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●部分个股由于行业环境、新会计准则及非经常因素,季报业绩将产生巨大变化
●季报中可着力寻找那些重组完成而业绩尚未明显改善,或重组有重大进展的个股
●部分次新股可能出现新的利润增长点,从而产生重新定位的需要
业绩巨变股是关注重点
季报业绩可能相对年报业绩产生巨大变化的个股值得投资者重点关注。产生变化的原因主要可以归结为以下几个方面
:
(1)行业景气因素。最为明显的是近期强势的原油、石化类个股。虽然原油、石化类公司业绩在2001年均有所
下滑,但我们也注意到,由于近期国际形势等方面因素,国际油价年内大幅提高,而中国石化更有在国外收购油田的举措,因
此这个行业第一季度的业绩可能会大幅改善。另外像煤炭、重工等一些基础类行业由于扩大内需政策,也有望继续给出良好业
绩报告。基于这种行业和企业经营因素产生的投资机会,值得我们予以关注。
(2)2001年新《企业会计制度》对企业业绩的影响。2001年新会计制度有关资产减值计提的规定,直接导
致部分公司业绩大幅下降。同时也有部分上市公司借机在2001年大动手术,把一些"垃圾"剥离干净。在并不影响公司主
营业务开展的情况下,反而使今后公司发展轻装上阵。我们可以重点关注一些由于受会计政策影响出现业绩下滑而使股价出现
大幅调整的品种。其中典型的如陕长岭,通过其近年来财务报表可以看到,其主营业务方面实际上有逐步改善的迹象。因此,
计提可能是其2001年亏损的重要原因,那么其股价目前定位是否有超跌的嫌疑就值得我们考虑了。
(3)由于上市公司出现突发性问题或非经常性因素导致公司2001年业绩下滑的现象值得关注。以上海金陵为例
,我们知道,上海金陵一直是一家经营业绩很好的公司,2001年中期甚至实现了净利润近100%的增长。而因为在二级
市场上买入银广夏,造成投资损失1亿多元,并直接导致2001年的亏损。从原来1亿多的利润要变成亏损公司,完全是偶
然性因素造成的,它的季报业绩有可能摆脱这个因素的影响,因此在其季报公布前后其超跌的股价也应有一个修正的过程。再
如近期走势强劲的湖北兴化,其走势可能也受到了这方面因素的影响。该公司2001年亏损的重要原因是去年我国油价跟国
际接轨,公司主营的成品油业务受到严重影响,这个因素同样是在2001年年报中一次性解决,不会对它持续发生影响。
绩差小盘重组股有机会
由于季报更注重披露公司新发生的重大事项,一般不重复已披露过的信息,同时季报无需披露财务数据与指标、完整
的财务报表。这项规定有望使绩差的小盘重组股引起市场的重点关注。对有重组动向的绩差公司,应当重视的不是其不理想的
业绩,而是其作为一个卖壳的对象,进行投资存在一定的机遇。通过季报寻找一些重组完成而业绩尚未明显改善,或者重组有
重大进展的上市公司进行关注,我们认为是在季报披露期同样值得重视的一种投资策略。四砂股份就是这样一个例子,它在2
001年就已经进行了比较彻底的资产置换,同时山东高新投资公司已全面入驻,背靠实力雄厚的大股东,四砂应当有很好的
发展前景。2001年该公司业绩0.006元,没有引起投资者的广泛关注,但随着公司基本面的不断改善,它还应当有被
市场重新认识的过程。但这并不是说所有绩差公司都有"乌鸡变凤凰"的可能。盘小微利,净资产尚可的个股值得我们重点关
注,但像ST九州这种财务情况极其恶化,重组困难重重的公司不在考虑之列。
部分次新股有望重新定位
我们建议关注出现新生利润增长点而业绩有增长前景的品种。季报中关于企业重大事项、投资项目进展等的公告将使
公司股价有被重新定位的需要。这种机会主要还是存在于一些次新股品种中,由于募资项目的建设进展,部分公司新的利润增
长点开始形成。其中如新力药业(000153),我们通过分析其招股说明书和近年业绩报告可以看到,其2000年上市
募资投向的近十个建设项目,在2002年上半年将陆续完成并进入收获期,公司业绩也有望继续保持快速增长势头。这种公
告信息在季报的阅读中是应当重视和值得研究的,相信其中有望产生一定的投资机会。
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