市场交投进入第二个高速增长的年份；期货公司一张牌照价格涨到了1000万元；更多交易品种的推出指日可待；银行争相与一度被遗忘的期货公司签约进行合作……凡此种种,用中国期货业协会副会长常清的话来说,期货业已经"冬去春来"。未来,中国期货市场将进入进一步提速和超常规发展的新阶段,最保守的估计,以后年增长亦可达30-50%,有的年份甚至可实现翻番。

　　经纪业务持续转暖

　　2001年,中国期货市场出现了5年来的首次增长,且增幅惊人。据中国期货业协会统计,去年,国内期货市场成交1.2亿手,成交金额逾3万亿元,分别比上年增长120%和87%。最新的统计资料还表明,2002年3月,全国期货市场交易量为1192.13万手,交易金额为3063.27亿元,分别比上月增长121.59%和105.86%,比上年同期增长59.89%和59.10%。今年1-3月份,共成交期货合约2856.73万手,较上年同期增长55.10%,成交金额7445.47亿元,较上年同期增长52.04%。

　　久恒是一家收购后开业才半年的期货经纪公司,该公司常务副总经理江文斌说,他们赶上了好时候,开业以来保证金和交易量月月增长,如今公司已实现微利。

　　东银期货公司常务副总裁万丽华说,今年以来,该公司保证金和手续费收入已增长近两倍,大户和机构投资者也越来越多。

　　金瑞期货经纪有限公司总经理姜昌武说,该公司的交易在2001年实现翻番,入市资金的增长达30%；长城伟业期货经纪公司总裁徐宏也高兴地透露,去年该公司手续费收入已达到1300万元。

　　上海证管办的统计表明,2001年,三分之二的期货公司上海营业部实现盈利。上报财务报表的21家营业部提供的数据显示,其保证金余额3.38亿元,平均每家1609.5万元；净利润达650万元,平均每家30.95万元。

　　期货公司老总们几乎都感觉到,从去年下半年开始,大量证券市场的资金开始流入期货市场,直接促成了期市存量资金和交易量的增加。浙江南华期货公司的统计显示,去年12月,该公司的客户保证金已达1亿,其中下半年进入的保证金比上半年多出30%。

　　春寒:赢利增长落后

　　然而,期货业的这个春天却带着几份寒意。虽然出现了1995年以来的首次增长,但迄今为止,期货公司的经营状况却未见整体改观。

　　春寒的一个重要原因是"苦乐不均"。目前,全国期货经纪公司共有190余家,其中183家营业,但总体规模偏小。去年末,平均每家期货经纪公司净资产3353万元,客户保证金2855万元；年均代理交易额156亿元,从业人员32人,手续费收入317万元。根据中国期货业协会公布的2001年交易排名统计,排名前30位的经纪公司的交易额占总交易额的49.39%,排名前50位的经纪公司的交易额要占到66.12%,而排名后50位的经纪公司的交易额仅占1.86%。如果按成交额计算,2001年期货市场总手续费是3.6亿元,金额不算小。但是,如果按惯例,期货经纪公司的手续费留成比例为成交额的0.12%,因此,一家期货公司要达到200万元的保本收入,至少需要有167亿元的成交额。根据成交额排名表,只有前60家公司达到这个水平,这也就是说,去年仍有120家期货公司经营亏损。

　　姜昌武说,深圳的11家经纪公司,去年利润水平普遍下降。他认为,其原因是各公司不断竞相压低手续费,以提高交易规模,争取在未来证监会审批综合类期货经纪公司过程当中,能够占有一席之地。

　　徐宏则认为,在相当长的时间内,期货公司一直处于"防守"状态。而在清理整顿基本到位之后,利好政策不断出台,市场向好已是大势所趋,推动了期货公司自觉和加速进行竞争。

　　常清描绘说,期货业这个春天的状况是:天气虽然转暖,但由于大家都结束冬眠出来觅食吃,所以平均下来,每个人增加的并不多。据他了解,2000年,中国有300多家期货公司,但真正营业,即在交易所有交易量的公司仅50来家；2001年,约有100多家公司正常营业；如今,则有150来家公司正常营业。如果正常营业的公司不增加,去年期货公司效益理应翻一番。常清估计,目前,期货公司盈利、持平和亏损的,各占三分之一。

