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由于许多大公司业绩不佳,华尔街主要股指4月份出现大幅下挫,但代表小公司的罗素2000指数却有所上涨,表
明小盘股受到了投资者的青睐。
4月份,道-琼斯30种工业股票平均价格指数下跌了4.4%,以科技股为主的纳斯达克综合指数重挫8.4%,
标准普尔500种股票指数锐减了6.1%。与此同时,涵盖小公司的罗素2000指数上升了3.55点,升幅为0.7%
；标准普尔600种小盘股指数4月16日曾达到历史最高记录,月末收
于254.83点,全月涨2.66%。
小盘股是指市值在2.5亿到10亿美元的上市公司股票,而罗素2000指数代表的就是美国3000家大公司中
居于后2000位的这类企业,它们的平均市值为5.3亿美元。
在过去几十年中,大盘股和小盘股的市场走势一直相反。在三大股指于20世纪90年代后期飞涨时,中小企业处于
被人遗忘的角落。而近3年来,虽然三大股指均告重挫,罗素2000指数反上升了18.2%,今年以来该指数即上扬了约
5%。
分析家认为,造成这一状况的原因是大盘股一年多来的收益急剧下降,作为股价与盈利之比的市盈率处于相当高的水
平。以标准普尔500种股票为例,其过去10年间的平均市盈率为16倍,到2001年年初时达到25倍,今年年初则上
升到45倍以上。相比之下,20世纪70年代和80年代美国经济衰退时,标准普尔指数成分股的市盈率不到10倍,90
年代初即上一次衰退前也不过14倍。
同时,由于安然等大企业的破产,投资者对收益不佳和负债严重的大盘股惟恐避之不及,成为导致道-琼斯等主要股
指接连下滑的直接原因。
相对而言,中小企业则"船小好掉头",它们更容易抵御经济衰退的冲击,效益也好过大公司。在已公布第一季度盈
利报告的企业中,5.5%的中盘股和6.2%的小盘股的业绩超过预期水平,而只有2.9%的大盘股超出了分析家的预测
数字。正因为如此,中小企业越来越受到市场的关注,今年以来表现最佳的上市企业中,前几名均是小盘股。
此外,小盘股的财务报告简洁明朗,不存在复杂的企业购并和与子公司的业务往来,因此也就为更加关心财务状况的
投资者所看重。
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