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2002-5-108:26:51世经评论□席雪莲
5月8日，美国股市度过了近一年来最牛的一天，在思科盈利超出预期、科技设备产业的春天即将来临等
利好因素的推动下，再加上美联储宣布保持利息率不动及生产力快速攀升等消息的激励，纳斯达克和道琼斯分别收复1600
和1万点的心理大关，并双双创下近7个月来的最高单日涨幅。思科盈利报告推动股市上行据微软全国广播公司报道，开盘钟
声
刚刚响过，道指便轻松地收复了万点大关，纳斯达克综指的涨幅也在4％以上。这种势头一直持续到收盘，道指强劲上扬3
05.28点，收于10141.83点，涨幅3.1％；纳斯达克综指上涨122.47点，收于1696.29点，涨幅
7.8％。收盘后，美国各大媒体纷纷以浓重的笔墨描述股市的出色表现。股市分析专家指出，全球最大计算机网络设备制造
商思科公司第三财季盈利远远超出华尔街预测是推动股市上扬最有力的强心剂，因为这不仅仅是单一公司的表现，而且从一定
程度上预示着美国经济的走向———信息科技支出正在增大，科技产业即将迎来春天。5月7日思科公司宣布，在4月27日
结束的2002年度第三财务季度里，公司实现盈利7.29亿美元。第三财季通常是思科公司业务最为疲软的时期，去年同
期思科亏损了26.9亿美元。但今年，思科不仅实现了扭亏为盈，表现更是远远超出了华尔街的预测。第三财季，该公司每
股收益为11美分，而市场预期为9美分。思科首席执行官钱伯斯表示，已经看到了科技业复苏的初步迹象，展望第四季度，
预计公司营收将持平或稍超预期。瑞银华宝等华尔街主要证券机构纷纷将思科股票调升至“买进”级别。受这一利好消息的刺
激，7日，思科股票猛涨12％以上。到了8日，思科股票的势头更猛，飚升了24.4％。思科明显是这天股市的统治者。
不仅如此，思科的主要竞争对手，甚至整个科技行业的股票都表现出强劲的攀升势头。微软股价上涨11.1％，英
特尔股票涨了10.8％，IBM股票也涨了8％。美联储继续保持中立除了思科的因素，美联储7日宣布保持利率不动、生
产力攀升至8.6％也对股市起到了一定的推动作用。美国4月的失业率为6％，这是8年来的最高点。美联储认为虽然经济
复苏已经开始，但仍不够稳定，因此决定将联邦基金利率维持在40年来的最低水平———1.75％。另外，美国政府7日
宣布，年第一季度美国的劳动生产率增长了8.6％，高于去年第四季度的5.5％，也超出华尔街作出的成长7％的预期，
为近20年来的最高增长速度。这些因素对刺激投资者的热情也起到了一定作用。疑问：思科真的是“救世主”？然而，市场
分析家认为，现在就欢庆股市已经稳健复苏还为时过早，他们认为“这只是为期一天的短暂涨势”罢了，买家热情能否持续下
去还很难说。威廉姆斯资本集团的美国股市交易经理史蒂芬·卡尔认为：“股市近期遭受了过多的打压，其中科技股的状况尤
其如此。投资者都在等待买进的借口，而思科公司的盈余报告恰恰提供了完美的借口。”而且如果仔细分析思科的财务报告，
投资者会发现他们笑不了多久。思科扭亏为盈是不争的事实，但这是建立在2002财年第二季度———思科历史最糟糕季度
的基础上的，而第三季度的应收仅仅增长了2％。另外，思科盈利改善在很大程度上源于公司大幅削减运营成本，而不是公司
营业收入增加的结果。在过去的一年中，思科裁员3.9万人，运营成本从一年前的25亿美元降到了现在的20亿美元。而
同时，公司的营业收入并没有太大起色，从一年前的47.3亿美元增长到了48.2亿美元。公司首席执行官钱伯斯在激动
之余仍不忘保持谨慎，他告诉投资者，公司当季的营收将持平或略有上升，但他拒绝透露底线。他还警告说，企业领导者们在
看到利润回升的确凿证据前，不会贸然增加在电脑和网络硬件上的投资。言下之意，他也不敢断言科技设备公司的日子会马上
好起来。“现在还不能这样说，但我们的确看到了一些迹象。”(10H1)
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