　　未来第一推动力:新品种

　　中美转基因大豆贸易的争论,让大连大豆期货行情越发火爆；中东局势的演变,让石油期货成为大众讨论的焦点；股票市场的暴跌,让开办股指期货的呼声继续升高……可以确认的是,复苏后的期货市场,为实现进一步的发展,需要新品种推波助澜。

　　今年3月15日,大连商品交易所大豆合约的延伸合约----"黄大豆一号"上市,此举被业内视为开放新交易品种方面迈出的实质性步子。

　　4月初,中国证监会期货部主任杨迈军在全国期货监管工作座谈会上表示,期货监管今年要在确保有效监管和市场规范运行的前提下,积极推动期货交易品种的增加,活跃现在的品种交易,制订并促使出台有利市场发展的政策措施。在上海期货交易所第二次会员大会上,中国证监会副秘书长汪建熙表示,证监会对期货市场充满信心,杨迈军则表示,今年要积极推动期货新品种上市,争取至少增加一至二个品种。

　　杨迈军说,今年期货监管的重点工作之一,就是要激活现有品种的交易,积极推动玉米、棉花、白糖、油菜籽、早籼谷、石油、股指期货等新品种上市,积极研究探索商品期权交易。

　　其实,早在去年11月,上海期货交易所总经理姜洋就透露,该所已将申请股指期货和石油期货上市的报告上报证监会。日前,上海期货交易所副总经理胡政又透露,该所在未来两个月内,会就燃料油期货合约设计的思路公开征求意见,并希望这个需求广泛的衍生品种能于今年重新推出。

　　中国期货业协会会长田源博士说,国内期货业正在展开充分认真的理论探讨和积极的品种开发创新活动。其工作重点从两个方面进行,一是开发股指期货；二是开发大宗农产品期货。其中,上海期交所研究开发股指、籼米、石油等期货品种；大连交易所则重点开发玉米、国债期货、大豆期权等；郑州交易所则以开发白糖期货、棉花期货、小麦期货等为主。以上品种开发有些已告一段落并上报证监会申请上市。今年期货业协会及交易所将协同有关方面,积极推动股指期货及几个重要的农产品期货上市。

　　壳资源价格暴涨10倍

　　水涨船高,春天来了,期货公司的价格也涨得飞快。

　　去年刚收购期货公司的江文斌,对期货公司一年多来的涨升行情十分了解。他说,一个期货经纪公司的净壳价格,去年年初才1、2百万,去年下半年后即涨到了6、7百万,如今,这个价格已达1000来万。这也就是说,才一年多的时间,一张期货经纪公司牌照的价格已经涨了10倍。

　　不久前,广东南金期货经纪公司以950万元的价格,将壳资源转让给了重庆一家公司。这次成交也验证了1000万元这个行情。

　　当然,具体而言,期货公司壳资源的价格还是有很大差别的。神华期货经纪公司总经理张新华说,壳资源价格一方面是以地区论价,上海、北京、深圳三地具有期货发展的经济基础和良好环境,价格直指千万,其它地区的价格则在500万元以上；另一方面,壳资源也要按质论价,规范运作、信誉良好的期货公司,其转让价格在一般行情基础上,还要上浮若干个百分点。

　　不过,常清认为,期货公司的收购目前基本上处于有价无市的状况。他说,现在剩下来的190来家期货公司,好不容易才熬过苦日子,一般不愿被收购。只有在增资扩股时,他们才会考虑吸引新股东。他估计,去年以来,有30--40%的期货公司增资扩股,对新的投资方而言,这是进入期货公司最好的时机,但老股东一般不会让新股东控股。

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