王勇刚

　　如果说巴非特还是比较老派的炒股高手的话，那么同样是美国人的林奇则是一个现代派了！

　　巴非特喜欢远离纽约、芝加哥等大城市的喧嚣，巴非特认为大城市的刺激回使人被迫 做出反应，有时甚至还会逼人发疯。巴非特还认为投资这一行是一种要求人们动脑筋的有趣的游戏，只要动脑筋了要赢也就不难了。

　　林奇与巴非特生活的方式完全不同。他从每天上午8点工作到晚上7点，周末也难得休息，自称只有刷牙的时候才有空。他每月打电话2000次，一年出行16万公里到各地考察。不过林奇只有2个分析员作助手，一个专门负责收集华尔街的信息及出席各种会议，另一个专门打电话和走访公司。

　　林奇是麦哲伦基金的管理人，该基金共有100亿美圆，是美国最大的共同投资基金。投资者100万人，美国的基金在集资前，管理人就明确资金的投资方向,林奇将100亿美圆分散投资于1400家公司，他为麦哲伦基金决定的投资股票分为四类：

　　1.希望能够收益200%--300%的成长股；

　　2.股价低于实值的价值股，林奇希望在股价上涨三分之一就脱手；

　　3.绩优股如公用事业，电讯，食品，广告公司的股票。这类股票带防御性，经得起经济不景气的打击。

　　从以上这些目标来看，很显然，林奇要比巴非特更有干劲，更有冒险精神。麦哲伦基金在林奇的管理下从1977年到1990年的13年里，年收益率为29%，有人计算，如果你在1977年投资一万元的话，到1990年就有28万元了。

　　巴非特基本上是属于着眼价值股和成长股的长期投资者；林奇的作风不一样，他的操作手法多变，速度快，不拘一格。

　　他不停的扫描股市全体，以图发现发现那怕很小的，可以利用的价差。

　　他能认真地去发现所谓"工业趋势"的发展方向，如激光纤维的发展、政府对环境污染的限制、天然气储量的减少、日本汽车的竞争力等等。

　　林奇无休止地寻找投资的机会，当一家企业有新产品或者营业额比去年好，或某项政策对企业有利，他就购买这家企业的股票。

　　如果总的趋势对某一工业有利，他不象巴非特那样只买最好的，而是买一批中等的公司股票，等这些股票升值时，再筛选最佳的公司保留下来，把其余的卖掉。

　　他不限于某类股票或行业，成长股可以，金融业、制造业也可以。他认为如果投资集中于某一类型的股票，当这类股票价值大涨后，投资者如不卖掉，就失去了赚钱的机会。但如果买掉去投自己熟悉的行业，往往又会出问题，所以他说要有灵活性、要多元化。

　　林奇每天要卖掉5000万元的股票。当发现有的公司股票稍稍超过应有的价值时，就立刻卖掉，有的股票稍低于应有的市价时，就马上买进。他毫不犹豫的追求哪怕很小的利润。

　　林奇喜欢积少成多。如果甲公司是20元一股，乙公司股票是30元一股，他先买进甲公司股，当它涨到30元时既卖掉，那时如果乙公司股票以下跌到20元一股，他又买进乙股。6次30%的利润就等于把投资收益翻了一倍。他认为，每天作一些小决定的犯错机会，要比一下子作几个大决定的犯错机会少。

　　林奇试图在一个企业发生重大变化时即时掌握信息，从一个企业发生变化到这种变化反映到股价上来，往往有一个月到一年，林奇希望抢在人先，利用这个间隙做买卖。

　　他经常找所投资的企业经理通话，这要比等到财务报告出来后再做分析，在时间上更加有利。因为他可以及时掌握第一手信息，迅速决定股票是买还是卖。

　　他坚持走访所投资的企业，即使是走马观花，久而久之也会对公司有一个感觉，对企业的经理有一个感觉。

　　他走访所投资的企业时，往往询问管理人员对竞争者的看法，如果管理人员对竞争者表示敬佩，林奇说不定会投资竞争者。

　　他非常注意企业内部管理人员买卖股票的举动，认为他们买股票的原因只有一个，就是赚钱。所以管理人员大量购买自己公司的股票的企业很少会破产。

　　林奇认为两种情况下就要出售股票了：一是公司业务从根本上恶化，二是股价已上涨过高，超过了盈利的增长。

　　这时买掉它之后再买另一种股票可以获得更高的收益率。

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