周三上证指数报收于1598点，是3月7日以来第三次收盘低于1600点，维持了两个多月的收敛三角形宣告失败。近来风光十足的白猫股份、商业网点、都市股份等复牌概念股纷纷触及跌停，宁沪高速和南方建材等庄股也跌幅居前。盘面似乎显得岌岌可危，这与临近箱顶时的乐观正好相反。

　　我们认为大盘依然存在较大的可能，再次完成对箱底的考验并转而回升。近期指数的 收敛三角形形态极为标准，对该三角形的突破发生在接近三角形顶点的位置，因而即使向下突破，其力度也非常有限。后市完全有望在一个更大的箱体即1575—1693点间运行。拓展指数的波动区间，有利于个股的活跃，也有利于吸引更多的投资者参与，并保持一定的成交量。

　　在经济难以迅速走出谷底的情况下，搞活国企具有非常重要的意义。为了支持国企改革，管理层对股市扩容寄予厚望，政策及监管力度方面的配合有目共睹，因此箱底有一系列政策的支撑。当然，以扩容为目的的政策扶持也同时抑制了指数过高的上扬空间。我们认为只要政策面不再出现大逆转，深幅下跌是不现实的。

　　对于强势股的大跌，原因来自两方面。一是这些品种积聚了丰厚的短线获利盘，短线走势本身就有不稳定性；二是消息的影响。中国证监会日前发布了经修订的《股票发行审核标准备忘录第五号》，这实际上是对扩容的抑制，如重申增发的上市公司申报时前三年加权平均净资产收益率不得低于6%，同时本次发行前最近三年加权平均净资产收益率低不得于6%，且本次发行前最近一年净资产收益率不得低于前一年的。申请配股的上市公司，其招股说明书披露前最近三个会计年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不得低于6%的。这完全否定了原来的盲目市场化再融资。不过，对一些希望高增发、配股来降低重组成本的公司来讲，则有一定的利空影响，毕竟圈钱更难了。综合判断，该消息的利多作用更为突出，市场会在短期内意识到其积极作用。

　　在箱底克服恐惧，在箱顶战胜贪婪，是近期操作的关键，因此在目前的形势下，投资者更应该作好的是加仓或建仓的准备，只要技术指标发出止跌信号就可大胆进场，重点关注近日不跌反涨的中低价个股。(巨灵)

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