随着日前太太药业举牌丽珠集团继续增持5%股权,其与第一大股东中国光大集团控股12.72%的股权已相差不 足0.2个百分点。中国证券市场过去演绎了很多收购、举牌的事件,也给投资者留下了不少"故事"。太太参股丽珠事件日 后如何演变,对当前市场将产生怎样的影响成了业内关注的话题。

　　表面看,此次举牌也看似一个三角迷局:丽珠集团、光大集团及其未来的股权受让方和 现在的举牌者太太药业。这里 丽珠管理层的真实态度,谁接手光大所持丽珠股份将是下一步的一个变数。从太太药业从最初受让股权到高价二级市场收购举 牌时间之短、行动之快,可见其志在必得之意,而丽珠员工持股计划实施受阻,干脆把由丽士持有的股权转给太太,可见二者 同行业之间寻找共同点的"默契"。也有消息表明,多家下手有接纳光大持有的股权的急迫愿望。

　　市场对太太此番举牌有很多猜测,说法也谨慎。一位研究公司购并的资深人士认为,国内上市公司的购并行为有两个 极端,一是所谓借助"股权之争"的假收购为题材的纯粹二级市场炒作,二是通过购买股权实现公司控制权,达到最终整合资 源的目的。前者在股价大幅波动完成套现后全身而退,后者则是在入主公司后,才进入产业整合的开始。

　　此间一些知情人士有这样的看法:除了市场关注的举牌迷局外,应该看到,太太与丽珠有很强的互补性需求,前者缺 少象丽珠那样的优势品牌的处方药以及其销售渠道,而后者也需要"太太式"的管理。市场上的一些战略性购并有助于行业发 展和提高上市公司的整体质量和竞争力。此番购并与以往有所不同的是,不能简单的看成是过去市场上的股权之争。应把良性 并购与"三无概念炒作"、"借壳上市"区别看待。

　　事实上,此次并购本身对多方都有好处。太太药业有关人士表示,不管谁做第一大股东,丽珠集团经营好大家才获益 。

　　尽管此次并购后面还有很多的变数,但加入WTO之后,中国证券市场面临着前所未有的结构性调整,上市公司之间 的相互并购无疑有利于产业调整和整合,在入世后的一段过渡期里一场购并潮的序幕已经拉开。

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