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2002-4-112:55:04□黄湘源
厦新电子预盈变预亏，与其说是开业绩的玩笑，不如说主要是开了信用的玩笑。厦新电子1月22日发布
的提示性公告一度给人们带来几分欣喜，据称，由于2001年度公司在产品结构调整、寻求新的利润增长点方面获得了成功
，经营业绩有较大幅度提高，预计2001年度基本可以实现扭亏为盈。但是，4月4日该公司却出人意料地发布预亏公告，
根据厦门
天健华天会计师事务所初审结果，该公司2001年度仍将亏损。表面上，按照厦新电子的说法，预盈变预亏的原因
有三：一是对分布全国的子公司业绩预计汇总时测算有误，二是公司与会计师事务所对某些会计原则的理解不一致，三是贴息
收入没有在2001年到位对公司业绩也有一定影响。但假如主业硬气，何至于如此弱不禁风？主业的一蹶不振是厦新电子的
致命伤，导致公司自2000年以来持续出现经营性亏损。虽然近两年公司主业转型，在开发并投放市场的新产品方面多少取
得了一点成绩，包括：光盘录像机，国内第一部全中文双频双卡手机，国内第一台AC-3／DTS双解码功放，多功能一体
机等。但从2001年中报的情况来看，公司销售形势并不乐观，主营业务收入48871.81万元，较2000年中期的
52036.33万元减少3164.52万元，下降6.08％。同时，公司在管理上也存在不少问题，例如，公司负债较
期初的77319.40万元增加6693.22万元，增幅8.66％；资产负债率由上年中期的51.37％上升到63
.35％。相应地，财务费用同比增加11.83％。应收账款增幅也较大，特别是大股东往来款余额大幅增加，致使其他应
收款期末多达20161.55万元，较期初增加93.42％。大股东共占用公司资金11865.68万元，导致公司现
金流量赤字严重，2000年每股经营活动产生的现金流量净额高达-0.71元，2001年中期仍有-0.117元。三
项费用虽然较上年同期略有下降，但仍高达11666.63万元。由于上述这些因素，2001年中期净利润依然亏损29
42.72万元，净资产收益率为-6.054％，每股收益为-0.082元。这就是说，公司下半年扭亏为盈，并不是一
件轻松的事情。目前，我们尚不清楚公司所谓汇总全国近30家分公司报表的情况究竟是怎么一回事，理论上讲，在测算不准
的情况下，近30家分公司的测算误差加在一起，总的误差自然会比较大。但这里的问题是，从本身规模相对较小的分公司来
说，如果平时的管理基础较好，预测误差也应该相对较小才是。否则，只能说明这些分公司原来可能就是经常靠毛估对付的。
至于公司与会计师事务所对某些会计原则理解的不一致，其实在2001年中报就已经有所暴露，比如对坏帐准备、
存货跌价准备等计提政策的理解等。2001年中期，公司坏账准备合计期初余额519.44万元，报告期内在增加5.2
9万元的同时又转回17.58万元，坏账准备合计期末余额507.15万元，较期初反而减少12.29万元；存货跌价
准备合计期初余额2455.07万元，由于中期转回34.71万元，导致期末余额减少至2420.36万元；固定资产
减值准备期初余额与期末余额相同，均为506.55万元，既未增提也未转回。公司应收款和其他应收款今年中期增加近亿
元，两项合计期末余额共2.7亿多元，坏帐准备不增反减。另外，2001年中期期末存货数多达71073.80万元，
虽然比期初有所下降，公司不仅不计提存货跌价准备，反而将原来计提的转回一部分，而公司的一些老产品明显存在降价趋势
。对这种情况，明眼人早就提出质疑，认为公司如此作法是否妥当，值得考虑。综上所述，厦新电子的业绩变脸，主要并不是
公司所谓估算或会计理解上的问题，而是公司主业不振的必然结果。同时，这也是公司信用缺失问题的深刻反映，它说明，公
司对自身存在问题尤其是涉及大股东侵犯上市公司权益方面的问题，老是藏着掖着，就必然不可能以诚信的态度对待业绩测算
和披露。对于厦新电子来说，它的业绩变脸，是拿自己的信用开玩笑。对于投资者来说，厦新业绩变脸所带来的不仅是一个曾
经的绩优股的堕落之痛，更是上市公司信用沦丧之痛。(11C2)
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