4月份以来，山东省潍坊市突然传出大批中小企业“捆绑”赴港上市的说法，虽然该市证券协调办公室主任宋光华不 愿对此发表评论，但据记者了解，潍坊3V集团、青州尧王集团、高密天达等企业已表达出联合香港上市的迫切心情。而这也 仅仅是一个缩影。在上海，不少中介机构相当活跃，纷纷操起了“引渡”内地中小民营企业香港上市的营生。正如香港证券界 人士预测，始于年初的民企香港上市热，将在年中进入高潮，预计2002年会有超过50家内地民营企业在香港上市，而预 备上市的公司有望突破1000家。为什么一度停滞的香港上 市热会在今年陡然升温呢？除去今年国内主板更多面对诸如招商 银行、中国石油、中国联通等大型公司开放，深圳创业板迟迟不能开设等重要因素外，知情人向《金周刊》透露，目前管理层 正在就放宽内地企业赴海外上市条件进行讨论，作为曾经“困扰”国内民企海外上市的“中国法律意见无异议函”的调控力度 有望松动，而这有可能引发新一轮国内民企赴港上市热潮。放宽审批从“中国法律无异议函”开始提起长达两年的上市过程， 香港创业板上市快满周岁的“新奥燃气”财务金融中心副总经理吴盛感慨不已，“层层的行政审批真能让人审掉一层皮，不仅 要符合海外证交所的上市要求，更要符合中国证监会提出的条件，这种繁琐的行政程序使公司耗费了大量的精力。”吴盛说， 最让公司头疼的是一份“中国法律无异议函”。按照香港联交所的规定，凡申请在港上市的公司，若涉及中国内地资产或业务 ，都必须要取得中国证监会的“中国法律无异议函”。据一位熟悉香港和内地证券市场的专家介绍，中国证监会之所以出据无 异议函，是应香港联交所的要求，但实际上来香港创业板上市的企业相当一部分是在境外注册的公司。另外，港资、台资企业 也属境外注册的公司，按照中国证监会的规定，这些公司海外融资都不需要获得无异议函，不过，香港联交所要求所有涉及中 国内地资产或业务的公司都必须取得这份函件，否则不予受理申请，这样就使公司上市受阻，问题的实质在于联交所的规定和 证监会的政策不配套。那么，证监会是否会与香港联交所共同合作，协调这一政策使国内企业海外上市之路更为通畅呢？当记 者就这个问题问证监会的一位官员时，被访对象表示，证监会正考虑放宽内地企业赴海外融资的条件，但放宽是一个逐步松绑 的过程，从学术的角度来看，可能会从无异议函开始。但具体从哪个地方着手并不重要，重要的是证监会已经研究放宽海外上 市的条件。作为长期从事境外上市咨询工作的美国律师丁海华谈到，在美国如果公司要上市，公司的律师也会出据无异议函， 来说明公司的哪点做法或权益并没有违反法律，从而起到理清公司法律关系的作用。从这一点来看，无异议函是可以理解的。

　　海外上市审批仍将继续无异议函是否取消众说纷纭新奥燃气的吴盛副总经理结合自身公司的情况从另外的角度分析道 ，证监会之所以严控无异议函，是担心国外的资本控制国内的某些产业，从而与我国的整体开放步伐不协调，因为国内有些占 有相当大市场份额的公司也在谋求海外上市，国外资本有可能通过控制企业来达到控制行业的目的。丁海华律师并不认为取消 无异议函后会引起消极后果。因为国内的资本项目受到严格管制，资本的流动不是自由的，所以不用担心有大规模的资本外逃 。吴盛副总经理也谈到，放宽限制，肯定会有国内的一些不合法的资产通过海外上市来洗钱，但只要国家完善相关的法律法规 ，就能管住这种洗钱行为。对于国外资本是否会通过海外上市公司控制国内的产业，吴盛说，中国已经加入世贸组织，各产业 的开放都有相应的进度，只要按照既定的进度实施对外开放战略，就没有必要有这种担忧。国富经济研究(咨询)中心执行董 事周永亮博士说，放宽条件不会导致海外上市的失控，因为海外证券交易所都规定了相应的上市条件，只有达到了这种条件才 可能考虑上市。另外中国企业的自我发展、自我约束的能力也越来越强，何时去融资、融资额度多少，这都由企业根据自身的 发展来进行，不会单纯为了融资去融资。融资并不是免费的午餐，国外投资者是要求回报的，国外证券市场的监管也更严，稍 有不慎就会遭受严厉的处罚。中国证监会的一位不愿透露姓名的官员谈到，放宽条件后，对于涉及国有资产的海外上市肯定还 要有审批，以保证国有资产不流失，但民营企业可能会宽松得多。中国已经加入世贸组织，中国政府肯定会以更开放的姿态迎 接这一挑战，在转变政府职能、减少行政审批上将会有更开明的举措，在这样一个大环境下，内地企业海外上市将沐浴政策放 宽的春风，迎来生机勃勃的明天。丁海华律师多年来的一个强烈感觉就是中国的监管机构程序太多，手续太繁，不是说不该监 管，美国历史上就因为没有监管导致了严重的后果。但监管有一个哲理，也就是大政府和小政府的哲学关系。一个企业上市申 请前要报批，上市手续做完以后还要报批，等一切手续都做完了，可能已经贻误了上市的最佳时机。监管不是什么事都要管， 重要的是执行责任自负原则，投资者认可不认可，这是市场行为，不需要政府审来审去。中国证监会是把公司看做是一个孩子 ，什么事都需要政府管；而美国证监会是把公司看做是成人，自己做事自己负责。美林集团亚太区总裁蔡红军女士也谈到，内 地公司到海外上市最大的困惑就是行政审批，而且审批过程不透明，暗箱操作，时间也不确定，往往要耽误很多时间，上市推 荐工作最累人就是跑审批。如果不改革这种繁琐的审批方式，内地企业就会丧失海外融资的机会，在日益开放的大背景下处于 劣势。《金周刊》实习记者孙铭记者郇丽

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