近一段时间,有意进军中国基金市场的外资基金管理公司纷纷将公司高层会议移师中国内地,以显示对这一市场的重 视程度。继富通资产管理公司的最高执行董事局会议上月在上海举行之后,这两天,美国富兰克林坦伯顿共同基金集团的首届 亚洲年会同样选址上海。

　　12日,在波特曼酒店都城厅,从富兰克林坦伯顿的首席执行官、坦伯顿国际集团总裁到坦伯顿的十大基金管理人, 超级豪华阵容集体亮相,在介绍集团投资哲学的同时,也回答了媒

体的提问,勾勒出他们眼中的中国市场。

　　对中国基金市场:溢美之词不断

　　既然前来"路演",当然是看重了中国市场的机会。富兰克林坦伯顿共同基金首席执行官兼董事主席查尔斯·强森表 示,选择在中国举办年会,不仅是肯定亚洲地区基金市场飞快发展的实力,同时也表明了集团对于中国基金和金融市场发展潜 能的看好。

　　查尔斯·强森指出,入世对于中国基金市场来说,是一个很好的发展机会,因为入世后,海外基金管理机构以及基金 投资者将依法有步骤、有条件地进入中国,并带来海外基金管理的经验。这些将有助于促使中国基金市场不断提升管理水平。 与此同时,海外的基金也会通过在中国内地参与设立基金管理机构和基金,进一步推动中国投资基金市场的发展与壮大。

　　另一位强森先生------富兰克林坦伯顿国际集团总裁查克·强森则表示,中国证券市场已经在经济和外部环境 方面经历了实质性的变化。证券投资基金业已经进入了一个以整合、监管、创新为特征的新阶段。中国证券市场,包括证券投 资基金业,无疑将会在中国加入世界贸易组织后获得新的发展机遇。

　　对中国股票投资:着眼于未来

　　在出席12日记者见面会的十大基金管理人中,有一个著名的光头基金经理马克·墨比尔斯MarkMobius, 他也是富兰克林坦伯顿基金集团中一个主要的基金经理人。作为集团中少数几个有过直接投资中国公司股票经验的实战者,墨 比尔斯对中国股票有着更多感性的认识。

　　尽管曾经是B股市场上持仓量最多的境外基金之一,B股给予坦伯顿基金留下的更多还是遗憾。目前,富兰克林坦伯 顿旗下共有3个中国基金,主要投资于H股和红筹股。在被问及为何从B股大举撤离的问题时,墨比尔斯回答主要有两个原因 :一是B股在信息披露等方面不如在香港上市的H股；二是不少B股公司未能做到一切以股东的利益为上。

　　而富兰克林坦伯顿国际集团总裁查克·强森则表示,坦伯顿在投资决策时主要从价值依据进行判断。当其认为明显偏 离了投资价值时,将会作出抛售的决定。他同时指出,不能从某一时段的买入卖出来简单判别集团对于一个市场的整体看法。

　　为了证明坦伯顿对于中国市场前景的重视,坦伯顿的基金经理人给出了两个例子:一是在一些H股、红筹股中,该公 司基金保持了较大的持股比例。如在中石油和中海油等股票上；二是坦伯顿所持有的中国股票仓位是全球同行投资中国股票平 均水平的10倍左右。

　　如果说外资被允许投资中国境内A股市场,坦伯顿会有何考虑呢?对此,墨比尔斯直言:"尽管每个市场需要有不同 的投资思路,但如果明天就让我买,我不会买A股,因为太贵了。不过,从长远的角度来看,中国市场仍值得关注。"他同时 认为,不少A股企业的盈利能力需要有较明显的改善,而他另外十分在意的一个问题是公司的治理结构和良好的经营管理能力 。

　　不知道如果未来的中外合资基金管理公司在最初只能投资于A股的话,他们会作何投资?

　　对合资基金公司:欲速则不达

　　在已经公布了有意建立中外合资基金管理公司的中外配对中,富兰克林坦伯顿与广发证券也在其中。只是相比较其他 一些竞争对手,这一对最近似乎没有了动静。

　　对此,富兰克林坦伯顿国际集团总裁查克·强森解释说,欲速则不达。他表示,广发证券是一个不错的公司,它与坦 伯顿在投资文化上也有相似之处。不过,富兰克林坦伯顿在开始阶段可能会比较谨慎和小心,因此谈判进程不是太快,公司将 和广发证券作进一步地探讨,直到双方都有一个满意的结果。

　　查克表示,坦伯顿希望能与合作伙伴建立起十分紧密的关系,能够完全共享一种同样的文化。

　　对于成立合资基金管理公司是否有风险的问题,查克表示,作为一家强调以价值作为投资基础的基金管理公司,坦伯 顿对于风险在不同的投资中有着不同的理解。不过,在合资公司这点上,坦伯顿更愿意强调长期承诺。他称,富兰克林坦伯顿 集团对于中国市场有着长期的承诺,虽然公司在具体动作上会很小心、很谨慎,但这并不影响公司对中国市场发展的承诺。

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