，而南方油菜籽加工厂又很容易具备大豆加工能力，因此大豆产品与油菜籽产品、棕榈油产品、花生油产品之间又会形成紧密的联系。上述产品的产量、价格、进口、税费征收等诸多因素都会对豆粕市场产生影响。反过来，豆粕市场的变化也会对其他油料、油粕和食用油市场产生影响。正是由于有这些影响，芝加哥商品交易所同时对大豆、豆粕和豆油三个品种进行交易，而且这三个品种的成交价格也确实在时时相互影响。四、影响豆粕价格的因素分析(1)、豆粕供给因素分析

　　豆粕供给方面主要由三部分组成：a、前期库存量，它是构成总产量的重要部分，前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度，供应短缺价格上涨，供应充裕价格下降。b、当期生产量。豆粕当期产量是一个变量，它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。c、豆粕的进口量。我国即将加入WTO，豆粕市场的国际化程度越来越高，近几年我国已经成为豆粕进口国，国际市场对国内豆粕市场的影响也越来越大。因此，应尽可能及时了解和掌握国际市场，国际价格水平，进口政策和进口量的变化。美国是主要的豆粕出口国，每周四美国农业部发布出口销售报告(U.S. Export Sales Reports)，其中有美国豆粕出口数据，包括美国对中国的出口数据，有比较重要的参考价值。

　　在分析豆粕供求情况时，特别要注意的是，储存时间较短。在南方，豆粕的储存时间一般为3～4个月，而在北方可储存8个月左右。此外，影响供给的其他因素还有：国内大豆加工能力，替代品(如其他饼粕、玉米等)的相对生产成本等。(2)、豆粕需求因素分析。

　　豆粕需求通常有国内消费量、出口量及期末商品结存量三部分组成。a、国内消费量。它并不是一个固定不变的常数，而是受多种因素的影响而变化。影响豆粕国内消费量的主要因素有：国内饲料工业发展情况，消费者购买力的变化，人口增长及结构的变化，政府鼓励饲料工业发展的政策等。b、出口量。在产量一定的情况下，出口量的增加会减少国内市场的供应；反之，出口减少会增加国内供应量。目前，我国豆粕产量不能满足国内需求，因此没有豆粕出口的情况。c、期末商品结存量。如果当年年底存货增加，则表示当年商品供应量大于需求量，期货价格就可能会下跌；反之，则上升。由于豆粕的存储时间较短，期末结存量数据对豆粕价格影响较小。(3)、豆粕与大豆、豆油的比价关系

　　豆粕是大豆的副产品，每1吨大豆可以制出0.2吨的豆油和0.8吨的豆粕，豆粕的价格与大豆的价格有密切的关系，每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在相互关联，豆油价好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少，豆粕价格将上涨。(4)、豆粕价格变化的季节性因素

　　通常11月份大豆收获后的几个月份是豆粕的生产旺季，4～8月份是豆粕的生产淡季，而豆粕的需求一般从3月份开始到10月份逐步转旺，在此期间，豆粕的价格波动会很大。豆粕价格还随豆粕主产区的收购、库存变化而波动。(5)、国际市场价格的影响

　　近几年，豆粕进出口贸易非常活跃，进口豆粕占国内消费量越来越大，国际市场豆粕价格(特别是CBOT豆粕期货合约交易价格)已直接影响到国内市场。近年来，国际豆粕市场价格波动幅度很大，1997年CBOT豆粕期货价格的最高价为300美元/短吨，2000年1月份豆粕价格已降至160-170美元/短吨。下图是1995年4月至2000年3月CBOT豆粕期货价格(3月连续的周K线)走势图。(6)、进出口政策的影响

　　1995年国家下调了豆粕的进口关税，关税率为5%，增值税为13%。国家支持豆粕的进出口贸易，对进出口权及进出口量完全放开。由于1996至1997年间国内市场价格明显高于国际市场价格，所以许多有进出口权的企业都从事豆粕进口买卖，促成了豆粕国内外市场快速接轨，国内豆粕价格也迅速与国际市场价格接轨。(7)、我国加入WTO后对国内豆粕市场的影响

　　我国即将加入世贸组织，按照WTO的规则要求，我国将向外国开放农产品市场。从现在的国内外农产品比价关系来看，我国的多数农产品价格均高于国际市场价格。入关以后，国际市场上廉价质优的农产品将涌入国内，对国内市场形成冲击。但是，由于国家一直采取鼓励发展饲料生产，对豆粕实行放开经营的政策，豆粕的进口贸易不受任何的限制。根据中美两国政府签订的《中美农业协议》，中国豆粕的进口关税将保持现有的5%不变。因此，加入WTO对国内豆粕市场的实际影响很小，对交易者的心理影响较大。

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