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尽管美国经济在第一季度增长率高达5.8％，但华尔街股市却显露出重病未愈、疲惫不堪之势。
截止到5月7日下午收盘时止，道·琼斯工业股票平均价格指数跌至9836.55点，重新下滑到10000点以
下；纳斯达克综合指数更惨，收于1573.82点，为去年10月2日以来的最低点。有关人士担心，如科技股抛盘压力不
减，纳斯达克综合指数有可能跌到去年9月21日创下
的1423点的历史低点。标准普尔500种股票指数收于1049.
49点，为去年10月31日以来的最低点。
投资者担忧经济前景
华尔街股市陷入低迷的主要原因是，投资者对美国经济状况和企业盈利前景感到担忧。美国经济第一季度出现较为强
劲增长的消息并没有给股市投资者带来任何好消息。就在美国商业部宣布第一季度经济增长年率达惊人的5.8％的当天，道
·琼斯工业股票平均价格指数不升反降，一天内下跌124.34点。许多经济学家认为，美国经济增长也许缺乏强劲的最终
需求，失业人数上升和股票价格大跌等众多因素有可能会挫伤消费者信心，美国经济到下半年将会减缓。经济学家的这种担心
被最近公布的一系列经济数据所验证：3月份新房销售量下降3.1％，耐用品的订货减少0.6％，4月份消费者信心指数
出现下降。5月7日，美联储公开市场委员会发表报告称，各种信息表明前一段时期的经济活动受库存投资的显著变化推动而
日趋活跃，但是未来几个季度最终需求的强劲程度仍不确定。经济分析人士指出，美联储这次发表的报告远不如上次那样乐观
。
企业赢利前景黯淡
美国工商企业的经营状况不见好转和盈利前景黯淡给华尔街股市带来压力。有关迹象表明，许多工商企业特别是科技
公司的盈利前景低迷不振，拖累股市大盘走低。最近一段时期，微软、诺基亚、国际商业机器公司、时代华纳美国在线等科技
行业的龙头企业都纷纷发出了利润前景黯淡的消息，称低迷的经济形势给业务带来的冲击超过了公司原先的预期，第一季度利
润及收入都低于华尔街的预期。汤姆森金融公司公布的数字显示，今年第一季度标准普尔500家大企业的利润将比去年同期
下降12％。在已经公布业绩报告的大企业中，埃克森美孚公布的第一季度利润比去年同期下跌了60％，柯达第一季度盈利
下降了74％。时代华纳美国在线上季度的亏损高达542亿美元，创下美国企业亏损额的历史最高记录。在此之前，美国企
业利润已连续5个季度下滑，去年第四季度的降幅高达24.5％。
美国工商企业的高层主管对经济前景的看法比经济学家悲观得多，很多人表示在今年内不会购置新科技设备。
科技行业严重衰退
人们原先有关科技行业在2002年反弹的希望正在破灭，科技股价持续大跌波及整个美国股市走势。科技行业衰退
的严重程度惊人。美国政府公布的统计数字显示，工商企业去年在计算机、软件、存储和通信等方面的开支下降8.4％，这
是自1958年以来第一次出现下滑。仅在去年第四季度，工商企业在计算机方面的开支较上年同期减少30％。美国经济复
苏并没有带动科技行业出现同步复苏。相对于经济其他领域，企业在科技投资的复苏步伐更加缓慢，这是因为企业在投资前有
必要确认一下自己的商业前景。高盛最近发表的一份研究报告指出，在这一轮经济复苏过程中，资本开支可能会滞后，甚至远
远落后于企业的利润复苏步伐。科技行业迟迟难以复苏的根本原因是，去年推迟实施科技项目的工商企业并没有表现出任何增
加科技投资开支的迹象，相反却在消化上世纪90年代后期科技热潮中采购的科技设备产品。科技产品价格大跌也使工商企业
用于科技项目的投资减少，3年前售价200万美元的服务器如今只要40万美元就可以买到。
安然丑闻阴影未散
美国证券交易委员会等政府机构以及行业自律组织将扩大对上市公司财务报告和投资银行分析师违规行为的调查，这
再次让人联想到安然公司虚假账目的丑闻，挫伤投资者信心，从而进一步增加了对股市的不利影响。而安然丑闻对企业主管的
影响是，对会计操作程序的担忧促使他们为充实收支账户而削减科技投资开支。
2002年已经过去4个多月，但是华尔街股市的前景并不乐观。目前，美国股市的投资者正面临股市连续3年下滑
这一60年来未遇的残酷现实。今年以来，标准普尔500种股票指数继2000年、2001年连续两年下跌后，今年前4
个月再跌6％。金融界人士指出，上述股价指数前一次连续3年下滑发生在1939年至1941年期间。这一现实不能不令
人担忧。同2000年创下的历史最高点相比，标准普尔500种股票指数已经下滑29％，以蓝筹股为主的道·琼斯工业平
均股价指数下跌约15％，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌的幅度则更大，接近三分之二。有关人士指出，美国股市的
本益比虽然仍维持在20倍之上，但是由于股价仍处于高位，因此未来的股市投资回报仍会很低。如扣除税收、佣金和通货膨
胀等费用，股市投资者的实际投资回报率也许只有2.5％。一些金融专家建议，股民要想获得较高的投资回报就要考虑进入
外国股市或买进小企业股。华尔街股市在经历前些年的高速长跑之后已经很累了，以往那种火爆的繁荣景象似乎难以再现。
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