| -投资基金面临缩水 销售不畅赎回增加 |
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| http://finance.sina.com.cn 2002年05月13日 08:06 中华工商时报 |
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2002-5-138:07:58【记者王志新刘彩娜北京报道】
经过两周时间的募集，第四只开放式基金———国泰金鹰增长基金日前宣布成立。国泰金鹰增长基金首次
发行，共募集到22.2637亿元的认购款，其首发规模再次创下去年9月开放式基金面世以来的新低。近一个时期以来，
基金的销售量持续走低，而赎回量却不断增加，种种迹象表明投资基金正在缩水。记者获悉，鹏华基金的销售情况也不容乐观
，
作为代销行的工行压力很大，一些分支行为了完成销售定额，迫于无奈给员工下达了包销指标。而工商银行总行和北京支行
都拒绝透露具体销售情况。从总行到支行，工行员工都在为基金忙活。为了销售基金，工行总行还专门成立基金代理处。记者
在工行一北京支行了解到的情况是，五一之前分配给每个员工包销一万元基金的任务，如果在认购期内卖不出去，员工就自己
掏钱买。而目前，一天卖不出一笔基金的情况时有发生。为了卖基金，一些支行的员工五一节假日期间继续坚守岗位。一工行
员工说，南方基金的销售情况就不是很好，如果鹏华的销售情况再不好的话，基金公司就会怀疑工行的代销能力，也不会再让
工行托管。此次，工行加大宣传、销售力度是为了打翻身仗。华夏基金管理有限公司研发部的卢昕认为，基金销售不畅主要是
因为目前大盘不好，使投资基金的收益下降，甚至有的基金出现净值低于面值的情况；其次是因为投资者对开放式基金还不了
解，没有认识到投资基金的风险性，一旦出现亏损就想到赎回；第三是有些机构投资者觉得基金的收益低，或者因为资金另有
他用而赎回。卢先生分析说，现在的投资者大部分以保本、略高于银行利率作为投资的目标，这也就是为什么保险公司的分红
保险受宠的原因。国信证券的初同新作为机构投资者却有不同的看法。他认为，由于扩大流通量是市场的大势所趋，大家普遍
对股市前景不看好，是造成基金不受宠的主要原因。因为基金的资金主要用于投资股市，一旦股市不好，投资者收益也就无从
谈起。另外，购买和赎回费率高也是原因之一，现在的购买和赎回费率是1.5％，如果基金不能高于这个比率赚钱，对于投
资者来说就意味着赔钱。第三，投资者对基金公司也越来越不信任，认为专家理财也并不高明多少，并且其中还有很多是靠违
规操作。随着市场越来越规范，投资基金的盈利空间也越来越小。另据记者分析，近期即将出台的新股配售方案也是造成基金
缩水的重要原因。日前，沪深证券交易所与中国证券登记结算公司联合发布的测试用《向二级市场投资者配售新股方案》规定
：投资者持有的封闭式基金、开放式基金的市值将不计入流通市值，不能参与即将重新推出的按流通市值向二级市场投资者配
售新股。这一政策“预案”否定了2000年配售新股政策中关于持有基金市值可以参与新股配售的先例，引起了基金投资者
和有关市场人士的强烈关注。虽然“预案”还不是证监会正式公布的方案，但它很可能成为正式方案，除非有足够强烈的反对
意见并被证监会所重视。因此可以说，反对基金市值参与配售反映了管理层中的主流意见。这就使得同时投资于一二级市场的
投资者为了更多的在一级市场配售中占得份额而选择购买个股。另外，配售方案的出台也加大了基金盈利的风险。以前，一级
市场对于基金来说就像一个庞大的“血库，给基金提供了丰厚的无风险的高收益，甚至有的基金还通过超额度申购而获得超
额利润，由此曾引来证监会基金管理部主任张景华的十个呜呼！然而新方案出台后，一级市场的高收益要同时和二级市场的高
风险相结合，使得基金的这项收益减少，基金的“幸福时光也许真的要过去。有专家分析，基金持有者不能参与新股配售之
所以成为了主流意见，是因为他们代表了证券市场的主流力量，即在股票二级市场运作的机构大户。他们希望兼得一二级市场
的好处，甚至一度要求把配售资格下限提高到市值10万元，彻底剥夺散户乃至部分中户的配售权。而代表基金投资者的力量
仍然相对弱小，他们的意见还不能成为主流意见。所以，持有基金市值是否具有新股配售权的争论后面，隐藏了利益与影响力
的较量。况且，在管理层和多数市场人士心目中，持有二级市场股票的风险大于基金，配售新股是对风险的补偿；既然持有基
金风险小，基金本身可以凭持股市值配售，对基金持有人就不必考虑补偿了。(13C1)
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