公司治理成为本次亚行上海年会关注的话题之一,在11日举行的"亚洲公司治理研讨会"上,中外专家就如何提高 亚洲及中国公司治理水平进行了深入的探讨。

　　乔治·达拉斯:中国公司治理的发展前景令人乐观

　　国际债信评级机构标准普尔公司执行董事乔治·达拉斯乔治·达拉斯亚行年会"公司治 理论坛"上透露了一个令人欣 喜的信息,2001年,中国公司"透明度和信息披露"综合评级为5,在亚太地区排名仅次于级别为7的澳大利亚和新加坡 ,与韩国、马来西亚、印度尼西亚、泰国和中国香港并列。中国台湾评级为2。透明度和信息披露标准是公司治理框架内代表 公司治理整体水平的一项重要指标。透明度涉及有关公司运作、财政状况以及公司治理信息充分、及时的披露。具有高度信息 披露水平的公司可以使其股东、债权人和董事对公司的管理、运作以及财务进行有效监督。乔治·达拉斯说,根据目前的状况 预测,中国公司治理的发展前景令人乐观。

　　吴敬琏:上市公司在治理结构方面存在三大问题

　　著名经济学家吴敬琏教授在研讨会上说,中国上市公司在治理结构方面存在三大问题。一是所有者结构失衡,"一股 独大",在中国上市公司的股权结构中,国有股的比重高达55%；二是大型国有企业在改制上市的过程中,大多采用将核心 资产拿出并组建上市公司、余下部分成为控股公司的模式,这种模式带来了不少问题,诸如控股公司从上市公司转移资产,内 部人控制等；三是股价操纵。

　　吴敬琏认为,要进行有效的公司治理,首先应当降低国有股比重；其次是减少有政府背景的控股公司对上市公司的操 纵,建立一个适合股东需求的治理结构；此外,还应重视保护股东利益,特别是中小股东的利益。

　　朗咸平:上市公司治理的基础在于加强外部监管

　　"中国上市公司治理的基础在于加强外部监管,只有在巨大的惩罚压力之下,才能促使其改善公司治理,"香港中文 大学教授、原世界银行顾问朗咸平在研讨会上接受本报记者采访时明确强调了他的观点。

　　朗咸平在亚行系列研讨会上作"中国上市公司的公司治理基础"演讲时,提供了一项针对中国上市公司的研究结果: 从2001年6月到2002年1月,上海证券综合指数由2245点跌至1358点,跌幅为39.43%；深圳证券综合 指数由687点跌至391点,跌幅为43.09%。朗咸平发现,在最抗跌的前30家公司中,蓝筹股占33%,市盈率在 20--30倍之间,和欧美股市的情况雷同。

　　朗咸平认为,蓝筹股抗跌是由于其市盈率维持在较正常水平,股价也反映了上市公司的基本情况,因此起了稳定股市 的作用,抗跌力强。重组股因重组概念支持股价,而有庄家嫌疑的公司股价上涨却是炒作的结果。朗咸平强调,庄股市盈率超 高,像一个定时炸弹。在最不抗跌股前30名排行榜中,26家有庄股嫌疑,其中大部分因资金链断裂所致。而30只最不抗 跌股中没有一只是蓝筹股。

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